昨日，歌爾股份發布公告，與寧波舜宇奧來技術有限公司將以現金形式分別向歌爾光學科技有限公司增資5億元，合計10億元，完成后持股比例將升至約 39.67%。

增資額度較去年9月的4億元一舉提升150%。不到一年時間兩次加碼，額度大幅躍升背后，是兩大龍頭對AI眼鏡、XR光學等賽道爆發的篤定判斷，更是中國精密光學產業抱團搶灘全球競爭的縮影。

可以看到當AI大模型的浪潮從云端向終端硬件蔓延，最先嗅到風口的永遠是產業鏈上的敏銳玩家。

從聯手布局到資本加碼，股權結構凸顯戰略定力

歌爾光學的故事，要從2012年寫起。這家注冊在上海自貿區臨港新片區的企業，從誕生之日起就是歌爾錨定下一代智能硬件的核心落子。經過十余年的布局，業務已經覆蓋精密光學元件、VR/AR光學器件、顯示模組、車載光學等多個前沿領域，更是早早投入微納光學、XR光學等下一代技術的研發。而這次增資，是歌爾與舜宇兩大光學領域龍頭的再次深度綁定。

本次增資完成后，歌爾光學注冊資本從17.10億元增至19.30億元，歌爾股份持股比例從38.34%微升至39.67%，依然穩坐第一大股東之位；寧波舜宇奧來持股升至33.27%，穩居第二。

值得注意的是，本次增資中其余原有股東全部放棄優先認購權，兩大龍頭全額承接新增注冊資本，足以看出雙方對這塊業務的重視程度。作為關聯交易，歌爾股份關聯董事依規回避表決，后續股東會審議中關聯股東也將回避，整個過程合規透明，也凸顯了兩家企業運作的規范性。

翻看歌爾光學的財務數據，外界不難理解此次增資的必要性：截至2026年一季度末，公司資產總額68.3億元，凈資產21.15億元；2025年全年營收16.81億元，凈虧損7.03億元，今年一季度營收5.39億元，凈虧損9380萬元。

持續虧損并非因為業務競爭力不足，恰恰是前沿賽道的必然階段，精密光學、XR光學業務需要大量前期研發投入，產能建設也需要重資產投入，而AI驅動的消費級AR眼鏡、空間計算設備的大規模市場爆發還未真正到來，企業正處于“黎明前的投入期”。此次10億元增資，恰恰給了歌爾光學足夠的彈藥緩沖資金壓力，安穩度過投入期。

整合兩大龍頭優勢，瞄準AI眼鏡爆發窗口

為什么是現在大幅增資？答案藏在AI技術給消費電子帶來的新變量里。

過去兩年，生成式AI的快速普及，讓智能硬件的迭代方向逐漸清晰：以AI眼鏡為代表的空間計算設備，被公認為是繼智能手機之后下一代移動計算平臺，蘋果、華為、小米等終端巨頭紛紛推出新品，產業鏈的需求提前啟動。

歌爾與舜宇，恰恰分別在產業鏈不同環節擁有不可替代的優勢：歌爾在VR/AR整機組裝、光學模組制造方面積累了近十年經驗，是全球頭部VR設備的核心代工廠；舜宇則是全球最大的手機鏡頭、光學鏡頭供應商，在光學設計、鏡片量產方面擁有深厚的技術和產能積累。

兩家龍頭聯合注資歌爾光學，本質上是打通上下游的技術與產能，形成合力提前卡位。

從去年9月各投2億元，到今年各投5億元，不到一年增資額度提升150%，這個變化本身就很能說明問題：一方面，隨著終端客戶的研發進度推進，歌爾光學的產能擴張和研發投入規模遠超此前規劃，資金需求相應擴大。

另一方面，兩家龍頭對賽道前景的判斷越來越樂觀——AI眼鏡的滲透速度可能比行業預期來得更快，提前布局產能才能抓住爆發式增長的機遇。

歌爾股份顯示，本次增資將助力公司緊抓AI時代精密光學行業發展機遇，進一步拓展微納光學元件、XR光學鏡片及模組、投影光機、車載光學等核心業務，夯實技術與產能壁壘。

事實上，近年來車載光學成為光學企業新的增長曲線，而AI眼鏡、空間計算則是未來十年最大的增量市場。

歌爾光學同時布局這兩大方向，本身就踩中了光學產業的兩大增長風口。此次增資完成后，不僅能支撐現有研發和產能擴張，也能讓歌爾光學在應對下游客戶需求變化時有更大的騰挪空間。

抱團應對全球競爭，中國光學的新棋局

從全球范圍看，精密光學是一個技術壁壘極高、集中度也極高的行業，過去高端光學器件的市場長期被海外廠商占據。

近年來隨著國內消費電子產業的崛起，歌爾、舜宇等本土龍頭一步步突破技術封鎖，在手機鏡頭、VR光學等領域已經實現了進口替代，甚至開始主導全球產業格局。但面對蘋果、Meta等全球巨頭的下一代產品需求，以及海外廠商的技術競爭，單靠一家企業的力量很難快速完成技術和產能布局，聯合布局就成了最優選擇。

歌爾聯合舜宇重資加碼歌爾光學，其實走的是“資本+技術”整合的路子：對歌爾來說，原本就是VR/AR領域的核心代工企業，強化光學組件的自研自產能力，可以進一步鞏固自身在產業鏈中的核心地位，提升盈利能力和供應鏈安全性。

對舜宇來說，提前卡位XR光學賽道，可以延續自身在光學鏡頭領域的優勢，打開新的增長空間；對整個產業來說，兩大龍頭合力投入，可以加速核心技術的突破，縮短產品量產的時間，幫助國內終端企業更快推出有競爭力的產品，在全球下一代智能硬件的競爭中占據主動。

當前AI眼鏡、空間計算仍然處于市場培育期，大規模消費級普及還需要三到五年時間，歌爾光學短期的虧損壓力仍然存在。

從長遠來看，提前布局的玩家才能在風口到來時享受到最大的紅利。此次10億元增資，與其說是一次簡單的資本投入，不如說是中國光學產業對下一代智能硬件時代的一次提前落子。

當未來某一天AI眼鏡像今天的智能手機一樣走進千家萬戶，或許會回頭發現，今天歌爾與舜宇的這次聯手增資，正是這場產業變革中重要的一步。