重慶
在招股書失效后，阿維塔第二次交表。
2026年6月30日晚間，香港聯交所網站顯示，阿維塔更新一份招股書——阿維塔科技第二次遞交了港股上市申請。
這家頂著“長安+華為+寧德時代”光環的新勢力品牌，曾被市場寄予“央企新能源第一股”的厚望。
在嵐圖汽車已經3月港股上市的情況下，阿維塔這個第一股概念已經沒了。
另外一方面，更讓阿維塔焦慮的是銷量。
也就是7月1日，阿維塔公布的6月交付數據是7459輛。
而其他新勢力，基本都已經是萬起步，嵐圖汽車都是了14223輛，同比增長41%。
更不要說零跑汽車了，單月交付已經達到93376輛。
一邊是迫不及待要上市，一邊是銷量斷崖式掉隊。
阿維塔的IPO故事，越來越難講圓了。
四年虧掉132億，上市能解渴嗎？
阿維塔對上市的渴望不難理解。
根據最新招股書，2023年至2025年，阿維塔營收分別為56.45億元、151.95億元和256.31億元，營業收入2025年增加了百億，看起來非常不錯。2025年全年營收同比增長68.7%，毛利率從2024年的6.3%升至9.4%，經營性現金流連續兩年為正，達23.15億元。
從賬面上看，似乎正在向好。
但這組光鮮數據的B面，是持續的虧損。
2022年至2025年，阿維塔分別錄得年內虧損20.16億元、36.93億元、40.18億元和34.89億元，四年累計虧損超過132億元。
2025年銷售成本占收入的比例仍高達90.6%，原材料成本208.04億元，占銷售成本的89.6%。
公司在招股書中也承認：“相對較小的采購量局限了我們與零部件供應商的議價能力，而制造相關成本在增長階段分攤至相對較低的交付量，這對我們的毛利率及整體盈利能力造成不利影響”。
同比起來新勢力的毛利率，阿維塔確實還處在很難的情況。
作為對比，2025年理想、小鵬的毛利率在18%以上，蔚來為13.6%，賽力斯接近30%。
阿維塔也預計“可能于截至2026年12月31日止年度繼續錄得凈虧損”。
二、研發燒錢不止，現金流告急
如果說虧損還可以用“戰略性投入”來解釋，那現金流的變化就不容樂觀了。
為支撐技術迭代，阿維塔研發投入持續加碼。
2023年至2025年研發開支分別為6.6億元、12.14億元和20.86億元，2025年同比增幅達71.8%。
過去五年累計研發投入超45億元。2025年銷售及營銷開支也高達32.81億元。
現金流方面的信號更加危險。
該公司現金及現金等價物由2024年末的193.23億元降至2025年末的96.87億元。
流動負債凈額由凈資產47.12億元轉為凈負債82.85億元。
截至2026年4月30日，現金及現金等價物進一步降至62.49億元。
公司的流動資金狀況明顯收緊，流動比率從1.3下降至0.6，速動比率從1.1下降至0.5。
自成立以來，阿維塔已完成四輪融資，累計募資約190.67億元——但四年虧損就超過132億元，加上持續的研發和營銷投入，賬上現金還在快速縮水。
不過也有好消息，7月1日，阿維塔宣布取得L3自動駕駛測試牌照——這無疑是技術上的一個里程碑。
也是對阿維塔研發投入的一種變相認可。
三、6月銷量大考：別人在沖刺，阿維塔在掉隊
不過，L3對現在的銷量還起不到支持作用。
對比汽車新勢力們的銷量，分水嶺已經越來越明顯，掉隊越來越明顯。
2026年6月新勢力的交付數據可以對比。
零跑汽車以93376輛的交付量斷檔式領先，同比增長95%；蔚來汽車交付40597臺，同比增長62.9%；小鵬汽車交付40126輛；理想汽車交付30895輛；極氪汽車交付35169輛；就連嵐圖汽車也交付了14223輛，同比增長41%；極狐汽車交付25646輛，同比增長219.3%。
而阿維塔呢？7459輛。環比5月的7336輛僅增長約1.68%。
如果同比來看，則是大幅下滑了。
2025年6月，阿維塔交付量為10153輛，當時是同比增長117%。
按此計算，2026年6月，就是下滑26.53%。
前五個月數據也不樂觀。
2026年前5個月的數據：阿維塔總銷量僅20160輛，月均約4032輛。
2026年前五月，新能源市場整體降幅15%，但阿維塔銷量同比降幅超50%。
從月度走勢看，1月交付2216輛，2月4033輛，3月5143輛，4月5279輛，5月7336輛——雖然逐月回升，但距離2025年月均破萬的水平仍有明顯差距。
阿維塔其實并不差，不缺背景——長安汽車、華為、寧德時代三方聯合打造；不缺技術——L3牌照剛剛到手；不缺故事——115億入股引望，深度綁定華為。
但是，為什么就是沒有在市場上獲得大量認可呢？銷量為什么就是沒有持續新高呢？
這是值得阿維塔深思的問題。
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