【導讀】以色列又搗亂

中國基金報記者 泰勒

大家好啊，這個周末沒有什么利空消息，美伊談判這次似乎有談成的可能，但是，以色列周日又動手了，給周一市場蒙上一層陰影。

周末大事

央行：前五個月社會融資規模增量累計為17.48萬億元 人民幣貸款增加9.11萬億元

初步統計，2026年5月末社會融資規模存量為458.81萬億元，同比增長7.7%。2026年前五個月社會融資規模增量累計為17.48萬億元，比上年同期少1.16萬億元。前五個月人民幣貸款增加9.11萬億元。5月末，廣義貨幣（M2）余額353.67萬億元，同比增長8.6%。

特朗普：美伊定于14日簽署協議

美國總統特朗普6月13日在社交媒體發文說，美國和伊朗定于6月14日簽署協議，霍爾木茲海峽將在協議簽署后立即開放。特朗普稱，伊朗已不再尋求擁有核武器，也不會購買、自主研發或以任何其他方式獲取核武器。待局勢平穩后，美國將擇機采取行動取出“埋藏”在山體下的濃縮鈾，并對其進行稀釋處理與銷毀，“無論是在伊朗境內還是在美國本土”。

伊朗消息人士說美伊將舉行視頻會議簽署協議

伊朗方面消息人士14日告訴新華社記者，巴基斯坦將主持召開視頻會議，伊朗和美國雙方代表將出席會議并簽署協議。

以軍再襲貝魯特南郊

6月14日，以軍再次空襲黎巴嫩首都貝魯特南郊。以軍6月7日襲擊貝魯特南郊真主黨目標后，伊朗當晚對以色列發動了導彈打擊。

伊朗：以色列襲擊黎巴嫩使得伊美對話“變得不可能”

伊朗議會議長卡利巴夫6月14日在社交媒體發文表示，以色列對黎巴嫩首都貝魯特南郊的襲擊再次表明，美國“要么沒有履行承諾的意愿，要么沒有履行承諾的能力”，“繼續推進對話進程變得不可能”。

伊朗武裝部隊哈塔姆·安比亞中央司令部方面稱，以色列在黎巴嫩的“罪行”必將遭到報復性打擊。

或受消息影響，比特幣價格略微跳水，原油暗盤回升。

SpaceX上市首日大漲超19% 馬斯克成為全球首位萬億美元富豪

美東時間周五（6月12日），SpaceX正式在納斯達克掛牌交易，IPO首日開盤報150美元，其IPO發行價為每股135美元。SpaceX盤中最大漲幅超30%，報176.48美元/股，總市值超2萬億美元，截至收盤，SpaceX收漲19.22%，總市值超2.1萬億美元，成交額達832億美元。福布斯富豪榜實時數據顯示，馬斯克個人財富達1.1萬億美元，成為全球首位萬億美元富豪。

嚴控風格漂移！公募新規出臺 最多17個月整改過渡

風格漂移、過度抱團、持倉趨同……近年來，部分公募基金存在的問題備受市場關注，也加劇了市場“虹吸效應”。6月12日，中國證券投資基金業協會制定的《公開募集證券投資基金主題投資風格管理指引》發布，旨在規范主題投資基金風格漂移問題，加強主題投資基金的投資風格管理與監督。指引將自12月1日起施行。

A股重大調整！就在下周一 創業板50等指數樣本股即將調整

深證成指、創業板指、深證100、創業板50等指數樣本股即將調整。據深交所網站此前消息，深圳證券交易所和深圳證券信息有限公司決定于2026年6月15日（下周一）對深證成指、創業板指、深證100、創業板50等指數實施樣本股定期調整。

長鑫科技科創板IPO注冊生效

上交所官網顯示，長鑫科技集團股份有限公司科創板IPO審核狀態變更為注冊生效。

十大券商最新研判

1.中信證券：風格再平衡

近期科技板塊的降溫，可能與長鑫科技上市在即以及海外模型大廠ARR增速放緩有關，市場一是擔心長鑫科技上市或對國內科技板塊的流動性造成比較大的短期沖擊因而提前減倉，二是擔心模型廠的商業化變現速度和空間可能會下修。

此外，宏觀層面的隱憂也在積累。盡管媒體頻繁釋放美伊即將達成停戰協議的信息，但近期伊朗的強勢態度似乎預示著伊朗想借此次機會重塑其在中東的地緣位置和話語權。

無論美伊協議是否能夠迅速達成，其對市場的影響已不同于4~5月：如果達成，全球工業生產端的恢復將改變“非AI”領域持續疲軟的宏觀現狀，對K型分化產生短期修正；如果繼續久拖未定，通脹和緊縮預期升溫對海外科技映射的板塊多少會有負面的情緒影響。

A股市場近期隨著大資金的減持速度放緩、賣壓減弱，資金面開始有所平衡，非熱門板塊開始修復。我們認為風格再平衡實際上已經開始，但在配置上仍需聚焦有清晰業績邏輯的方向，而非為切換而切換。

2.中信建投策略：震蕩尋機，預期校準

本周A股市場低開后整體企穩，顯示出一定的韌性，市場短期有望迎來反彈，但向上空間有限，震蕩格局或將延續。主因市場面臨著一定程度的資金面制約，投資者觀望態度濃厚。海外流動性預期反復，但暴力加息門檻猶存。整體來看，A股面臨的內外部環境趨于復雜，可能對風險偏好形成一定壓制，市場預計呈現“上有頂、下有底”的震蕩格局，配置上以短期再平衡為核心，適度控制高波動暴露，關注基本面確定性更強的細分景氣賽道，等待內外部不確定性落地帶來的預期校準。行業重點關注：AI（芯片、半導體、光通信等）、有色金屬（工業金屬、小金屬）、煤炭、非銀、新能源等。

