北京
來源：溫哥華港灣
多倫多道明銀行（TD）最新研究指出，溫哥華公寓市場的調整仍未結束，未來一段時間內價格將繼續承壓下行。
在6月11日發布的報告中，TD經濟團隊預測，從2023年市場高點到2027年年中，溫哥華公寓價格累計跌幅將達到約15%，這將成為至少自2005年以來最深的一輪調整。
報告作者、經濟學家Rishi Sondhi與經濟分析師Paul Kim進一步指出，僅2026年一年，公寓價格預計將在2025年第四季度至2026年第四季度之間再下跌約7%至8%，隨后在2027年逐步企穩。
溫哥華公寓價格趨勢圖
調整仍在繼續，但幅度低于多倫多
TD認為，盡管溫哥華市場正在經歷明顯調整，但整體幅度仍將小于多倫多，且房價水平預計仍高于疫情前。
報告指出：“溫哥華公寓市場正處于一輪顯著調整之中。銷售下滑與價格走弱，反映出需求疲軟與供應增加的共同作用。”
“我們預計價格將在2026年進一步回落，并在2027年趨于穩定。即便如此，溫哥華房價仍可能高于疫情前水平，而多倫多則可能跌回這一水平之下。”
需求疲軟：就業、利率與外部環境共同影響
報告將當前公寓需求走弱歸因于多重因素疊加，包括地區就業市場疲軟、貿易戰帶來的招聘放緩，以及整體房地產市場低迷。
此外，自中東沖突以來借貸利率上行，也進一步加重了購房成本壓力。
TD特別指出，由于本身負擔能力較差，卑詩省房地產市場歷來對利率變化更為敏感，這使得當前利率環境對需求形成更明顯抑制。
在此背景下，許多潛在買家選擇觀望，等待更合適的入市時機，而市場掛牌量則維持在歷史較高水平。
結構差異：溫哥華以自住為主，波動相對較小
與投資者占比較高的多倫多市場不同，溫哥華公寓市場更多由自住買家主導。
TD認為，這一結構差異意味著溫哥華需求基礎相對更穩定，因此市場波動性也相對較低，有助于限制價格下行的幅度。
復蘇可期，但節奏溫和
展望未來，TD預計，隨著2026年價格回落帶來負擔能力改善，市場活躍度將逐步回升。同時，在低迷期間積累的潛在需求也會逐漸釋放。
不過，人口增長放緩以及就業市場疲弱，將在一定程度上限制復蘇力度。
報告指出，未來12至18個月內，市場成交量僅會出現溫和、漸進式回升，且明年的成交水平很可能仍明顯低于過去10年的平均值。
供應端：庫存將逐步被消化
在供給方面，TD預計，隨著成交量回升以及公寓竣工量下降，目前處于高位的庫存水平將逐漸被市場吸收，從而推動供需關系逐步恢復平衡。
整體來看，溫哥華公寓市場仍處于調整周期之中。短期內價格繼續下行幾乎已成共識，而真正的復蘇，仍需等待需求、利率與人口增長等多重因素的同步改善。
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