上海
一通近一小時的越洋電話，讓日元市場的神經再度繃緊。
據彭博報道，當地時間周二，日本財務大臣片山皋月證實，她于周一晚間與美國財政部長貝森特進行了電話通話。她對記者表示：“日美之間已有明確共識——必要時應采取大膽行動。這一共識完全沒有改變。”
“必要時采取大膽行動”，在日本官方語境中是貨幣干預的慣用表述。市場對此并不陌生，但日元的反應說明，口頭警告的邊際效果正在遞減。
通話發生時，日元兌美元匯率一度跌至161.93，接近40年來最低水平。消息公布后日元短暫反彈，但截至周二上午仍在161.57附近交投，這一消息的市場提振效果轉瞬即逝。
片山皋月同時表示，“雙方的合作與協調已變得更加緊密”，但拒絕就當前匯率水平作進一步置評。
她表示，此次通話是上周七國集團（G7）法國峰會的后續跟進，雙方還就全球金融市場狀況、伊朗局勢及霍爾木茲海峽最新動態進行了交流。
干預規模創紀錄，效果卻難持續
日本當局并非只停留在口頭層面。
日本財務省數據顯示，截至5月27日當月的外匯干預規模達到11.73萬億日元（約726億美元），創歷史紀錄。外匯儲備數據同時顯示，日本此次干預很可能動用了持有的美國國債進行融資。
然而，無論是創紀錄的干預，還是片山皋月多次發出的口頭警告，均未能讓日元走出持續性反彈。
原因在于，壓制日元的結構性因素依然存在：美日利差顯著，油價高企，而近期美聯儲偏鷹的立場進一步推升美元，令日元承壓加劇。
美方態度：默許干預，但更傾向加息
美方的立場微妙，但有跡可循。
今年4月日本入市干預后，貝森特公開表示“過度的外匯波動是不可取的”，被市場解讀為對日本干預行動的默許。
不過，貝森特此前也明確表示，他更希望日本通過加息來支撐日元，而非依賴直接干預——因為干預通常意味著日本拋售美國國債。
此外，今年早些時候，美國當局曾在紐約市場對日元匯率進行"詢價"（rate check），這一舉動本身即是一種協調信號，也給日元帶來了短暫支撐。
另一個值得關注的時間節點即將到來。
美國財政部預計將于本月晚些時候發布半年度外匯報告。在今年1月的報告中，美方將日本列為10個需要重點關注的主要貿易伙伴之一，理由是其貨幣政策和宏觀經濟政策值得密切關注。
即將發布的新報告，或將進一步揭示華盛頓對東京匯率政策的最新評估，也將為市場提供更多關于美日匯率協調程度的線索。
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