四川
每經記者：李娜 每經編輯：彭水萍
入職申萬菱信基金僅一年多的知名基金經理賈成東，已正式卸任其在申萬菱信的全部公募基金產品管理職務。
近日，申萬菱信基金管理有限公司發布公告稱，旗下申萬菱信行業精選基金及申萬菱信新動力基金的基金經理賈成東因個人原因離任。
在管產品承壓
公告顯示，賈成東離任后將不再轉任該公司其他工作崗位，兩只基金將由原共同管理的基金經理龔霄單獨管理。
賈成東于2024年底加盟申萬菱信，彼時頭頂招商基金“百億”基金經理的光環，備受市場期待。入職僅三個月，他便被任命為公司副總經理，分管投研業務，申萬菱信還專門為他量身打造了申萬菱信行業精選混合基金。
然而，這位“百億名將”在申萬菱信的表現卻遠不如預期。Wind（萬得）數據顯示，截至6月13日，賈成東管理的申萬菱信行業精選混合A任職回報率為-29.96%。在同業排名方面，該基金在全市場4552只同類偏股混合基金中位列第4529名，處于墊底位置。
他與龔霄共同管理的申萬菱信新動力混合A表現同樣偏弱，賈成東任職回報率為-8.25%，在同類基金中排名墊底。
從規模上看，申萬菱信行業精選基金的首發規模超過12億元，而截至2026年3月31日，該基金的規模已縮減至3.28億元。
頻繁踏錯節奏
回顧賈成東的投資履歷，他在招商基金時期的輝煌不可忽視。公開資料顯示，賈成東于2008年加入國泰基金，歷任量化、宏觀、策略等研究員，2013年開始擔任基金經理。2015年加入招商基金后，他憑借中觀景氣度投資策略取得了亮眼成績，以景氣度為導向，在行業輪動中捕捉機會。
從申萬菱信行業精選基金過去發布的季報來看，其前十大重倉股占基金凈值的比重在六成左右。
從組合變化來看，去年四季度該基金持倉覆蓋了金屬、能源、醫療、風電等多個行業，分布較為均衡。而今年一季度，基金經理明顯向金屬領域傾斜，前十大重倉股中已納入山金國際、招金黃金、赤峰黃金、興業銀錫等資源類個股。除山金國際外，其余前十大重倉股均為新進。
2026年以來，有色板塊內部呈現顯著分化：鎢、鋰、其他稀有金屬、鉛鋅等高景氣品種領漲，而部分大宗品種表現偏弱，并非板塊的簡單同步修復。
從申萬菱信行業精選A的走勢來看，該基金今年1月29日凈值還曾達到1.1291元，可隨后便一路向下。
從表面上看，基金經理似乎屢屢踏錯節奏，陷入追漲殺跌的泥潭，更為深刻的是其投資框架的失靈。賈成東在中觀景氣度驅動下頻繁大范圍切換重倉股，十大重倉股鮮少連續持有超過一年。與此同時，申萬菱信行業精選持倉較為分散且科技股倉位較少，在2026年以來這種極端的結構化行情下，凈值自然難以上漲。
值得注意的是，賈成東作為公司重點引進的外部人才，一度承載了申萬菱信扭轉權益業務頹勢的希望，如今卻無果而終。
當然，明星基金經理的個人能力固然重要，但平臺資源支撐、投研體系完整性以及個人風格與公司文化的契合度，同樣是決定業績成敗的關鍵變量。賈成東離任后的去向尚未公布，但其職業生涯的下一站將走向何方，備受業內關注。賈成東離任，是申萬菱信近期一系列人事變動的延續。此前，申萬菱信剛剛完成總經理變更，由邱春楊接替汪濤出任公司總經理。而對申萬菱信而言，如何走出權益業務的困境，恢復投資者信任，顯得更為重要。
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