今日，2026陸家嘴論壇在上海開幕。在去年的陸家嘴論壇上，證監會推出深化科創板改革的“1+6”政策措施。政策發布一年以來，科創板IPO新增受理59家，其中未盈利企業24家，數量占比超四成。截至目前，科創成長層已納入32家存量未盈利企業，并新增上市8家未盈利企業。此外，科創板ETF同期新增上市37只，累計達120多只、總規模約2400億元，其中各類中長期資金持有規模近一半，“耐心資本”力量不斷增強。

在論壇現場，證監會主席吳清發布了題為《進一步健全投融資相協調的資本市場功能更好服務新質生產力和經濟高質量發展》的主題演講。吳清表示，證監會將持續深化“兩創板”改革。近期，科創板方面將抓緊推出2項改革措施。一是擴大第五套標準適用范圍至人工智能領域，積極支持優質人工智能大模型企業上市。二是落實發展未來產業戰略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多領域“硬科技”企業在科創板上市。

值得注意的是，近期，已有宇樹科技等具身智能企業在科創板過會；此外，目前AI大模型企業?MiniMax已?啟動A股上市輔導，智譜也將沖刺A股，目標均為?科創板。

此外，吳清還指出，在投資端改革方面，近期將抓緊推進的工作包括，支持在滬深交易所推出主動ETF、推出商業不動產REITs試點等。

目前A股科技板塊市值占比超三成

吳清在發言中介紹道，2024年4月出臺的資本市場新“國九條”，重塑了市場基礎制度與監管邏輯。落地兩年多來，在多方統籌推進下，近70項配套政策落地實施，資本市場改革發展成效顯著。

此外，市場穩定性持續增強，依托結構性貨幣政策工具、中長期資金入市等機制，兩年多來，社保、保險等中長期資金持有A股流通市值增長85%，凈買入A股約1.3萬億元。與此同時，監管執法從嚴從實，完善發行上市、持續監管、退市、機構、交易等資本市場全鏈條監管制度，兩年多來累計查辦案件1358件、罰沒款353億元。上市公司質量穩步提升，兩年多來，A股分紅回購規模達同期股權融資3倍多，公司治理體系持續優化。

值得關注的是，近兩年來，資本市場不斷提升服務新質生產力發展質效。吳清指出，隨著資本市場深化科創改革，多項創新舉措落地，目前A股科技板塊市值占比超三成，千億級上市公司中科技企業占比達45%。當前中國資產的安全價值、韌性價值和創新價值正受到國際投資者廣泛關注和青睞，后續將持續鞏固市場穩中向好態勢，促進資本市場長期投資價值不斷提升。

深化“兩創板”改革，將推出多項措施

今年以來，通過資本市場支持科技創新是資本市場的核心主題之一。在今日的論壇現場，吳清指出，當前，以人工智能為代表的新一輪科技革命正以前所未有的速度融入生產生活、引領發展變革。全球主要資本市場都在加快改革，以更好適應創新需要，搶占發展先機。

吳清表示，證監會將堅持穩中求進、提質增效，堅持在防風險、強監管的基礎上加快促進高質量發展，以改革破難題，以創新增活力，著力做好科技金融這篇大文章，更好推動科技創新和產業創新深度融合，更好服務中國式現代化和金融強國建設。具體包括以下幾項舉措：

（一）持續深化“兩創板”改革。科創板和創業板是資本市場服務新質生產力發展的重要平臺，隨著近年來板塊改革縱深推進，“兩創板”的規模、功能和影響力持續增強，目前上市公司數量合計超過2000家、總市值超過35萬億元，在新能源、集成電路、生物醫藥、高端裝備制造等領域形成了集聚效應。近期，科創板方面將抓緊推出2項改革措施。一是擴大第五套標準適用范圍至人工智能領域，積極支持優質人工智能大模型企業上市。二是落實發展未來產業戰略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多領域“硬科技”企業在科創板上市。同時，有序推進深化創業板改革，加大對新型消費和現代服務業的支持力度，更好服務成長型創新創業企業發展。

（二）大力支持上市公司并購及再融資。一是進一步激發并購重組活力。用好用足并購重組快速審核機制，積極打通并購實施過程中的堵點卡點，推動優化并購相關政策，降低交易成本，支持上市公司持續成長、轉型升級、補鏈強鏈。二是深化再融資改革。今年2月初，滬深北交易所發布實施了優化再融資一攬子措施，突出“扶優、扶科”導向，一些優質上市公司高效實現融資，審核用時不足1個月。證監會將抓緊修訂《上市公司證券發行注冊管理辦法》等制度規則，加快推出儲架發行等機制，進一步提升靈活性和便利度。三是支持符合條件的港股上市公司境內上市。近期有些企業提出了這方面的需求，證監會將依規支持，更好促進兩地市場聯動發展。