3.申萬宏源策略：百花齊放正在發生

5月中旬以來，A股總體實際上處于調整波段，賺錢效應收縮，主題行情調整，部分短期基本面不向下的方向同樣調整。待6~7月擾動因素過去，反彈波段重啟，賺錢效應擴散波段，市場自然會更加百花齊放。

4.國金策略：推開舊世界的門

過去，科技新世界進入了量價齊升的過熱期，未來重點觀測AI投資的實際利率。而當下，海峽重開的預期邊際上更有利于傳統世界的復蘇預期，而相對更低的資產價格也有望支撐起新一輪的HALO交易。但是，金融資產縮圈的大方向仍然沒有改變，積極防御+結構切換仍然是重點。

5.華安策略：產業機會重回主線，算力鏈優于存儲鏈

國內經濟繼續體現出較強韌性和強勁結構慣性，當前市場影響核心仍在外部，而在美伊釋放達成協議一致信號，以及我們判斷FOMC會議后沃什鷹派言論概率不高的情況下，有望顯著提振風險偏好、催化市場重回升勢。配置上，隨著市場風險偏好回歸，機會將重回產業趨勢主線，但當前算力、液冷、光纖、數據中心、儲能鏈等環節明顯優于芯片、半導體材料及設備，當前更是增配前者的良機，后續電子仍有降溫壓力。

6.光大策略：關注市場風格階段性切換

短期內，防御板塊或有階段性表現，例如高股息及價值股，不過此類機會或許更偏交易層面的情緒演繹。中長期來看，高景氣方向仍是配置核心，但我們認為并不僅限于科技領域，除了科技之外，出口鏈、資源品等板塊基本面有望持續改善，未來或許值得重點關注。硬科技方面，關注電子、通信、國防軍工等行業；出口鏈方面，關注電力設備、機械設備、輕工制造等行業；上游資源品方面，關注有色金屬、煤炭、石油石化、基礎化工等行業。

7.東吳證券：多點輪動，板塊震蕩，時間換空間

中長期科技景氣度并沒有出現明顯的衰退，所以我們維持此前的判斷，后續更加傾向于市場可能呈現多點輪動的場景，科技主線以時間換空間的方式，寬幅震蕩消化籌碼的壓力，等待下一次的發力（如7月15日以后的半年報業績等）。

震蕩期，部分此前調整較為充分的板塊，可能會有所表現，如有色金屬、化工等，但持續性仍需觀察。組合配置上，我們建議震蕩期可參考多元均衡型配置ETF。震蕩期，板塊持續性或較弱，注意投資風險。

8.廣發策略：新一輪情緒周期底部的信號顯現

前期，隨著中證1000、國證2000等小微盤指數持續下跌，衡量市場冷暖的情緒指標再度臨近0%分位數，大盤指數也運行至100日均線附近。一方面，美伊局勢緩和、美國5月通脹數據符合預期，外部擾動逐漸平息；另一方面，6月下旬、7月A股美股再次迎來財報窗口，市場回到基本面定價主導。綜合近期變化，市場新一輪情緒周期底部的信號已經顯現。目前市場位置是情緒指標降至0%分位數附近，熱門產業均線偏離度已有消化，大盤到達100日均線。中報窗口市場再度臨近基本面定價的階段，中報傳統/新興產業的盈利裂口可能進一步拉大。除了AI之外，隨著海外預期緩和，還有一些潛在值得關注的方向：有色、儲能、創新藥。

9.中國銀河策略：行情背后 三重力量博弈交織

周內市場波動主要圍繞三股力量的博弈展開。一是外部宏觀擾動反復，全球風險資產呈現聯動效應。周初美聯儲加息擔憂觸發全球科技股共振回調；周內市場情緒受到美伊局勢波動影響。二是內部產業催化。英偉達與SK海力士宣布合作研發下一代AI內存，全球半導體產業鏈發展預期受到提振，外圍市場率先反彈；PCB上游樹脂供給擾動、半導體材料提價、小金屬漲價邏輯推動細分方向在外圍擾動中逆勢走強。三是資金行為再平衡。前期部分科技題材積累了較多漲幅，市場存在短期消化的需求，疊加銀行分紅季吸引高股息配置，資金行為階段性再平衡。A股短期大概率延續震蕩蓄勢的運行態勢，市場以結構性行情為主，關注美聯儲議息會議對市場預期的邊際影響，以及中報業績前瞻的結構性指引。

10.中泰策略：市場短期底部明確，“魚尾行情”有望重啟

本周市場雖經歷震蕩，但或已經探明短期底部，上證指數4000點關口失而復得并逐步企穩。我們認為，下周后半段魚尾行情有望重新啟動，且大概率將挑戰前高甚至創出新高。市場的短期波動主要源于SpaceX上市帶來的全球流動性虹吸效應、日本央行議息會議的不確定性等事件性擾動，但這些都是階段性因素，并不改變市場上行的中期方向。當前點位附近正是較好的布局窗口，不宜因短期波動而離場。

校對：王玥

審核：木魚