廣東
今年1月6日和20日，中國建筑一局（集團）有限公司（簡稱中建一局），通過受讓業主公司100%股權的方式，先后接盤了常德萬達廣場和遂寧萬達廣場，用來抵扣被萬達拖欠的工程款。
僅僅過了4個多月，中建一局于5月22日在深圳聯合產權交易所掛牌轉讓這兩座萬達廣場，但未披露價格。
其中，常德萬達廣場的業主方為常德萬達置業有限公司。
該公司2024年度經審計的凈利潤為5168.21萬元，所有者權益（凈資產）為23606.1萬元。
遂寧萬達廣場的業主方為遂寧萬達廣場投資有限公司。
該公司2024年度經審計的凈利潤為2986.34萬元，所有者權益為35004.39萬元。
按照目前境內消費商業REIT最多1.3倍的市凈率，這兩家公司的估值分別為3.07億元、4.66億。
一座萬達廣場只值3~5億？
這個看似很便宜的價格也是有價無市，目前有能力且有意愿接盤的人少之又少。
如果以市盈率估值，可能要高些。
以常德萬達置業有限公司為例，2024年凈利潤5000多萬，10倍市盈率就是5億多。
但市盈率不如市凈率靠譜，因為年利潤的波動比凈資產大得多，而且還要考慮未來電商對線下商業的進一步侵蝕。
作為萬達集團的供應商債權人，中建一局還算幸運，能拿到兩座萬達廣場抵債。
盡管被抵債的價格可能虛高，但也遠遠好過其他大多數什么都拿不到的供應商。
然而，這兩座萬達廣場在中建一局手中也成了燙手山芋。
自己運營？沒有經驗，也不可能專門招人成立一家專業的商業管理公司。
委托給萬達繼續經營？凈利潤要和萬達七三分賬，自己只能拿到70%。
如果只是七三分賬，還不算什么大問題。
但是，租金和物管費是萬達目前為數不多的現金收入來源，業主還得提防承租人挪用幫總部還債。
與其勞心勞力，不如一賣了之！
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