山東
市場動態：
6月9日，玉米市場在經歷一出“天氣市”的經典戲碼后，華北隨雨過天晴，行情驟然“退燒”。而東北內蒙在政策與成本的雙重托舉下，依舊穩如磐石。兩大產區走勢涇渭分明。
分別來看，
山東華北：漲勢如曇花一現。此前降雨阻礙上量，深加工被迫提價。然而天剛放晴，山東深加工門前到貨便速度從7日的37車“冰點”攀升至9日的468車。車多壓價的邏輯再度生效。山東多家企業隨即翻臉，相繼下調收購價。這場由天氣催生的漲價潮草草收場，市場重歸謹慎。
東北內蒙：政策托底、價格躺平。中儲糧連日大手筆競價采購（9 日吉林單日采購量7.1萬噸，11日內蒙古單日采購7.62萬噸），為市場注入強心劑，疊加貿易商建庫成本高企、普遍惜售，產區價格底部暫獲支撐。然而，深加工企業庫存安全，提價意愿寡淡，掛牌價近乎“一字橫盤”。政策托而不舉，上漲活力難以激發。
晨間提示：
當前玉米市場看似利空環伺：截至6月7日17時，全國已收獲夏糧小麥2.1億畝，收獲進度達61.82%，小麥收獲進度已過六成，芽麥替代優勢凸顯，飼料企業小麥使用比例提升；進口玉米一周兩拍常態化推進，目前兩拍的成交率均超90%，雖溢價回落但仍對市場心態形成壓制；定向稻谷投放的替代效應雖已減弱，但全年潛在替代量仍不容忽視。
但值得關注的是，多重利空，正在被市場逐一消化！
·先看期貨盤面，自高點回落近150元/噸后，在2300元/噸附近獲得支撐反彈。連盤玉米主力合約走出“三連陽”的倔強姿態，從低點反彈50余點，技術面出現修復信號。市場對繼續深跌產生“畏難”情緒。
·再看現貨市場，貿易商惜售與深加工剛性采購形成博弈；疊加新季玉米種植成本提升，且距離新糧上市尚有4個月，仍有博弈窗口，玉米價格進一步深跌的空間被大幅壓縮。
·然后替代品方面，糙米替代優勢已微乎其微，集港成本與當前玉米價格基本持平，形不成“碾壓式”沖擊。
·同時，政策端支撐亦不容忽視！6月8日-11日，中儲糧累計采購30.35萬噸，銷售僅4.39萬噸，購銷雙向7.23萬噸——采購量遠超銷售量。其中仍不乏大額采購布局，6月8日黑龍江采購6.61萬噸、儲運公司采購5.38萬噸；9日吉林采購7.1萬噸；11日內蒙古采購7.62萬噸。政策底意圖明確。
另外，兩輪進口玉米拍賣對比透露出微妙信號！
首拍（6月5日）；投放15.5萬噸，成交14.3萬噸，成交率92%。成交均價2307元/噸，平均溢價64元/噸，溢價區間0-175元/噸，市場參與熱度較高。
二拍（6月9日）；投放20.3萬噸，成交19.0萬噸，成交率94%，較上期提升2%。成交均價2289元/噸，較上期降18元/噸；平均溢價56元/噸，較上期收窄8元/噸，溢價區間縮至0-130元/噸。
兩拍成交率均超90%，顯示下游承接意愿依舊不弱；但成交均價與溢價雙雙回落，說明市場追高情緒降溫，對進口玉米的心理定價趨于理性。整體來看，拍賣對心態的壓制仍在，但邊際沖擊有所減弱。
接下來市場，或將繼續圍繞“多元替代供應寬松預期”與“底部成本支撐”展開拉鋸。短期難有趨勢性行情，大概率延續“磨底”震蕩。
博弈焦點將完全集中在新麥上市的質量與價格上。若新麥及芽麥替代優勢持續，玉米上方空間將被牢牢壓制；反之，玉米則有望在政策底與成本底的雙重支撐下，尋求喘息之機。
密切關注新麥上市的實際替代力度與貿易商的出貨節奏。
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