也許是下一個千億IPO。

來源|投資界PEdaily

作者|周佳麗

6 月 15 日，上交所網站顯示，燧原科技科創板IPO申請已通過上交所上市委審議，擬募資60億元。

這意味著，“國產GPU四小龍”——摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技或將很快IPO會師。

趙立東，燧原科技掌門人，來自大名鼎鼎的清華EE85班。

2018年，他與他的AMD前同事張亞林在上海創辦了燧原科技，并掀起融資風暴，集結了一個豪華投資方陣營，當中上海國資身影活躍，估值約200億元。

八年攻堅，燧原科技終于過會。

這也許是上海繼沐曦、壁仞科技、MiniMax、天數智芯之后，又一個千億市值的種子選手。

01

崛起于上海

一個超級IPO要來了

故事要從兩位創始人說起。

趙立東和張亞林，履歷都很漂亮。

趙立東，清華大學電子工程學士、美國猶他州立大學電子與計算機碩士，硅谷工作20余年，曾在AMD任職7年，負責CPU/GPU/APU及多個相關核心IP的研發，并參與成立中國研發中心。

張亞林，畢業于復旦大學電子工程系，曾是AMD全球芯片研發的主要負責人之一。

一個少有人知的細節是：2008年張亞林入職AMD時，面試他的正是趙立東。

親歷了AMD與英特爾的技術鏖戰，也目睹國產算力的風起云涌，兩位芯片老兵一拍即合，毅然投身中國AI芯片的創業浪潮。

2018年3月，他們在上海臨港創辦了燧原科技，寓意“點燃科技之火，芯火可以燎原”。

兩人分工明確：

趙立東任燧原科技董事長、CEO，負責戰略規劃、融資和業務運營；

張亞林任總經理，負責產品規劃、研發和生產運營。

“對一個初創企業來說，選擇總部注冊地要考慮當地政府的前瞻性、務實高效；其次是營商環境，還有產業集聚。當時來臨港，這里的政府工作人員眼光長遠，做事效率極高，令我印象深刻。”

作為首批入駐臨港新片區的企業之一，趙立東曾說起與上海臨港結緣的場景。

創立伊始，燧原科技便直指最難的AI訓練芯片。

在當時，市面上多數國產芯片玩家從技術門檻較低的推理芯片切入，高端訓練芯片幾乎空白。

僅僅18個月，燧原科技就拿出了第一代云端AI訓練芯片“邃思1.0”，同步發布了云端訓練加速卡“云燧T10”，實現了國產高端AI芯片的關鍵突破。

從那時起，產品迭代就沒有停下來。

成立8年，公司自研迭代了四代架構5款云端AI芯片，構建了覆蓋AI芯片、AI加速卡及模組、智算系統及集群和AI計算及編程軟件平臺的產品體系。

很快，燧原科技開啟了IPO進程。

從招股書里，可以看到這家公司的另一面。

2023至2025年，燧原科技營收從3.01億元攀升至9.90億元，三年復合增長率為81.32%，凈虧損由16.65億元收窄至11.64億元。

公司預計在2026年或2027年可實現合并報表盈利。

值得一提的是，2025年，燧原科技大股東——騰訊，為公司帶來超80%的銷售收入，是其報告期各期第一大客戶。

對此，燧原科技在招股書中表示，騰訊對AI加速卡的需求規模遠超公司目前的供應能力，短期內高占比仍將持續。

02

融資兇猛

騰訊是最大外部股東

一路走來，燧原科技火爆的融資歷程令人印象深刻。

成立不到一個月，公司就獲得了種子輪融資，投資方包括亦合資本、真格基金、達泰資本、云和資本以及上海國投旗下上海科創集團。

同年8月，3.4億元的Pre-A輪融資迅速落地，騰訊領投。

此后，融資節奏幾乎保持一年一輪：

2019年6月，3億元A輪融資，紅點創投領投；

2020年，7億元B輪融資，武岳峰資本領投；

2021年，18億元C輪融資，CPE源峰、中金資本、春華資本領投。

最轟動的是2023年9月官宣的20億元D輪融資——

由上海國際集團旗下子公司及產業基金，包括國際資管、國鑫創投、國方創新、金浦投資旗下上海金融科技基金、國和投資聯合領投，騰訊、美圖公司、武岳峰科創、允泰資本、弘卓資本、紅點創投、廣發乾和、瑞安達泰、浦東投控、云沐資本等多家新老股東跟投。

2024年12月底，上海國投旗下上海集成電路產業投資基金與騰訊聯合領投了燧原科技E輪融資，該輪融資總額超27億元，投后估值約200億元。

至此，燧原科技累計融資近70億元。

上海國資的身影在其中格外活躍：

上海國投旗下上海科創集團、上海集成電路產業投資基金、上海國際集團、浦東創投、上海產投等機構都有參與。

此外，騰訊也留下了深刻印記。

招股書顯示，騰訊科技持有公司19.95%股份，是唯一的單個持有5%以上股份的股東，與其關聯方共持有20.26%的股份，為最大外部股東。

從股權結構看，燧原科技沒有控股股東。

兩位創始人——趙立東與張亞林，直接和間接合計持有公司28.14%股份，為公司共同實際控制人，兩人表決權比例相等。

03

上海盛產千億IPO

猛然發現，除了摩爾線程，“國產GPU四小龍”中的其余三家，均在上海孵化、成長。

2020年9月，曾長期在AMD任職的陳維良與兩位老同事，來到上海張江，共同創立了沐曦。

2025年12月，沐曦股份登陸科創板，上市首日漲幅達692.95%，市值最高沖上3500億元。

緊隨其后的是壁仞科技。

2019年9月，哈佛博士、華爾街出身的張文在經過連續創業后，決定投身國產GPU浪潮，在上海成立壁仞科技。

扎根上海數年，熬過低谷，2026年1月，張文率隊在港交所敲鐘，上市首日市值輕松突破1000億港元。

幾天后，同樣總部位于上海的天數智芯也在港股上市，市值超過1000億港元。

幾乎同一時間，大模型明星公司MiniMax登陸港股，掀起一波漲勢，最高市值超過4000億港元。

短短不到一個月，上海便新增了四家千億市值的科技公司。

梳理下來，上海還有一批超級IPO正在路上。

除了今天剛剛過會的燧原科技，來自上海的階躍星辰、瀚博半導體、超硅半導體、智元機器人、仙工智能等備受關注的公司，也已進入或即將進入上市進程。

正如外界印象，上海盛產超級IPO——

截至2026年6月11日，上海A股上市企業達452家，位居全國第五，首發募資金額約5998.08億元，總市值約9.93萬億元。

其中：上海科創板上市企業95家，位居全國第二；首發募資金額約2376.36億元、總市值約2.99萬億元，這兩項核心指標均居全國第一。

“上海這個土壤在中國是獨一無二的。”

率隊燧原科技在上海崛起，趙立東說，扎根于上海近八年，真切感受到上海在產業項目、資金、人才、稅收等方面對科技企業的有力支持。

于新一代創業者而言，上海最大的吸引力在于，這里有芯片、有算力、有模型、有應用場景，有密集的人才儲備，還有一批愿意長線陪跑的耐心資本。

這或許正是上海最近密集收獲千億IPO的答案。

眼前AI熱得發燙，在這樣一個尚未定型的產業格局里，誰先完成系統性布局，誰就更有可能拿到下一個十年的入場券。

而上海，早已沖在了前列。

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