作者 | 鄭理

來源 | 獨角金融

近五個月，德邦基金自上而下迎來一輪力度空前的調整。

2月14日原董事長左暢因“工作調整”離任，控股股東德邦證券總經理武曉春代任4個月董事長過渡期后，6月19日，在上銀基金辭職僅隔半個月的總經理尉遲平接任德邦基金董事長一職。至此，這家公募完成了頂層權力交棒。

1月份，因與互聯網“大V”違規開展營銷合作，德邦證券被監管采取責令改正，并暫停受理公募基金產品注冊的行政監管措施，總經理、督察長等多名相關負責人被追責。風波中的這只基金的基金經理雷濤也于5月底因“個人原因”卸任管理的全部（4只）產品。為補全投研短板，公司同步引入上銀基金的成熟固收投研老將，試圖填補人才缺口。

高管層完成新老交替、投研核心團隊密集更迭之際，德邦基金的產品線時隔5個半月再度推出新發基金，這一次的募集窗口期最長三個月以緩沖渠道壓力

德邦基金正在完成一場從流量驅動到規范為先的轉身，一切看似在重回正軌，資管老將與明星投研人員的加入，能否靠“銀行系”的穩健基因重建信任？

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尉遲平接任德邦基金董事長，

從上銀基金辭職僅半個月

新任董事長尉遲平的履歷頗具看點。

這位上海財經大學經濟學碩士，擁有20余年金融從業經驗，早年供職于上海銀行金融市場部，歷任債券交易部高級經理助理、高級副經理、高級經理，金融市場部外匯與貴金屬部高級經理等職。

2020年4月，尉遲平加入上銀基金任總經理助理，2021年4月從總經理助理升至副總經理，又在2022年12月21日正式出任該公司總經理。

在尉遲平2022年底至2026年6月初離職前的總經理任期內，上銀基金總規模從1319.7億元增長至2551億元，增幅達94%；行業排名從第37位升至第34位，同類型公募機構中的排名從第10位升至第9位。

圖源：wind

這種穩健經營理念，能否有效對沖此前德邦基金的個別產品因與互聯網“大V”合作帶來的風險？

北山常成基金投研院常務院長王兆江認為，短期可以緩釋存量風險，但無法一次性徹底出清。因為歷史爆款產品存在高位入場持有人虧損、后續贖回期長，所以存量客戶虧損帶來的口碑受挫只能隨時間緩釋。但長期看，穩健模式可以起到風險對沖作用，由于風險敞口收窄，杜絕了新增激進風險，存量風險會隨時間逐步消化。

值得注意的是，尉遲平于6月4日從上銀基金卸任總經理，僅14天后便擔任德邦基金。這種火速接任在行業內并不多見，也印證了此次人事安排已早有布局。

對于尉遲平的加入，公司表示，新任董事長在過往任職期間，帶領團隊持續完善產品布局、夯實合規風控體系，經營成效顯著，行業積淀深厚、管理實績突出。履新后，將統籌全局、推動公司各項業務協同穩健發展

核心人事的更迭，始于2026年1月的那場風波。

1月29日，根據證監會下發的2026年第一期機構監管情況通報，D基金公司與不具備相關業務資格的互聯網“大V”開展營銷合作，向其支付大額廣告費，以互聯網“大V”在平臺上預告某日（將）大額購入D公司的A產品為噱頭，利用互聯網“大V”的流量和影響力，鼓動投資者跟進買入A產品，誘導風險承受能力不匹配的投資者購買中高風險產品。

以上行為，違反了《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法》第二十一條規定，公司未對投資者充分揭露風險，投資者適當性管理不到位。

雖然通報中未指明基金公司名稱，但《21世紀經濟報道》指出，這家基金公司正是德邦基金，涉及的產品是其旗下的德邦穩盈增長。

監管通報的內容，與此前德邦基金旗下德邦穩盈增長靈活配置混合被網紅“大V”推薦的模式高度相似。

有傳聞稱，某大V通過曬實盤操作的方式帶貨德邦基金，并收取公司返點。對此，“藍鯨新聞”從接近大V的知情人士處獲悉，其并未收取基金公司任何費用，網傳信息純屬謠言，并針對不實消息會采取相應的法律措施。

圖源：網絡，目前原文已刪除

該“大V”已刪除了此前發布的具有爭議的推廣信息，并且很快被打臉，監管通報中明確指出“D基金公司向互聯網‘大V’支付大額廣告費”。

據多家媒體消息稱，單日該產品申購額超120億元，規模從2025年末的10.11億元暴增至一季度末的50.42億元，單季激增40.31億元。

在金融領域，基金推廣資格通常指代的是基金銷售資格，即依法可以向公眾募集資金、銷售公募基金產品的資質。擁有該資格的機構主要包括銀行、證券公司、獨立基金銷售機構等。互聯網“大V”公開宣傳、推薦基金產品，本質上屬于基金銷售的一種行為，顯然違反基金銷售規定。

該事件暴露出德邦基金內控機制不健全、有效性不足，對此，證監會對德邦基金采取責令改正并暫停受理公募基金產品注冊的監管措施，同步追究公司總經理、督察長、互聯網業務部門負責人等責任人員責任。

圖源：罐頭圖庫

監管重錘落下后，德邦基金迅速進入人事“換血”模式。

2月14日，德邦基金公告，原董事長左暢因“工作調整”不再擔任公司董事長。公告明確，左暢離任后不再轉任公司其他工作崗位。

左暢自2018年4月起擔任德邦基金董事長，任期近八年，期間公司公募管理規模從約133億元攀升至2025年末的約697億元。

接替左暢的是德邦證券總經理、財務總監武曉春。這位擁有逾30年金融從業經驗的老將自2月12日起代行董事長職責。武曉春具有合規風控履歷背景，這一臨時代任安排在當時被市場解讀為強化合規管理的信號。

