財聯社6月15日訊（記者 周曉雅）2只產品均虧損，加入申萬菱信基金滿1年的賈成東，最終卸任產品。

申萬菱信基金最新公告顯示，出于個人原因，賈成東自6月13日起卸任申萬菱信行業精選混合、申萬菱信新動力混合2只產品，由龔霄獨自管理。

此次卸任后，賈成東已無在管公募產品，公告未有轉任公司其他工作崗位的說明。公司對此回應稱，系公司正常投研團隊調整。公司始終將持有人利益放在首位，秉持長期價值導向，積極追求基金平穩運作。

此次卸任動作迅速，一周前，申萬菱信行業精選混合才增聘龔霄為基金經理；而申萬菱信新動力自2024年10月就是龔霄擔任基金經理，后在去年3月改為賈成東和龔霄共同管理該產品。

卸任背后，是公司權益疲軟、人才流失、利潤三連降的現實困局。調整之后，前路能否迎來轉機？記者了解到，公司對賈成東或還有下一步安排。

逆勢虧損，在管產品最多虧近30%

加入申萬菱信基金后，賈成東在過去一年并沒有給持有人交出滿意“答卷”。

去年6月3日成立的申萬菱信行業精選，是他加入申萬菱信基金以后，第一只獨自管理的新基金。截至卸任時，這只產品虧損28.91%，在同類4524只產品中排名4513。

早在產品成立沒多久，就有傳聞稱，該產品被券商員工“吐槽”，首募階段下壓任務，但基金經理的操作與公司宣傳的高股息方向完全不符。產品成立后披露的首份季報就顯示，截至去年9月底，產品虧超2%，Wind數據顯示，期間最大回撤就已經超過8%。

對此，公司曾回應稱，希望投資者將目光更多投向長期表現，首募階段下壓任務的傳言不屬實。

然而，這只產品更大的虧損出現在今年。數據顯示，今年以來，申萬菱信行業精選虧損23.47%，期間最大的回撤還曾超過35%。短短一年多的時間，產品凈值僅剩0.7109。

接連虧損的背后，高位買入的情況也受關注。比如，今年一季度末，申萬菱信行業精選的前十大重倉股中，招金黃金、赤峰黃金等新進；頭號重倉股山金國際出現被動減持，但是持倉占比仍達到10.03%的上限。

彼時，黃金股已在階段性高點，多只黃金股自2月以來接連回調。二季度以來，山金國際的累計跌幅達到25.37%，赤峰黃金也累計下跌24.38%。

合管的產品申萬菱信新動力混合，截至賈成東離任時，他的任職回報為-8.25%。

虧損的業績，更是建立在近一年主動權益基金整體表現回暖、偏股混合型基金指數創新高的背景下。數據顯示，在上述2只產品虧損的同期，偏股混合型基金指數累計上漲了40.96%。

產品的回撤和規模的縮水也形成了負反饋，截至今年一季度末，賈成東在管的2只產品規模僅剩9.11億元，較去年上半年底的22.63億元，縮水59.74%。

多重困局

對于申萬菱信菱信基金而言，這不僅意味著1位基金經理的離開。作為行業曾經的百億級基金經理，賈成東從近萬億級規模的招商基金離開，加入僅千億級體量的申萬菱信基金，被業內視為申萬菱信基金的一次“重金挖角”。

加入后約3個月左右，賈成東火速新任副總經理，足見公司對他的重視。彼時的對外發聲也不難看出，兼具投研和管理崗位經驗，賈成東或將在更宏觀的層面參與公司戰略規劃、投研體系建設等工作。

但押注明星基金經理，沒能彌補公司的權益短板。數據顯示，今年一季度末，申萬菱信基金的公募規模為1156.37億元，主要由貨基（437.55億元）和債基（497.2億元）構成，進一步穿透來看，短債、長債等純債型產品（合計484.98億元）貢獻了公司債基的主要規模。

反觀股票型基金和混合型基金，一季度末規模分別為115.81億元、103.07億元。其中，主動權益類基金（普通股票型基金+偏股混合型基金）規模僅73.98億元，占公募總規模的6.4%。

值得留意的是，公司原本已經培養出的績優基金經理，卻也難在近一輪走強的行情中得到規模的增長，甚至還有所下滑。

作為申萬菱信基金的權益投資部負責人，付娟今年以來業績回報達到48.35%。代表作申萬菱信樂享，得到61.34%的年內收益。但她從3月以來先后卸任了3只基金的基金經理，按一季度末數據計算，在管的4只產品合計規模僅剩26.16億元，她去年底的管理規模一度達到46.69億元。

除了卸任，她在管的產品還有3只增聘基金經理，目前僅有2只為獨管產品。

這些動作，或是為了讓更多新人積攢管理經驗。比如，同樣業績亮眼的新生代基金經理卜忠林，旗下申萬菱信智能驅動年內收益72.69%，但是該基金份額一季度僅增加1.22億份，一季度末規模增至16.73億元。他在管的2只產品，此前均是和付娟共同管理。

但整體來看，申萬菱信基金旗下的19只主動權益基金中，依舊有8只是為“迷你基”，占比近半。

這或因市場條線的核心人才流失，這往往對中小公募發展的影響尤為關鍵。就在今年4月，申萬菱信基金的原首席市場官張征，出走惠理集團。

種種困境反映在經營業績上，去年公司凈利潤同比下降7.8%，至7113.42萬元，已連續第三年下滑。

而賈成東目前還任申萬菱信基金副總經理，后續或仍有新變化。

中小公募的共同難題

隨著行業人才的加速流動，中小公募已經正面臨共同難題。新一輪變動中，具備投研體系完備、人才薪酬激勵機制較優的頭部機構，顯然成為吸納人才的主力；而中小機構常常陷入“辛苦培養，最終留不住人”的尷尬，公司發展也進一步受限。

去年底加入廣發基金的劉興旺，也在上周新任為廣發集嘉、廣發集悅等2只二級債基和廣發鑫源這只偏債混合基金的基金經理，此前他在富國基金任職。

寶盈基金也在上周公告稱，容志能管理的寶盈轉型動力混合、寶盈科技30混合分別增聘了葉秀賢、趙國進為基金經理。

更早之前，原財通資管包斅文也在5月底加入永贏基金；原財通資管的徐競擇，和原交銀施羅德基金的余李平則是4月更新從業機構為富國基金。

更早一批轉戰頭部機構的基金經理，不少已站穩腳跟、業績出彩。去年6月，范妍推出加入富國基金首只新發基金——富國均衡投資，目前，該基金成立約一年，總回報達到24.61%。她在管3只產品，在今年一季度末的合計規模已經來到166.91億元。

周智碩則是在去年從建信基金離開加入廣發基金，去年8月以來，接連成為廣發多元新興、廣發穩健增長、廣發行業嚴選三年持有等3只產品的基金經理，目前，他在這3只產品的任職回報分別為15.26%、5.18%、11.42%。

更早之前，蘇文杰在2024年離開嘉實基金，隨后加入廣發基金。他目前在廣發基金在管5只產品，除了今年接管的廣發競爭優勢，其余的任職回報均為正值。其中，去年6月接管的廣發資源優選，蘇文杰的任職回報為37.37%。

（財聯社記者 周曉雅）