近日，特斯拉再度拋出重磅消息，旗下Optimus V3機器人正式敲定投產時間，預計2026年7至8月啟動量產，遠期規劃年產能直指100萬臺。這意味著，人形機器人產業已從“概念驗證期”正式邁入規模化落地拐點。

浙江榮泰（603119.SH），這家全球最大的新能源汽車云母供應商，因與特斯拉長達十年的深度綁定，被視為人形機器人核心零部件最隱秘的受益者之一。

然而，今年以來，公司股價走勢卻并不如人意。在經歷年初的快速拉升后，一度回落超20%，隨后又在震蕩中緩慢回升，市場對其估值邏輯的分歧從未停止。

一邊是機器人量產帶來的想象空間，一邊是高估值下的現實壓力。這究竟是一場盛宴的開席，還是狂歡落幕前的余溫？

從嘉興小廠到全球云母霸主

1998年，嘉興鳳橋鎮，一家做工程機械配件的小廠悄然誕生。沒人想到，二十多年后，它會成為全球新能源汽車熱失控防護領域的絕對霸主。

云母，這種古老的礦物，在電池熱失控時扮演著“防火墻”的角色。當電芯溫度飆升，云母板能耐受1000℃以上高溫，阻斷火焰蔓延。2026年7月，中國“史上最嚴電池安全令”即將實施——電池熱失控后不起火、不爆炸。這意味著，云母材料的市場需求將進一步提升。

多年深耕之下，浙江榮泰憑借獨創的上膠壓制一體化工藝，打破傳統云母制品的形態局限，實現三維異形構件的規模化量產，技術實力穩居行業第一梯隊。

市場數據是最好的證明。2024年，浙江榮泰在全球新能源云母市場的份額達到22.6%，中國第一，全球第一。公司攜手特斯拉、大眾、寶馬、寧德時代等全球頭部車企與動力電池廠商，構建起穩固的合作生態。

2025年，浙江榮泰實現營業收入13.76億元，同比增長21.24%；歸母凈利潤2.78億元，同比提升20.90%，全年毛利率穩定在34.86%，盈利質量穩健。

研發層面，公司始終保持長效投入，2025年研發投入占營收比重達4.76%，累計擁有七十余項發明專利、兩百余項實用新型專利，技術護城河持續拓寬。

但真正讓資本市場瘋狂的，不是云母。

一場精心策劃的“變形記”

隨著人形機器人浪潮襲來，精密傳動部件作為整機運動系統的核心，成為產業競爭的關鍵環節。浙江榮泰以戰略并購為抓手，快速切入新賽道，勾勒出第二增長曲線的輪廓。

2025年4月，公司斥資2.448億元完成狄茲精密51%股權收購，正式入局精密絲杠領域。

狄茲精密創立于2008年，早年引入日系精密制造標準，在軸端加工領域積淀深厚，2016年便躋身蘋果供應鏈，亦是日本多家機械手品牌的指定合作方。

并購之后，狄茲精密的發展勢能充分釋放。2024年企業營收8818萬元，凈利潤211萬元；2025年營收增至1.21億元，同比增長32.06%，凈利潤大幅攀升至1276萬元，同比增長約5倍，經營能力實現質的飛躍。

補齊線性關節布局后，浙江榮泰將目光投向旋轉關節領域。2025年7月，浙江榮泰完成對金力傳動15%股權的參股，補足微型減速箱與電機的技術短板。

金力傳動在傳動領域深耕二十載，坐擁規?；呔壬a設備，其微型減速箱月產能可達300萬臺，細分領域近三年全球市占率超70%；微型電機月產能高達800萬臺，同時自主研發的多自由度仿生機械手，亦可適配多款服務型機器人。

2025年，金力傳動營收7.96億元，同比增長33.31%，歸母凈利潤7700萬元，同比增長21.05%，經營節奏穩步向上。

兩輪戰略布局落地，浙江榮泰完成了人形機器人核心傳動部件的全鏈條覆蓋。從絲杠、減速箱到電機、仿生靈巧手，完整的產品矩陣已然成型。機構預計，公司可制造的零部件合計占機器人各零部件成本的近60%。

隨著人形機器人逐步走向規?；慨a，這套成熟的產品體系，也將迎來價值釋放的窗口期。

更關鍵的是，浙江榮泰作為特斯拉云母材料的唯一供應商，雙方的合作超過十年。當Optimus Gen3即將發布的消息傳來，公司也成了市場關注的焦點。

全球棋局，加速落子

國內雙業務格局成型之際，全球化布局成為浙江榮泰發展的必然方向。依托新加坡全資子公司這一海外樞紐，企業相繼在泰國、墨西哥落地生產基地，以本土化運營貼近海外客戶，規避貿易壁壘，實現產能與市場的雙向延伸。

如今的泰國，已然匯聚特斯拉及一眾機器人上下游企業，形成集聚效應顯著的產業集群。浙江榮泰在此落地云母材料及復合材料生產線，產線具備靈活復用能力，既能供給新能源汽車領域，也可匹配人形機器人零部件生產，兼顧短期經營收益與長期戰略規劃。

與此同時，墨西哥項目也在推進。2026年4月，公司公告通過新加坡子公司在墨西哥投資1088萬美元，建設年產50萬套新能源汽車零部件項目，年產值2億元，回收期4.57年。墨西哥緊鄰美國，是規避貿易摩擦風險的天然屏障。

2026年3月，美國兩名參議員提案《美國安全機器人法案》，擬禁止政府采購中國人形機器人。雖然商業采購暫不受限，但政治風險正在升溫。榮泰的“泰國+墨西哥”雙工廠布局，恰恰踩在了正確的節點上。

產能全球化之外，企業同步推進資本市場的國際化布局。目前浙江榮泰已向港交所遞交上市申請，正式啟動A+H雙資本平臺搭建工作，現階段處于監管審核流程中。本次港股募資，將重點投向東南亞產能建設、新能源與人形機器人相關研發，并補充日常運營資金。

多元化的融資渠道，不僅能為海外擴張與技術迭代提供穩定支撐，也將進一步提升品牌的國際影響力，與全球化供應鏈的發展節奏同頻共振。