太空 X 的首次公開募股（IPO）正式登陸紐約納斯達克科技市場，創下全球史上最大規模企業上市紀錄。此次 IPO 募資 750 億美元，上市后公司市值高達 1.77 萬億美元，躋身全球市值第七的上市公司之列。從超募的認購熱情到離譜的估值倍數，這一切都緊緊圍繞著一個名字 —— 埃隆?馬斯克。

750 億募資背后，全是對馬斯克的押注

有人估算，SpaceX 此次 IPO 的發行價對應市值約 1.75 萬億美元，上市首日開盤價直接沖高至 150 美元每股，較發行價的 135 美元上浮超 11%。不過比起表面的漲幅，市場真正在意的，是馬斯克這個名字自帶的號召力。

作為特斯拉的掌門人，馬斯克此前還創辦了太空 X、星鏈、X AI 等多家企業，其中星鏈已擁有覆蓋全球的通信衛星網絡，實現穩定盈利；可另一方面，SpaceX 在 2025 年因星艦等新項目的高額研發投入，虧損近 50 億美元，招股書更是直白披露：公司累計虧損超 410 億美元，甚至可能永遠無法實現盈利。

即便如此，投資者的認購熱情依然高漲，市場數據顯示此次 IPO 的需求異常火爆。有行業分析師指出，這本質上不是一場對 SpaceX 現有業務的投資，而是一場對馬斯克個人愿景的賭博。SpaceX 此次 IPO 的發行價，是過去 12 個月營收的 100 倍，如此高的估值倍數，早已脫離了常規企業的估值邏輯。

曾經的特斯拉就有過類似的軌跡：在特斯拉尚未實現穩定盈利的階段，其股價波動核心就綁定馬斯克的個人動態，他的社交媒體發言、公開言論都能直接左右特斯拉的股價走勢。如今 SpaceX 重演了這一幕，市場的信任完全集中在馬斯克一人身上。

散戶只能坐馬斯克的 “過山車”

很多普通投資者可能以為，參與此次 IPO 就能分到 SpaceX 的一杯羹，但實際上，他們拿到的只是一張沒有話語權的 “過山車車票”。

馬斯克將通過超級投票權股份保留對公司的絕對控制權：他僅持有 42% 的公司股份，卻掌握著 82% 的投票權。更罕見的是，此次參與 IPO 的散戶投資者還需要簽署棄權協議，放棄集體訴訟和陪審團審判的權利，SpaceX 因這種特殊的控股結構，無需設立獨立董事會。

不僅如此，SpaceX 目前沒有任何分紅計劃，普通投資者無法獲得定期的現金回報，只能依靠股價上漲實現收益。而且市場分析明確指出，一旦馬斯克離開公司，SpaceX 的股價可能在一夜之間大幅縮水 —— 這份風險早已被寫進招股書的風險提示里，卻依然沒能阻擋投資者的熱情。

沒有明確的接班人、沒有獨立的治理結構、綁定單一創始人的風險，這些都沒有動搖投資者的決心，大家依然愿意為馬斯克的個人魅力買單。

這波 IPO 會帶火 AI 企業上市潮嗎？

此次 SpaceX 的成功 IPO，或許會成為其他科技企業上市的風向標。目前 X AI、OpenAI、Anthropic 等多家 AI 獨角獸都被傳出有上市計劃，而 SpaceX 的這場重磅 IPO，相當于為這類企業鋪平了上市道路，給市場打了一針 “強心劑”。

不過這也帶來了新的擔憂：當前的市場資金總量是有限的，如此多的巨型企業扎堆上市，可能會讓投資者被迫拋售現有持倉來認購新股份，這無疑會加劇市場的波動性。還有市場猜測，散戶投資者可能會取出儲蓄存款來參與這場狂歡，這進一步放大了市場的風險，甚至可能催生新一輪的 AI 泡沫。

業內人士指出，SpaceX 此次 IPO 更像是一場 “信心測試”：如果市場能夠接受如此高溢價的估值，那么 OpenAI 等 AI 企業的上市進程將大大加快；但如果此次 IPO 后續出現股價大幅波動，可能會給后續的科技企業上市潑上冷水。

一場原本屬于企業融資的商業行為，最終演變成了一場圍繞個人影響力的資本盛宴。SpaceX 的 IPO 不僅刷新了上市規模的紀錄，也讓市場重新審視了創始人控股模式的利弊。對于普通投資者來說，這場狂歡背后隱藏的風險不容忽視，與其跟風押注，或許更應該理性看待這場 “馬斯克式” 的資本游戲。