4個月后的6月19日，德邦基金正式揮別代履職時代。

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明星基金經理離任，

2位固收“干將”加盟

就在5月底，“風波中心”的德邦穩盈增長的基金經理雷濤因個人原因離任，并且卸任了在管的全部產品（4只），且不再轉任其他崗位。其管理的4只基金由陸陽、袁之渿、江楊磊三位基金經理負責管理。

雷濤的離任對德邦基金權益投研體系帶來的沖擊不容小覷。截至2026年一季度末，公司主動權益總規模約228.44億元，雷濤管理的4只基金規模181.31億元，占比達79.37%。

圖源：天天基金網

德邦穩盈增長盡管規模一度暴增，卻未帶來業績的同步增長。

德邦穩盈增長重倉AI應用概念股，在一季度經歷了從暴漲到暴跌的過山車行情。基金A、C類份額凈值回報率分別為-2.38%和-2.5%，兩類份額合計虧損達21.57億元。其中，個人投資者占比高達99%以上，這意味著巨額虧損幾乎全部由散戶承擔。

圖源：罐頭圖庫

雷濤此次卸任并非臨時安排，公司早已提前布局，4月24日，德邦半導體產業增聘江楊磊；5月22日，德邦半導體產業和德邦福鑫增聘袁之渿。

雷濤離任后，德邦鑫星價值和德邦穩盈增長由陸陽單獨管理，德邦福鑫由袁之渿單獨管理，德邦半導體產業由袁之渿、江楊磊共管。

陸陽是三人中唯一與雷濤有直接共管經歷的基金經理，公開資料顯示，陸陽是浙江大學儀器儀表工程碩士，2021年6月加入德邦證券股份有限公司,歷任管理培訓生、研究所分析員、研究所研究經理、產研中心研究經理。

陸陽目前在管3只基金總規模147.44億元，過往管理產品總回報274.29%。2023年10月起，陸陽與雷濤共管德邦穩盈增長，2024年1月起又共管德邦鑫星價值。這意味著陸陽對接手的這兩只基金的持倉結構、投資框架和運作邏輯有實操經驗。

為填補投研缺口，德邦基金從上銀基金陸續引入2位固收干將。

中基協數據顯示，上銀基金原固收基金經理傅芳芳的從業資格證書已于6月2日變更為德邦基金。離任前，傅芳芳管理上銀慧財寶貨幣、上銀慧豐債券等8只基金，在管規模高達1234.77億元。

緊隨其后，上銀基金原固收研究總監胡友群于6月8日完成從業資格變更。胡友群歷任申萬宏源證券博士后研究員、上銀基金專戶投資部副總監、固收研究副總監、固收研究總監，是上銀基金董事會成員。

公募高管和核心投研人才先后扎堆“跳槽”到另一家公募，這在業內并不多見。這或與德邦基金被處罰后開展人事層面“大換血”有關。

這一人才引進方向，與德邦基金的產品結構高度契合。

截至2026年一季度末，德邦基金管理規模為706.91億元，其中債券型基金規模達299.52億元，占比最高；混合型基金209.24億元，貨幣市場型178.74億元，股票型僅19.2億元。

此前，德邦基金公開表示，始終堅持權益、固收、量化業務協同發展。新董事長在固收領域有深厚背景，而固收類業務是德邦基金的基本盤，同時引入2位固收領域核心人才，這是否意味著接下來德邦基金將繼續強化固收業務，權益類產品又該如何布局？

圖源：罐頭圖庫

對此，德邦基金稱，權益投資能力是資管機構不可或缺的核心能力。德邦基金也將權益投資能力建設作為長期發展的重要方向，并且已建立起科技領域的深度研究框架，多只重點產品保持穩健發展態勢，中長期業績位居同類前列。未來將緊跟行業發展趨勢，持續夯實投研能力、完善人才建設、優化產品布局，用心服務廣大投資者，推動公司穩健高質量發展。

投研團隊層面，梳理公開公告發現，2026年以來，德邦基金已發生多起基金經理人事調整與離任事件。4月30日，基金經理鄒舟因業務調整離任德邦優化混合產品；5月7日，基金經理張晶同樣因業務調整離任德邦優化混合產品。

在固收團隊補強的同時，權益業務方面將如何應對此前多位基金經理離任帶來的影響？公司稱，投研體系經過長期發展，已經搭建起成熟的團隊化運作機制，通過成熟的團隊化投研機制和系統化投資流程，確保投資理念的連貫性與決策的專業性，投研梯隊整體保持穩定、分工成熟。

在業務層面，德邦基金于5月21日公告發行新產品德邦新添益，這是一只混合債券型二級基金。該基金自6月18日開始認購，預計募集截止日為9月17日，總計募集期為3個月。

這距離1月9日德邦基金發行的新基金——德邦滬深300指數增強已過去五個多月，而此次新發產品早在2025年12月22日便已獲批。根據監管規定，基金在獲批后6個月內需啟動發行，此次發行已接近這一期限。

王兆江稱，超長募集期一方面是被動趕批文截止日期，另一方面也反映互聯網零售渠道遇冷，需要拉長周期對接機構資金。

德邦基金正站在一個關鍵的十字路口。從追逐流量的爆款產品，到如今強調“規范為先、客戶為本”，公司正試圖通過管理層和投研團隊的更迭重建市場信任。然而，“銀行系”的穩健基因，能否在穩住固收基本盤的同時提升權益投研能力，有待時間檢驗。

你在德邦基金買過哪只產品，體驗如何？評論區聊聊吧。