居民財富配置正經歷怎樣的變局？答案遠比預想中更耐人尋味。

2026年，“存款搬家”成為金融市場最受關注的話題之一。多家機構判斷，今年將迎來大量長期定期存款的集中“到期潮”，年內到期定存規模可達30萬億元至70余萬億元。

回看2022年至2023年，彼時房地產市場調整、股市持續走弱，大量居民資金出于避險需求涌入定期存款，以城商行、農商行為代表的中小銀行三年期、五年期定存利率普遍處于3%至4%的高位。

如今，這些高息定存陸續到期，而當前新增定存利率已回落至1.5%至2%的區間。如此懸殊的利差，讓市場普遍預期存款到期后居民將不再愿意接受低利率，“存款大逃亡”似乎一觸即發。

然而，現實給出了截然不同的答案。在由21世紀經濟報道、廣東粵港澳大灣區研究院主辦的2026灣區財富大會上，多位一線金融機構人士明確表態：“存款搬家”現象確實存在，但并非大規模遷移。招銀理財業務總監、多資產投資部總經理袁堯表示，“從二季度的數據來看，這個現象沒有發生，或者說發生的規模比較小。”這一判斷與年初的市場預期形成鮮明反差。

這場“雷聲大雨點小”的存款到期潮，背后究竟藏著怎樣的真相？

“搬家”規模遠低于預期

央行最新披露的金融數據，勾勒出這場“存款搬家”的真實輪廓。數據顯示，今年4月居民存款大幅減少1.94萬億元，5月繼續減少1100億元，兩個月合計減少2.05萬億元。這是近10年來，居民存款首次出現連續兩個月凈減少。

與此同時，非銀金融機構存款在4月、5月合計新增3.61萬億元，資金“蹺蹺板”效應持續顯現。

拉長時間看，今年一季度居民存款增加7.68萬億元，但相比2025年一季度的9.22萬億元，同比少增1.54萬億元；同期，非銀行業金融機構存款增加2.03萬億元，同比多增1.721萬億元。興業證券分析稱，這或反映部分居民資金確實向保險、理財等非銀機構轉移。

然而，拆解增量結構便能發現另一番景象——居民存款整體仍保持較高規模的正增長，意味著相當一部分居民坦然接受了當前的低利率環境，存款意愿并未明顯減弱。

更具說服力的是銀行端的微觀數據：建設銀行、交通銀行等大型銀行在一季度業績會上均明確表示，到期存款留存率超過90%；工商銀行也提到到期存款轉存率超過90%。換言之，每10個定存到期的客戶，至少有9個選擇繼續將錢留在銀行體系內。

正因如此，平安理財混合投資部總經理唐滬軍在大會上直言：“‘存款搬家’的幅度沒有大家想象中那么大，對市場的沖擊也相對有限。”

資金為何“不敢動”

既然存款收益率已大幅下滑，為何多數居民仍不愿將資金遷移出去？答案隱藏在A股市場的結構性特征以及居民根深蒂固的避險偏好中。

自2024年9月24日起，A股市場逐步回暖，疊加存款利率持續下行，居民資產再配置需求確實有所釋放。

但唐滬軍指出，當前A股呈現鮮明的結構性牛市特征，賺錢效應高度集中于AI算力、半導體、高股息藍籌等少數賽道，多數個股仍在震蕩低迷中徘徊。“指數漲、個股不漲”成為常態，階段性回調風險始終存在，這直接影響著投資者的入市心態。

此外，“存款搬家”并非2026年才突然出現的新現象。唐滬軍表示，自2025年下半年起，行業對該現象的討論熱度就在持續上升，“2025年7月份居民存款單月減少了1.1萬億元，同期非銀機構的存款增加了2.14萬億元，去年10月份和今年4月居民存款更是出現明顯回落”。這表明資金遷移是一個漸進的過程，而非市場一度擔憂的“批量出逃”。

更深層的原因在于，對普通居民而言，存款仍是“安全感的底線”。尤其經歷經濟波動后，“不虧”比“多賺”更重要。即便新利率遠不如從前，仍有大量家庭選擇續存，不愿為了追逐更高收益而承受任何本金損失的風險。

誰才是資金遷徙的真正贏家

從銀行體系分流的資金，究竟流向了哪些領域？市場普遍認為，銀行理財和公募基金是承接“存款搬家”的重要載體。但從最新數據來看，保險或成為最大“贏家”。

據中金公司測算，2026年一季度，居民資金流入壽險達1.5萬億元，流入私募基金約5836億元，流入股票保證金約4510億元，流入公募貨幣基金約4123億元，流入貴金屬約2244億元，流入公募固收+基金約1057億元。保險以絕對優勢成為居民存款外流的首要承接方。今年1至3月，保險業實現保費收入2.31萬億元，同比增長6.25%。

近日由21世紀經濟報道、廣東粵港澳大灣區研究院主辦的2026灣區財富大會

保險為何能在眾多產品中脫穎而出？袁堯認為，兼顧“收益溢價+保障功能”的分紅險發揮了關鍵價值：“分紅險在過去兩到三年里給客戶創造的回報很不錯，同時分紅險提供了本金保障和理論上最低收益的條款，給客戶帶來心理安全邊際。”在低利率時代，這種“下有保底、上有彈性”的結構恰好滿足了居民“既要收益、又要安全”的雙重訴求。

相比之下，銀行理財和公募基金一季度的表現則不盡如人意。截至2026年一季度末，全市場理財產品存續規模為31.91萬億元，較2025年末縮水1.38萬億元；3月末公募基金總規模為37.53萬億元，較2月末的38.61萬億元明顯下降。

總體來看，2026年的“存款到期潮”本質上是居民財富配置的一次溫和再平衡，而非市場一度擔憂的“存款大逃亡”。正如興業證券固收首席分析師劉郁所提示的：“居民與企業雖對長期存款存在一定的收益訴求，但對風險的厭惡似乎更高。因而，高息到期存款最終還是選擇了接受低息續作。搬家的資金，多為用途更加靈活的活期存款。”