上海
2026年6月12日，
馬斯克旗下的SpaceX在納斯達克正式上市啦！
本次SpaceX發行價為每股135美元，發行5.556億股股票，募集約750億美元資金，
這是人類歷史上規模最大的IPO。
關于什么是IPO我們剛說過，
想了解的同學點這里：
有人可能要問，SpaceX公司發行了這么多股票，作為創始人的馬斯克股權肯定會被稀釋，馬斯克對SpaceX還有控制權嗎？
這是個好問題，我們今天就來聊一聊。
我們投資者買股票的行為，相當于投資了上市公司，就成為上市公司的股東，具有參與公司決策的表決權。
一般公司治理制度下，股東在公司的股權和表決權的比例是相等的。
換句話說，你有多少股票，你就擁有多少表決權。
相同數量的股票，具有相同數量的表決權，這種模式我們稱之為“同股同權”。
還真有！
我們不妨舉個例子，
假設老馬有一輛大巴士，我們把這輛巴士比作一家公司。
隨著大巴士業務的不斷發展，老馬需要更多資金來維護“大巴士”的日常運營。
那該咋整呢？
于是，老馬開啟多輪的外部股權融資。
隨著一輪輪的融資，A輪，B輪，C輪……雖然融到的資金越來越多，但老馬手上的股權比例也越來越低。
創始人的股權被大大稀釋，意味著對公司的控制權在減少，這甚至導致許多創業人在公司上市前已經不再對公司有控股權。
如果延續傳統的“同股同權”，那么很多創新型創業企業的創始人很容易失去控制權，失去企業成長的關鍵性“動力源”。
那有沒有什么辦法，能讓創始人既能獲得融資，又能對“大巴士”有比較好的控制權呢？
“雙層股權結構”正是一種解決方案。
該方案是將公司股票分為A類和B類，不同類別股票對應不同的表決權。
其中，
A類股票通常每1股有多票表決權，比如1股有10票表決權。這類股票一般由創始團隊持有，讓創始人有少量的股權就能牢牢控制公司；
而B類股票每1股只擁有1票表決權，一般由創始團隊之外的投資人持有。
可見，在雙層股權結構下，雖然同樣是普通股票，卻代表不同數量的表決權，這就是“同股不同權”。
在雙層股權結構下，即使經過多輪融資，創始人股權被稀釋，但控制權不丟；同時也可以防止惡意收購，外人購買再多的B類股票，也難以撼動創始人控制權，有利于控制權的集中。
然而，對多票表決權股票的表決使用范圍通常會有限制。
比如，在修改《公司章程》等事項進行表決時，特殊表決權往往不適用，也就是說這時候 A、B類股份享有的表決權數量一致。
本次SpaceX公司也發行A類和B類股票，
但美式雙層結構中的A類和B類對應表決權票數和我們上面說的有所不同。
SpaceX發行的每股A類股票對應是1票表決權，
而每股B類股票則有10票表決權。
在2026年1月，SpaceX授予馬斯克10億股B類股票，馬斯克總共擁有SpaceX公司12.3%的A類股份和93.6%的B類股份。
這樣，馬斯克合計擁有SpaceX公司85.1%的表決權。
好了，現在你知道馬斯克是如何控制公司了吧？
今天就說到這兒吧！
市場有風險，投資需謹慎！
本文不構成任何投資建議！
據說，SpaceX此次撥給散戶投資者的分配比例達到30%，遠超傳統IPO中常見的5%～10%。
而本次的承銷商還擁有約8300萬股的“綠鞋”超額配售權（Greenshoe Option），用于在需求過旺的時候穩定股價。
風險提示及免責條款：市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資責任自負。
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