年初因營銷違規被罰、引發行業巨震的德邦基金，在董事長換人、明星基金經理離場后，正從上銀基金引入從投研到管理的整套固收團隊

文｜《財經》記者 黃慧玲

編輯｜郭楠 陸玲

近日，上銀基金公告稱總經理尉遲平因個人原因離任。《財經》了解到，尉遲平擬出任德邦基金董事長一職。

值得關注的是，在此之前，上銀基金固收條線兩名核心人員已先后入職德邦基金，包括管理上千億固收基金的基金經理傅芳芳，以及原固收研究總監胡友群。上銀基金為上海銀行旗下公募基金，截至2026年一季度末，公募管理規模2547億元，其中債券基金和貨幣基金合計占比約98%。在此產品結構下，從總經理到固收核心人員的連續流失，意味著其最核心的能力圈正在面臨再組織壓力。德邦基金為德邦證券旗下公募基金，截至2026年一季度末，管理規模約707億元。年初，德邦基金曾因營銷違規被罰，引發行業巨震，在董事長換人、明星基金經理離場后，正從上銀基金引入從投研到管理的新血液，用以補上業務版圖中的重要缺口。而尉遲平出身銀行金融市場部體系、主導過上銀基金規模翻倍增長的履歷，恰好契合德邦基金當前從流量驅動轉向重建合規體系的需要。一邊是德邦基金被處罰后的重建，一邊是上銀基金核心團隊外流后的再平衡，此次人事變動反映了中小公募基金進入行業高質量發展新階段后的共同命題：過去依賴單一明星基金經理、單一賽道、單一產品結構獲取規模的方式，正在讓位于更強調合規、組織和平臺能力的競爭。對于德邦基金而言，接下來要驗證的是新引入的固收團隊能否真正補齊組織能力。對于上銀基金而言，更關鍵的是如何在固收核心人員變動后，守住規模基本盤，并推動權益與多元資產布局。

德邦基金體系重建

德邦基金本輪體系調整的起點，是年初圍繞“百億爆款”產品的違規營銷事件。2026年1月12日，德邦基金因違規聯合互聯網大V營銷，旗下德邦穩盈增長基金單日在螞蟻渠道申購額達120億元，較原本10.11億元的規模暴增十倍。該營銷刻意營造穩賺氛圍、未充分揭示風險，違反公募合規規則，后受到監管部門處罰。該基金一季報顯示，一季度合計虧損21.57億元，其中散戶集中的C類份額為虧損主力。截至6月12日，自營銷高點以來，該基金A類凈值跌幅達22%，大量高位跟風入場的中小投資者深度被套。據《財經》此前報道，監管層對德邦基金采取了責令改正、暫停受理公募基金產品注冊的監管措施，同時嚴肅追究總經理、督察長、互聯網業務部門負責人等相關責任人員的責任。這場處罰的直接后果，是公司治理層迅速進入調整期。2月14日，德邦基金公告董事長左暢因工作調整離任，2月12日起由大股東德邦證券總經理、財務總監武曉春代行董事長職責。隨后，投研端又迎來一次重要人事變動。5月30日，德邦基金公告，雷濤因個人原因卸任全部在管公募產品。在離任前，雷濤管理的4只產品規模合計181.30億元，任職期間收益最高的基金為德邦鑫星價值靈活配置，兩年半時間回報超過500%。而陷入違規營銷風波的德邦穩盈增長，是其旗下唯一一只陷入虧損的產品。
從董事長更替到明星基金經理退出，一系列人事變動意味著德邦基金此前依賴明星基金經理、爆款產品與渠道流量的增長路徑已被動中斷。內部動蕩之際，德邦基金股東層面的退出意愿也已顯性化。2026年4月，浙江土畜集團再次掛牌轉讓所持德邦基金20%股權，轉讓底價為1.28億元，低于其2025年6月首次掛牌時的1.42億元。“當公司面臨監管處罰、產品擴張受阻、核心基金經理離任等情況時，潛在受讓方需要重新評估其未來現金流、品牌修復周期和合規成本。股權無人接盤并不必然說明資產失去價值，但至少說明市場對其短期不確定性給予了更高折扣。”一位基金觀察人士表示。也正是在董事長換人、權益核心基金經理離場、產品注冊暫停、股權轉讓遇冷等多重壓力疊加的背景下，德邦基金急需從外部引入成熟力量，重建治理與投研體系。

上銀基金人事動蕩

德邦基金的重建近日有了新的進展，上銀基金多名核心人員相繼離開，并加入德邦基金。首先是管理上千億元規模的基金經理傅芳芳。5月20日，上銀基金公告，傅芳芳離任旗下七只基金，類型為貨幣、債券基金，涉及產品規模1235億元。根據基金業協會網站信息公示，傅芳芳已于6月2日入職德邦基金。隨后是上銀基金原固收研究總監胡友群。公開信息顯示，胡友群歷任申萬宏源證券博士后研究員、上銀基金專戶投資部副總監、固收研究副總監、職工監事、固收研究總監，上銀瑞金資本管理有限公司監事等職務，是上銀基金董事會成員。其于5月25日離任上銀基金后，于6月8日加入德邦基金。更高層的變動，是總經理尉遲平的離任。6月6日，據上銀基金公告，公司董事兼總經理尉遲平因個人原因離任，在新任總經理聘任完成前，由副總經理王稼秋代為履行總經理職責。據《財經》了解，尉遲平擬出任德邦基金董事長一職。尉遲平于2022年12月出任上銀基金總經理，是公司第三任總經理。其此前長期任職于上海銀行金融市場部債券交易部、外匯與貴金屬部。在其任期內，上銀基金公募規模從2022年四季度末的1320億元增至2026年一季度末的2548億元。其中固收類產品為增長主力。從產品結構來看，上銀基金是一家典型的“重固收、輕權益”銀行系公募。尉遲平任職期間，上銀基金的債券基金規模由887億元增長至1479億元，貨幣基金由400億元增長至1029億元。對于產品結構中固收占比約98%的上銀基金而言，固收背景總經理、研究總監和千億貨幣基金經理在同一個月內集中離開，直接考驗核心業務線的團隊完整性與后續管理銜接能力。此外，《財經》從業內獲悉，上銀基金另一位高管或將在近期離任。從治理層看，上銀基金同樣處在調整期。公司已公告，最近12個月內董事變更超過50%。背后原因之一，是2026年3月證監會核準西班牙桑坦德投資控股有限公司受讓上銀基金20%股權，形成“上海銀行持股80%+外資持股20%”的新格局。（《財經》記者張欣培對此文亦有貢獻）