（三）加快培育壯大耐心資本。受多重積極因素疊加影響，今年以來私募股權創投基金的募資、投資、退出等逐步回暖向好。證監會將會同有關方面積極拓寬資金來源，支持國資基金與社會資本優勢互補，引導養老金、保險資金等加大股權投資力度，促進進一步暢通“募投管退”循環。同時，堅持規范為先，認真落實國辦發布的《關于加強監管防范風險促進私募投資基金高質量發展的指導意見》，抓緊健全準入、持續監管、風險化解、服務發展等“1+N+X”制度體系，推動行業在規范中發展、在發展中提升。

（四）進一步豐富投資產品和工具。就投資端改革，近期將抓緊推進：一是支持在滬深交易所推出主動ETF。順應全球市場發展趨勢，堅持試點先行、循序漸進、嚴防風險，更好滿足居民多元化的財富管理需求。二是推出商業不動產REITs試點。明天，4單首批項目將在上交所掛牌上市，將堅持穩起步、穩發展，既為做優增量、盤活存量提供動力支持，也為投資者大類資產配置提供新選擇。三是推出支持中小基金公司規范健康發展一攬子措施。堅持分類監管、突出特色，在產品布局、業務準入等方面給予適當傾斜，積極支持中小基金公司差異化發展。

（五）持續提升監管效能和適應性。在增強制度包容性、提高市場含“科”量的同時，證監會將不斷提升監管的科技化、智能化水平，完善市場準入、持續監管、退出等各環節監管機制，嚴查嚴處借科技之名蹭熱點、炒概念甚至操縱市場、內幕交易等違法違規行為。近年來，人工智能在資本市場應用快速鋪開，在深度賦能的同時也帶來了新的挑戰。證監會將統籌好發展與安全，適時發布規范發展資本市場人工智能的指導意見，提升投資研究、客戶服務等重點場景技術應用的安全性、可靠性，依法從嚴打擊利用人工智能非法薦股、造謠傳謠、違法交易等亂象，推動用好、用對科技力量。

支持外資新設獨資或合資證券基金期貨機構

近年來，無論是“引進來”的“投資中國”還是“走出去”的“中國投資”，廣度深度都在不斷拓展，這對深化資本市場高水平雙向開放提出了更高要求。

吳清在此次演講中指出，將堅持以開放促改革、促發展，進一步統籌好開放與安全，持續提升資本市場跨境投融資便利度，不斷增強面向全球的資源配置效率和能力。

一是著力提升開放制度的吸引力和競爭力。加快研究推進人民幣外匯期貨試點，這是應對匯率波動風險、支持企業國際化發展的重大制度和產品創新。證監會將會同人民銀行指導中金所扎實做好合約規則設計、監管風控安排、技術系統準備等各項基礎工作，確保試點平穩推出。同時，落實落細合格境外投資者制度優化方案，推動QFII（合格境外機構投資者）平穩有序參與境內國債期貨交易，支持香港于近期啟動5年期人民幣國債期貨上市交易。證監會還將積極支持外資在華新設獨資或合資證券基金期貨機構，鼓勵外資持牌機構參與基金投顧業務擴大試點等，更好促進在華展業興業。

二是著力提升跨境監管協作力度。近期，證監會會同有關方面堅決查處了個別機構違法違規跨境展業等問題。持牌經營是國際通行規則，也是保護投資者合法權益的基本要求。證監會打擊的是違法違規跨境展業，對投資者依法合規的跨境投資活動是支持的。接下來將進一步推動健全跨境監管協調機制，強化日常信息共享和市場溝通，開正門、堵偏門，既支持合法合規的跨境投融資活動，又依法打擊各類跨境違法違規行為，切實維護市場正常秩序和投資者合法權益。

三是著力提升深入參與全球金融治理改革能力。認真落實全球治理倡議，加強雙多邊監管機構務實合作，支持國際證監會組織推進內部治理改革，圍繞維護全球金融穩定、提升資本市場基礎設施運營韌性等各方關切，以及人工智能、綠色發展、數字資產等重點議題，積極參與政策研究、規則制定和監管協同，為完善全球金融治理貢獻中國力量。