上海
財聯(lián)社6月12日訊（編輯 馬蘭）亞洲頂尖芯片制造商股價在最近一段時間內(nèi)經(jīng)歷了快速且大幅的上漲后，出現(xiàn)大幅震蕩，這已引發(fā)全球資本的風(fēng)險擔(dān)憂。
據(jù)知情人士透露，全球各大銀行正在限制對沖基金對包括SK海力士和三星電子在內(nèi)的亞洲頂級芯片制造商的杠桿押注。如花旗集團(tuán)、摩根大通和高盛集團(tuán)等券商提高了對沖基金通過互換交易做多SK海力士和三星電子股票的融資成本。
市場上一種常見的股票收益互換做多交易，即交易者與投行簽約，以固定利率+保證金，換取一籃子或單只股票的全部漲跌幅收益?，無需實(shí)際持股即可實(shí)現(xiàn)杠桿多頭敞口。若股價上漲，收益歸你；若下跌，需補(bǔ)保證金甚至爆倉。
此外，摩根士丹利據(jù)稱拒絕客戶對這兩家韓國股票進(jìn)行新的互換交易，而一些二線投行在過去兩周也停止接受新的訂單，一些仍愿意接受新訂單的大型全球銀行則正在逐案評估申請。
此外，知情人士還表示，這些投行也收緊了新交易的規(guī)模以及交易標(biāo)的，臺積電也被納入收緊的范圍。
劇烈震蕩
SK海力士的股價今年已上漲兩倍多，而三星電子的股價更是上漲了175%以上。這些上漲推動韓國基準(zhǔn)股指KOSPI指數(shù)上漲近100%，使其成為全球表現(xiàn)最佳的市場。
但最近，這兩家芯片制造商的股價陷入劇烈波動，繼上周五的黑色行情之后，SK海力士分別在周一和周三下跌了7.7%和7.5%，但截至周五收盤，該公司股價本周內(nèi)上漲17.5%。三星電子也同樣表現(xiàn)出暴漲暴跌的過山車式行情。
知情人士稱，至少有部分限制措施在最近的拋售潮之前，就已經(jīng)開始實(shí)施。此外，美國銀行、法國巴黎銀行和瑞銀集團(tuán)也在提高這兩只股票的融資成本，并限制掉期交易的規(guī)模。
這既是銀行控制客戶風(fēng)險的必要之舉，也是他們對這兩只股票整體杠桿膨脹速度擔(dān)憂的一部分。
5月下旬，韓國市場推出16只掛鉤三星電子和SK海力士的2倍杠桿ETF，而不少韓國投資者借錢投資這一類產(chǎn)品，僅6月開始的五個交易日內(nèi)，韓國五大銀行的個人賬戶實(shí)際提取資金就增加了1.42萬億韓元，約9億美元。
此外，由于三星電子與SK海力士股價今年大幅上漲，觸發(fā)了多數(shù)基金適用的單一持倉上限規(guī)則，導(dǎo)致全球基金經(jīng)理被迫減倉。據(jù)高盛測算，自去年10月底以來，這一規(guī)則已觸發(fā)約690億美元被動賣盤。
從宏觀視角看，韓國股市正經(jīng)歷有史以來最大規(guī)模的外資流出。瑞銀報告顯示，上半年外資凈流出約700億美元，遠(yuǎn)超2020年疫情期間的約200億美元。在此背景下，華爾街大行收緊杠桿并非看空兩家公司的基本面，而是針對過度集中的倉位結(jié)構(gòu)實(shí)施預(yù)防性降溫。
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