北京
據《南華早報》報道，可靈AI接近完成一輪30億美元融資，投后估值達到180億美元。知情人士稱， 現在，外界看到的是這項資本動作可能對應的價格：180億美元。 估值從200億美元降到180億美元 此次傳聞最值得看的，是兩個數字之間的變化。 《南華早報》稱，快手4月最初籌劃分拆可靈AI時，目標估值曾設在200億美元；如今最新一輪估值收窄到180億美元。此前《晚點》、The Information、華爾街日報等報道也提到過，快手曾考慮以約200億美元估值分拆可靈，并尋求約20億美元融資，潛在投資方包括騰訊。 現在的變化是：融資額據稱從20億美元提高到30億美元，但投后估值從200億美元目標回落到180億美元。 錢更多了，價格反而更謹慎了。 這說明當下AI視頻仍然能拿到高估值，但投資人開始把算力成本、收入兌現、企業客戶、海外付費等因素一起算進去。過去一年，AI視頻模型靠Demo、社交傳播和創作者口碑快速升溫；到上市前夜，它要被放進一張更現實的財務表里。 可靈已經開始貢獻收入 可靈能被拿出來單獨融資，一個關鍵原因是它已經開始貢獻收入。 快手5月27日發布的一季度財報顯示，2026年一季度，可靈AI收入超過6.5億元人民幣，同比增長超過300%。快手把可靈稱為"第二增長曲線"，并稱其在模型能力、產品體驗和商業化上保持快速推進。 同一份財報還披露，可靈AI 3.0系列在2月發布，支持多模態輸入輸出和視頻理解、生成、編輯的一體化工作流。產品層面，可靈推出團隊版，支持最多15人實時協作；其棒球主題AI特效"Baseball Live"在海外社交平臺傳播，登上42個國家和地區App Store第一。 這些信息說明，可靈不只依賴國內短視頻生態。它正在向廣告、電商、影視、短劇、游戲等更專業的創作場景擴展。快手還稱，可靈參與了電視劇《太平年》的虛擬場景和視覺特效制作，也為好萊塢劇集《大衛王朝》生成了大量鏡頭。 這就是投資人愿意單獨看它的理由：AI視頻生成很燒錢，但只要能進入專業創作鏈條，它就不只是一個消費者玩具。 融資的錢，大概率先燒在算力上 可靈的融資用途也很直白：算力、數據中心、人才。 AI視頻比文本模型更吃算力。一個視頻生成請求背后，是更高的推理成本、更大的存儲和帶寬壓力，以及持續迭代模型所需的訓練資源。快手一季度財報中，CFO金秉提到，公司預計2026年資本開支達到260億元人民幣，并已提前建設采購和庫存緩沖，以應對算力價格上漲。 這解釋了為什么快手要給可靈引入外部資本。 如果可靈繼續放在快手體內擴張，算力和人才成本都由快手承擔，母公司利潤會持續承壓；如果把可靈拆出來融資，快手既能給它補彈藥，也能讓市場給這塊AI資產單獨定價。 但這也帶來另一個問題：快手最終會賣出多少股權？是否繼續保持控制權？新投資人的條款是什么？上市前融資如果稀釋太多，快手股東未來能分享多少可靈的上漲空間，還要看后續正式公告。 騰訊出現在投資方名單里并不意外——它本來就是快手重要股東，參與可靈融資既延續戰略位置，也押注一個已有收入和海外傳播的AI視頻基礎設施。 可靈接下來要證明什么 可靈這輪融資的更大背景，是中國AI視頻賽道從產品戰轉向資本戰。 過去一年，國內外視頻生成模型都在密集升級。谷歌、Runway、字節等公司不斷推新模型，競爭焦點從"能不能生成視頻"，轉向時長、可控性、一致性、音畫同步、鏡頭編輯、商業版權和企業工作流。快手把可靈單獨推向融資和上市，本質上是在押注：AI視頻生成會從創作者工具，變成新的內容生產基礎設施。 180億美元不是給現在的6.5億元季度收入買單，而是在提前購買可靈未來成為"視頻生成平臺"的可能性。但真正的考驗還沒開始。 可靈接下來要證明的，不只是模型效果能否繼續刷屏，而是能否在廣告、影視、電商、游戲這些付費場景里持續增長，同時把昂貴的算力成本壓到可接受范圍內。只有做到這一點，估值180億美元才不是一個漂亮的融資標題，而能變成港股投資人愿意接手的公司故事。（易句） （本文由AI翻譯，網易編輯負責校對）
本文來源：網易智能
責任編輯：
王鳳枝_NT2541
