此次減持方為孚能科技的原始股東，股份來源為IPO前取得

投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員 董琳

6月8日，“科創(chuàng)板動力電池第一股”孚能科技（贛州）股份有限公司（下稱孚能科技，688567.SH）盤中股價創(chuàng)近一年新低。截至收盤，該公司報11.45元/股（不復權，下同），市值為140億元。

消息面上，前一日晚間，孚能科技發(fā)布公告稱，公司合計持股約3.58%的股東江西立達、北京立達、共青城立達、深圳立達，計劃于2026年6月11日至2026年9月10日期間，通過大宗交易方式和/或集中競價方式減持公司股份，擬減持股份數(shù)量合計不超過2444.21萬股，合計占公司總股本的比例不超過2%。

據(jù)悉，此次減持方為孚能科技的原始股東，股份來源為IPO前取得，減持原因為股東資金需要。如果按公司6月5日收盤價12.01元/股計算，本次減持所涉股份對應的市值約為2.94億元。

投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員注意到，作為國內(nèi)軟包動力電池核心供應商，孚能科技長期深耕新能源動力電池研發(fā)與生產(chǎn)，綁定主流車企供應鏈，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展周期中持續(xù)擴張產(chǎn)能、布局新技術。但在行業(yè)競爭白熱化、海外市場不確定性加劇下，原始股東的頻繁減持，讓市場對該公司成長的樂觀預期趨于謹慎。孚能科技股價已處于破發(fā)狀態(tài)，截至發(fā)稿前，公司較上市初期高點，累計跌幅達77%。

面對重重挑戰(zhàn)，孚能科技能否扭轉虧損局面，重新獲得資本認可？

2019年至2025年孚能科技歸母凈利潤及同比情況（億元、%）

數(shù)據(jù)來源：Wind

2020年7月登陸上交所科創(chuàng)板的孚能科技，是國內(nèi)最早實現(xiàn)三元鋰電池量產(chǎn)裝車的企業(yè)之一。不過，在動力電池行業(yè)馬太效應持續(xù)加劇的情況下，孚能科技長期陷入盈利難的困境。上市后，公司連續(xù)五年處于虧損狀態(tài)，累計凈虧損額近50億元。2025年，孚能科技控股股東變更為廣州工業(yè)投資控股集團有限公司（下稱廣州工控），實際控制人變更為廣州市人民政府。

對于2025年歸母凈利潤虧損面再次擴大，孚能科技認為產(chǎn)能爬坡的固定成本壓力是拖累公司業(yè)績的首要因素。該公司表示，兩大新生產(chǎn)基地，贛州年產(chǎn)30GWh新能源電池項目（一期）和廣州年產(chǎn)30GWh動力電池生產(chǎn)基地項目（一期）仍處于產(chǎn)能爬坡階段。雖然部分產(chǎn)線已經(jīng)實現(xiàn)投產(chǎn)出貨，但產(chǎn)能利用率、設備效率及良品率都還未達到理想水平。大規(guī)模的固定資產(chǎn)投入帶來了高額折舊攤銷費用，直接侵蝕了利潤。

與此同時，海外市場需求的不確定性也對公司利潤形成進一步壓制。2025年，國內(nèi)動力電池出口退稅率降低，疊加美國對華出口關稅提升，直接抬高了孚能科技的產(chǎn)品出海成本，公司毛利率受到擠壓。此外，土耳其合資工廠處于產(chǎn)能爬坡期、供應鏈不完善，持續(xù)虧損拖累了整體業(yè)績。

從行業(yè)角度來看，當前行業(yè)市場份額高度集中，寧德時代（300750.SZ、3750.HK）、比亞迪（002594.SZ、1211.HK）等頭部企業(yè)憑借產(chǎn)能規(guī)模與成本優(yōu)勢，牢牢占據(jù)主流車企核心供應鏈，在行業(yè)產(chǎn)能過剩、市場需求增速放緩的情況下，價格戰(zhàn)持續(xù)壓縮中小廠商的利潤空間。并且，市場技術需求持續(xù)迭代，高性價比的磷酸鐵鋰電池搶占三元電池市場份額，主打三元軟包技術的二線廠商優(yōu)勢進一步弱化。

2026年，孚能科技仍面臨著較為嚴峻的業(yè)績考驗。數(shù)據(jù)顯示，一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.67億元，同比下降28.31%；歸母凈利潤虧損1.40億元；扣非凈利潤虧損1.43億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.97億元。

孚能科技發(fā)布股東減持計劃公告

信息來源：公司公告

在盈利長期不及預期的情況下，孚能科技的早期股東，出于自身資金需求選擇減持。

投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員注意到，此次減持計劃披露前，2025年12月22日至2026年3月21日期間，江西立達、北京立達、共青城立達、深圳立達通過集中競價方式已減持公司股份203.92萬股，占公司總股本的約0.17%，減持金額為2897.65萬元。

另外，公司上市之初，安晏投資持有孚能科技19.11%的股權，為公司第二大股東。2021年7月23日至2021年12月17日，安晏投資減持所持孚能科技4280萬股股份，減持金額為12.48億元。

2024年12月27日至2025年1月27日，安晏投資通過大宗交易方式將其持有的孚能科技2444.21萬股股份（占公司總股本的2%）轉讓給廣州工控，對應金額為2.85億元。

此后安晏投資多次減持，最近一次是在2026年1月29日至2026年4月28日期間，其通過集中競價方式累計減持186.27萬股，占公司總股本的0.15%，減持金額為2649.02萬元，持股比例降至10.08%。

公司原第三大股東上杭興源則從2021年12月開始減持孚能科技股份，到2025年11月12日，上杭興源減持累計金額為11.03億元。2025年11月底，上杭興源再度公告擬清倉剩余持股，但直至減持區(qū)間屆滿未進行減持，目前其持股比例為1.68%。

投時關鍵詞：孚能科技（688567.SH）｜寧德時代（300750.SZ、3750.HK）｜比亞迪（002594.SZ、1211.HK）