近期，一場關于全球能源變革與產業前瞻的精彩討論在北京舉行，此次對話將目光聚焦于風起云涌的新能源賽道，不僅展望前沿技術，更深刻剖析了投資范式轉移。工銀瑞信研究部基金經理李文明在對話中指出，新能源行業正處在一個極為關鍵的轉折點，當下的市場環境與上一輪牛市截然不同，一個由內生經濟性驅動的嶄新階段已然開啟。

在此次探討中，李文明首先厘清了市場對當前行情驅動力的誤解。他表示，盡管年內地緣沖突頻發，油價波動劇烈，但這僅為新能源周期演進的催化劑，并非根本原因。真正推動行業前行的，是新能源成本的大幅下降，甚至已部分低于傳統能源發電成本。這種由成本優勢帶來的內生增長動力，讓新能源從政策補貼的“溫室花朵”變成了全球市場爭相追逐的“平價電力”。無論是電力匱乏的新興經濟體，還是深陷能源焦慮的發達國家，新能源都已成為解決能源供應問題的必選項，而非備選項。

回顧上一輪2020年至2021年的行情，李文明將其定義為政策端與產業端的極致共振，需求爆發下，吸引巨量資本進入。然而，經過一輪市場出清，產業資本和地方政府在擴產決策上變得更為審慎，當前的周期則表現得理性克制。這種“克制”也造就了有利投資環境，鋰電等領域的需求持續旺盛，且供需格局不斷優化。盡管當前市場情緒“偏淡”，但仍處于景氣向上的環境，也為理性投資者提供了足夠的安全墊。

在具體的產業方向上，李文明強調，未來的主戰場或將從單純的大力發電轉向高效調節。上一輪發展重點是解決有沒有的問題，已經積累了可觀的發電資源；而隨著裝機占比的提升，電網消納能力不足的問題日益凸顯，新型儲能的戰略高度得以凸顯。在他看來，儲能已不是可有可無的補充，而是維持電力系統穩定運行的剛需。無論是國內還是海外市場，新能源占比逐漸提升賦予了儲能巨大的商業價值。此外，AI算力爆發帶來的全天候電力需求，也讓儲能成為連接數字經濟與能源革命的橋梁，其市場空間遠超單純的光伏組件制造。

談及中國企業的全球化征程，李文明充滿了底氣。他認為，中國已經建立了全球最完備、響應速度最快的新能源產業鏈，這種系統性優勢構筑了較寬的護城河。即便歐美國家扶持本土制造，短期內也難以擺脫對中國供應鏈的依賴。但他同時提醒，單純的產品出口模式已遇到瓶頸，未來的勝負手或在于“本地化運營”。企業能否在海外市場站穩腳跟、適應當地經營環境與消費習慣、成為全球化的品牌，可能是下一階段篩選優勝者的關鍵標準。那些能夠完成從中國品牌向全球化品牌躍遷的企業，將有望享受估值體系的重塑。

對于當下的投資策略，李文明給出了明確的坐標。他認為，雖然行業底部的時刻或已經過去，但目前可能仍處于“比較舒服”的區間。市場尚未形成一致性看多，主流標的對應2026年的市盈率僅在15倍至20倍之間，與其25%左右的業績增速相比，性價比較高。他建議投資者關注產業趨勢，通過長期持有來分享企業盈利修復和行業成長的紅利。

面對新能源產業技術迭代快、專業壁壘高的特點，個人投資者的研究難度正與日俱增。這不僅需要對企業基本面的深刻洞察，更需要依托強大的平臺資源進行全天候的產業跟蹤。工銀瑞信基金作為業內領先的資產管理機構，多年來深耕新能源賽道，組建了一支覆蓋全產業鏈、分工精細的專業投研團隊，力爭敏銳捕捉從“0到1”的前沿技術突破，精準把握從“1到N”的規模化放量機會，為投資決策提供堅實支持。在此背景下，近期發行的工銀新能源先鋒混合發起式(A類：027404，C類：027405)應運而生。該產品聚焦新能源前沿領域，采用創新的浮動管理費模式，旨在與投資者利益深度綁定，助力持有人在波瀾壯闊的能源轉型大潮中，從容執筆，分享時代紅利。(金訊)

基金費用說明：工銀新能源先鋒混合發起式的費率為：通過直銷機構認/申購本基金基金份額的，不收取認/申購費；通過非直銷銷售機構認購本基金的，A類份額認購費：若認/申購金額為M，M<500萬元時，認/申購費率為0.80%；M≥500萬元時，認/申購費用為1000元/筆。贖回費：本基金A類基金份額和C類基金份額適用相同的贖回費率，若持有期限為Y，Y<7天時，贖回費率為1.50%；7天≤Y<30天時，贖回費率為1.00%；30天≤Y<180天時，贖回費率為0.50%；Y≥180天時，贖回費率為0.00%。運作費率：本基金根據每筆基金份額的持有期限與持有期間年化收益率，在贖回、轉換轉出基金份額或基金合同終止的情形發生時確定該筆基金份額對應的管理費。當投資者贖回、轉換轉出基金份額或基金合同終止的情形發生時，持有期限不足一年(即365天，下同)，則按1.20%年費率收取管理費；持有期限達到一年及以上，則根據持有期間年化收益率分為以下三種情況，分別確定對應的管理費率檔位：若持有期間相對業績比較基準的年化超額收益率(扣除超額管理費后)超過6%且年化收益率(扣除超額管理費后)為正，按1.50%年費率確認管理費；若持有期間的年化超額收益率在-3%及以下，按0.60%年費率確認管理費；其他情形按1.20%年費率確認管理費。托管費率每年為0.20%，C類份額銷售服務費率每年為0.40%。本基金A類份額不收取銷售服務費，C類份額不收取認購費、申購費。

風險提示：觀點僅供參考，具有時效性，不構成投資建議或收益承諾，不代表基金未來具體配置方向。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。工銀新能源先鋒混合發起式為混合型基金，預期收益和風險水平低于股票型基金，高于債券型基金與貨幣市場基金。本基金如果投資港股通投資標的股票，還需承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。基金有風險，投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》及更新等法律文件，在全面了解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。