渣打銀行表示，渣打人民幣環球指數回升，一方面反映2月28日中東局勢升級背景下全球人民幣結算需求的增加；另一方面則受益于內地和香港推動人民幣國際化的政策舉措

文｜《財經》研究員 顧欣宇

編輯 | 張威

渣打銀行6月5日披露，渣打人民幣國際化指數年初以來呈現上升趨勢。

根據渣打銀行新修訂的渣打人民幣環球指數（下稱“RGI”），2026年2月至4月期間，人民幣全球使用情況較前三月有所提升，該指數由1月的212.1升至4月的224.8。這也意味著，與約十年前相比，人民幣全球使用規模已擴大逾一倍。

具體來看，渣打銀行6月5日的數據顯示，2月-4月，RGI指數累計上升12.7點。其中，“跨境人民幣支付”分項貢獻了3.8點，“離岸人民幣外匯交易”分項貢獻了4.5點。“點心債”分項為整體指數增長貢獻了3.1點。離岸人民幣國債和央行票據的持續發行，提升了離岸人民幣債券市場的規模和流動性。“離岸人民幣存款”分項指標在2月-4月期間為整體指數增長貢獻約1點。

中國人民銀行（下稱“央行”）數據顯示，按可比口徑計算，人民幣已成為中國對外收支第一大結算貨幣、全球第二大貿易融資貨幣、第三大支付貨幣，在國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）貨幣籃子中的權重（12.28%）位列第三。

央行前行長周小川此前表示，國際貨幣體系變革的核心動因是美國自身政策選擇，大規模使用關稅、過度將美元作為制裁工具及局部沖突等行為，降低了全球對美元的信任度，為多元貨幣體系發展創造了空間。“當前是推進人民幣國際化的黃金窗口期。”周小川稱，美國政策自損美元信用，為人民幣國際化創造了外部機遇；中國貨物貿易順差持續擴大，人民幣面臨階段性升值壓力，資本呈現回流趨勢，有利于降低資本項目開放的風險。

“美元未來在全球貨幣中的權重必然趨于下行，但短期內‘去美元化’尚不具備現實條件，因美元仍具備全球金融基礎設施主導優勢。不過，次貸危機與新冠疫情兩輪量化寬松的市場反應分化、美債評級下調以及俄烏沖突下的金融市場異常走勢，均顯現美元體系信心松動信號，疊加美國金融制裁沖擊其穩定性，人民幣國際化迎來窗口期。”5月27日，首都經濟貿易大學金融學院副教授趙然在由中國人民大學財政金融學院等主辦的“第276期大金融思想沙龍”上曾表示。

渣打銀行認為，近期RGI指數回升，一方面反映中東地區沖突背景下全球人民幣結算需求增加；另一方面則受益于內地和香港推動人民幣國際化的政策舉措。

人民幣支付結算方面，跨境銀行間支付清算公司數據顯示，3月，人民幣跨境支付系統日均交易金額曾達到9205億元，日均交易筆數為3.574萬筆，相比2月的6197億元和2.593萬筆大幅上升，創下近12個月以來的最高水平。5月，該系統日均處理交易金額為6738.6億元，日均處理交易筆數為3.187萬筆。

此外，人民幣匯率的韌性并非短期現象。Wind（萬得）數據顯示，2025年4月9日至2026年6月4日，在岸人民幣兌美元升幅超7%；2025年4月8日至2026年6月4日，離岸人民幣兌美元升幅超8%。從2025年7月4日當周到2026年5月29日當周，CFETS人民幣匯率指數、參考BIS貨幣籃子和參考SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數分別漲超5%、7%及6%。

3月6日，央行行長潘功勝在十四屆全國人大四次會議經濟主題記者會上曾表示，央行的立場始終是清晰的：堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，加強預期引導，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。在特定的情景下，央行將使用宏觀審慎管理工具，校正市場的羊群效應和負向的自我強化。

點心債方面，申萬宏源固收研究5月25日的研報顯示，2026年1月-4月點心債一級市場延續高景氣，發行6112億元、凈融資1782億元，同比分別增加1204億元和990億元。

展望未來，世界金融論壇高級研究員、中國銀行原首席研究員宗良在由中國人民大學財政金融學院等主辦的“第276期大金融思想沙龍”上認為，未來貨幣體系將形成以主權貨幣多元化為主導，數字貨幣、黃金等為補充的發展方向。

在此背景下，宗良建議，需以“十五五”規劃為指引，推進人民幣國際化進程，提升資本項目開放水平，構建自主可控的人民幣跨境支付體系。具體路徑包括：一是在重點區域、大宗商品貿易與投資結算領域實現突破性進展；二是穩步提升人民幣在全球儲備貨幣中的占比；三是依托數字人民幣抓好全球貨幣體系變革先機；四是完善自主金融基礎設施，筑牢金融安全防線；五是深化制度型開放與全球治理改革參與，進一步提升中國的國際話語權。

渣打銀行認為，香港國際金融中心地位的提升，將直接有益于擴大人民幣使用。例如，若香港能進一步發展國際黃金交易中心，人民幣的國際地位有望得到提升。香港與內地市場進一步推進互聯互通，打造一體化黃金市場生態，人民幣在黃金定價和交易中的地位也有望進一步提升。

RGI于2012年11月由渣打銀行獨家發布，旨在衡量人民幣國際化的程度。該指數在設計之初，主要聚焦于離岸人民幣使用的總體增長，且基于離岸人民幣市場的四個組成部分計算，即離岸人民幣存款、貿易結算及其他國際支付、發行的點心債券及存款證，以及外匯交易量。

2017年，渣打銀行在RGI中增加了第五個指數參數——境外持有的在岸資產。有了這一新參數，RGI不再僅僅是衡量主要離岸中心的離岸人民幣活動，同時也衡量外國投資者進入中國在岸市場渠道的增長情況。

責編 | 陳湘

題圖來源 | 視覺中國