近日，據外媒《The Information》援引知情人士消息，百度旗下AI芯片公司昆侖芯（北京）科技股份有限公司（以下簡稱“昆侖芯”）正籌劃赴香港上市，目標估值約500億美元。有媒體稱，目前，公司已與潛在投資機構展開接觸。針對上述消息，百度方面尚未作出公開回應。

消息傳出后，同花順數據顯示，截至6月30日收盤，百度集團-SW（09888.HK）（BIDU.US）股價兩個交易日累計漲幅超過10%。

事實上，昆侖芯的上市計劃并非首次披露。2026年1月，百度已宣布啟動昆侖芯分拆上市相關工作，并向香港聯交所秘密遞交上市申請。2026年5月，證監會官網顯示，昆侖芯已正式啟動科創板上市輔導。如今，隨著IPO籌備工作進一步推進，昆侖芯團隊離資本市場越來越近。

百度為何選擇推動昆侖芯分拆上市

近年來，大模型競爭推動全球科技公司持續增加資本開支。從訓練模型到推理部署，再到Agent應用落地，AI產業競爭正逐漸從模型能力向底層基礎設施延伸。芯片作為AI算力體系的核心資產，研發投入持續增加，進一步發展需要長期資金支持。

關于建議分拆昆侖芯的理由及益處，百度在2026年1月的公告中表示：一是建議分拆可更全面地反映昆侖芯集團基于自身優勢的價值，并提升其營運及財務透明度，令投資者能清晰地區分昆侖芯集團與保留集團，獨立評估及衡量昆侖芯集團的表現及潛力；二是昆侖芯的業務（有別于保留集團業務相對較為多元化的業務模式）將吸引專注于通用AI計算芯片及相關軟硬件系統業務的投資者群體；三是昆侖芯集團業務憑借其規模已足以尋求上市地位，且百度認為該地位將對百度及昆侖芯有利，包括提升昆侖芯在其客戶、供應商及潛在戰略合作伙伴中的形象，并提高其協商及爭取更多業務的地位；使昆侖芯能在未來有需要時直接且獨立地進入股權及債務資本市場，從而令保留集團能更有效地配置財務資源等。

對于百度而言，昆侖芯既承擔著文心大模型、百度智能云等業務的算力支撐，也是百度AI戰略的重要組成部分。

知名財稅審計專家劉志耕告訴財聞，此次分拆上市應有三大考量，首先是要打破市場對百度“傳統互聯網廣告公司”的估值刻板印象，讓昆侖芯作為獨立AI芯片主體單獨定價，充分釋放硬科技資產的潛在價值。其次是為了拓寬融資渠道，公司可以直接進入資本市場融資，為后續研發、產品迭代及市場拓展提供更加充足的資金來源，同時也有助于降低百度持續投入的資金壓力。最后，昆侖芯獲得獨立經營決策權，可搭建適配硬科技行業的人才激勵體系，跳出母公司業務約束，面向全行業拓展客戶。

500億美元的估值意味著什么

根據媒體報道，昆侖芯本次IPO目標估值約500億美元。不過，截至目前，這一數字仍未獲得官方確認，最終估值仍需結合招股書披露情況及市場認購情況確定。

劉志耕指出，500億美元目標估值處于樂觀區間，并非保守定價，合理性存在一定爭議。多家券商給出的估值區間分歧明顯，富瑞估算其合理估值僅160億美元—230億美元，建銀國際則給出400億美元—570億美元區間。

如果按照500億美元估值計算，昆侖芯將躋身國內AI芯片企業估值的第一梯隊，同時遠高于其母公司百度381億美元的市值，形成“子貴母賤”的估值倒掛現象。

另外，據《The Information》援引知情人士的報道，參與昆侖芯IPO的投資者被要求承諾，后續采購昆侖芯芯片的價值須達到其認購股份金額的3至7倍。

這些消息一定程度上反映出百度對于昆侖芯市場前景的自信。

IDC最新報告指出，2025年中國市場AI加速卡總出貨量約為400萬張，中國廠商合計出貨約165萬張，百度昆侖芯和寒武紀（688256.SH）分別出貨約11.6萬張，并列第三。

2025年2月，百度主力產品P800已完成商業化落地，建成多座萬卡級智算集群，目前外部客戶營收規模已經超過對百度集團內部供貨，騰訊位列外部核心客戶名單。公司后續還規劃了M100、M300兩款新一代AI芯片研發量產計劃。

國產AI芯片進入競爭新階段

IDC報告分析指出，本土AI芯片廠商市場份額的快速攀升，核心源于兩大驅動因素，一是美國持續出臺的一系列對華AI芯片出口管制措施；二是2025年以來國內各地智能計算中心建設加速，項目設備采購環節普遍向國產芯片傾斜，形成了強勁的內需拉動。

雙重因素影響下，本土廠商市場份額實現高速增長。2026年將是中國算力需求從“云端訓練”向“訓練+推理”雙輪驅動轉型的關鍵之年，國產AI芯片廠商有望實現加速發展。

目前，國內AI芯片市場已經形成多元競爭格局。目前已經成功上市的寒武紀、摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技（06082.HK）市值均突破千億元。阿里平頭哥也計劃于2026年上市。

隨著越來越多AI芯片企業尋求融資和上市，對客戶（包括政府和企業）的爭奪勢必更加激烈。劉志耕告訴財聞，未來市場將更加關注各家公司真實的商業化能力、軟硬生態適配能力和供應鏈安全能力，而非單純技術指標。