上海
近日，國內營養保健食品CDMO（合同研發生產組織）領域的頭部企業仙樂健康發布了一則公告，宣布其已完成控股子公司Best Formulations PC LLC（簡稱PC）個人護理業務核心資產的出售交割。
相關資產將以總共300萬美元的價格轉讓給RIE,LLC（以下簡稱買方），目前，公司已于交割日收到首期200萬美元款項。
對于成立于1993年，并于2019年登陸深交所的仙樂健康而言，此次剝離并非簡單的資產出售，而是一次戰略層面的主動收縮。
業務底色與資產剝離前史
與面向終端消費者銷售自有品牌的模式不同，仙樂健康所扮演的角色更多是為全球范圍的品牌方提供從配方研發、生產制造到包裝交付的一站式服務。其產品涵蓋軟膠囊、片劑、粉劑、軟糖等多種劑型，屬于該細分行業的頭部企業之一。
此次剝離的個人護理業務，源頭可追溯至2023年1月的一筆海外收購。彼時，仙樂健康剛完成對美國Best Formations LLC（簡稱BF公司）控制權的收購，計劃將其作為拓展美洲市場的核心平臺。
然而，個人護理業務并非公司主業，與營養保健食品CDMO業務缺乏協同效應。況且該業務處于初創期，客戶基礎薄弱、產能利用率低，需要持續投入資源才能維持運營。
因此，為優化業務架構及盈利能力，仙樂健康于2024年3月將BF公司旗下個人護理業務相關的資產、負債及團隊，悉數注入新成立的全資子公司PC公司，讓其獨立運營。
這種將業務單獨拆分出來的做法，為公司的后續核算、風險管控乃至潛在的業務出售提前理清了資產歸屬。
業務惡化：
多重因素疊加導致大幅虧損
仙樂健康在公告中表示，完成內部重組后，個人護理業務需要持續投入資源以拓展客戶、提升產能利用率，才能實現盈虧平衡。
然而，理想與現實之間存在落差。自2025年以來，市場需求端萎縮，客戶訂單減少；其次，中美貿易摩擦的加劇，直接推高了運營成本。更為棘手的是，2025年下半年，公司個人護理業務團隊發生人員變動，進一步抬高了業務開展的難度。
多重不利因素的疊加，使得該業務在2025年虧損規模明顯擴大。
數據顯示，PC公司去年全年實現營業收入923.75萬美元，凈虧損高達1433.16萬美元。從財務占比看，個人護理業務營業收入僅占仙樂健康總營收的2.44%，但其虧損對公司凈利潤的負向影響達到驚人的505.38%。
這意味著，這項占比不大的業務，正在嚴重拖累公司的整體盈利表現。
截至2026年3月31日，PC公司資產總額3232.08萬美元，負債總額3148.07萬美元，凈資產僅剩84.01萬美元，已處于資不抵債邊緣。
出售決策：
果斷“斷腕”，以300萬美元退出
面對這一局面，仙樂健康沒有選擇繼續“輸血”等待轉機，而是作出果斷決定：關停個人護理業務，并授權管理層辦理清算、注銷或繼續尋求出售、剝離等事宜。
美國當地時間2026年5月29日，PC公司與買方簽訂資產購買協議，以300萬美元出售與個人護理產品合同制造、配方開發、包裝及銷售業務相關的特定資產。
交易完成后，買方承擔PC公司列明的應付賬款及轉讓合同在交割日后的待履行義務，其余負債仍由PC公司保留。
此外，該公司及其股東承諾，自交割日起五年內，不在美國從事與個人護理業務相競爭的業務。
仙樂健康表示，公司首期收到的款項將用于覆蓋PC公司日常支出及償還債務，幫助優化其現金流與資產結構。
至此，個人護理業務剝離基本完成，后續僅剩少量收尾工作。
戰略意圖：
聚焦主業，輕裝上陣
對于市場而言，仙樂健康的這一步棋是一次果斷的戰略聚焦：砍掉每年虧損上千萬美元、且與主業關聯度不高的業務板塊，將資源和精力重新匯聚到營養健康食品CDMO這一核心領域。
公司明確表示，未來將以此為基礎，重點推進研發創新、產能升級及全球市場的開拓。
值得注意的是，仙樂健康近期正處于關鍵發展節點。2026年第一季度，公司實現營收10.03億元，同比增長5.15%，但歸母凈利潤為0.50億元，同比下降27.29%。
在業績承壓的背景下，為進一步深化全球化戰略布局，仙樂健康已于今年1月底向香港聯交所遞交H股上市申請。
營養品奶粉智庫認為，在商業世界中，及時止損與勇敢開拓同樣重要。仙樂健康此次剝離個人護理業務，本質上是一次理性的戰略校準——以最小代價終止一項未達預期的業務嘗試。
對于這家正在沖刺港股IPO、試圖在全球營養健康食品CDMO領域建立更深護城河的企業而言，輕裝上陣或許比任何宏大的敘事都更務實。
圖源：官方
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