?激光雷達第一股，估值可達40億美元

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在折戟科創板之后，國內激光雷達領軍企業禾賽科技于近日傳出了赴美上市的消息。禾賽科技美東時間1月17日向美國證券交易委員會（SEC）遞交F-1文件，計劃以“HSAI”為股票代碼在納斯達克掛牌上市。

根據資料顯示，2022年禾賽科技總共為ADAS客戶交付了約62000臺激光雷達，成為ADAS客戶交付最多激光雷達（不包括16通道或更少的低端激光雷達）的企業。如果可以登陸美股成功，不僅將幫助其成為國內激光雷達第一股，更是有可能通過美股的融資渠道，進一步強化自己的領先優勢。

激光雷達市場潛力巨大

當前，在國內智能電動車市場，激光雷達正在逐漸成為不少新車型的標配。

在自動駕駛周邊態勢感知技術路線的選擇上，通常有純視覺和雷達加視覺兩種方案。相比于特斯拉目前苦苦堅守的純視覺方案，隨著固態激光雷達無論是在技術、成本以及車規級可靠性方面都取得了很大的突破后，固態激光雷達上車已經成為不少車企的解決方案。

從車企的角度來看，將激光雷達已經是和諸如大算力自動駕駛控制芯片這樣的硬件成為自己自動駕駛硬件的標配，成為對外宣傳必不可少的亮點之一。一方面，擁有激光雷達無疑是給未來的L4留下了伏筆，將來整車企業可以通過 持續的軟件迭代升級解鎖更多的自動駕駛使用場景；另外一方面，即便在駕駛輔助領域，激光雷達在探測距離以及探測準確性，尤其是對靜態物體的探測上都有比較大的幫助。在激光雷達輸入的加持下，只要整車的數據融合算法能夠跟得上，即便是駕駛輔助都能夠在體驗上獲得比較明顯的進步。

除了OEM這樣的整車企業之外，禾賽科技的激光雷達還被大量應用在無人物流車上。眾所周知，隨著電商的興起，配送效率和體驗成為影響電商的關鍵環節。對于電商或者物流公司來說，大規模普及無人物流車，打通物流配送的“最后一公里”，不僅能夠大幅降低用人成本，同時也能夠減少配送時間上的延誤。當前，包括Nuro、美團、新石器這樣的互聯網公司紛紛和禾賽科技合作，尤其是美團的無人配送車，甚至還是禾賽激光雷達最早的落地場景。隨著時間的推移以及技術的發展，未來的無人物流車，將成為禾賽科技提升銷量的主要目標市場之一。

禾賽科技高低搭配的產品矩陣

當前禾賽科技已經構建起了以AT系類的遠距主雷達和以FT系列近距補盲雷達組成的產品矩陣。前陣是禾賽目前整個產品體系中的主打產品，是ADAS以及自動駕駛的關鍵硬件之一。后者則面向低端市場，主要作為遠距主雷達的補充。

作為AT系列的主打產品，AT128目前已經獲得國內多家車企累計數百萬的訂單，這其中不僅有理想、集度、高合、小米這樣的新勢力車企，也有路特斯、長安、飛凡這樣的傳統車企。禾賽在2022可以獲得交付超過6.2萬臺的成績就是和理想L9緊密聯系，后者在2022年上險量達到40151臺，成為禾賽科技最大的客戶。另外一款值得關注的車型便是集度ROBO-01，其單車將配置兩個AT128。如果按照集度預估這款車型也將單月銷量破萬來計算，其也將為禾賽科技提供可觀的銷量。

至于FT系列的補盲雷達，禾賽科技主打的產品是FT120。補盲雷達相對來說雖然探測距離較近，但是成本也更低。因此在低成本車型上，FT120會擁有更加廣闊的市場空間。對于禾賽科技來說，如何進一步控制成本同時能夠持續優化補盲雷達的性能，一方面讓入門級車型的消費者能夠意識到補盲的雷達作用，另外一方面能夠和主雷達更好地配合，帶來更有意的態勢感知性能，將直接決定這款雷達在未來的銷售前景。

拓展海外市場成為禾賽下一步的重要發展戰略

2022年，對于大量在美股上市的激光雷達公司來說可能是成立以來面臨的最為困難的一年。無論是美聯儲持續加息導致的資本熱情的褪去，以及歐美市場本身對激光雷達前裝市場需求并不大或者說還沒有到量產的階段，導致歐美市場對激光雷達需求并不大，因此那些企業離開自我造血還有非常長的路要走。這種情況下，包括Velodyne、Luminar、Innoviz等頭部激光雷達企業估值都至少縮水一半以上，有的甚至近剩下峰值的二十分之一。

所以說，目前是禾賽科技最好的時機：一方面，得益于國內市場的堅實支撐，禾賽科技短期內無論是業績還是底氣上，都比其他海外激光雷達公司更有底氣，通過美股上市無疑走上了進一步成長為全球企業的捷徑；另外一方面，禾賽可以利用目前這段海外激光雷達公司元氣大傷之際，進一步拓展自己的海外客戶。根據Frost & Sullivan的報告，全球15家頂級自動駕駛公司中的12家使用禾賽科技的激光雷達作為主要激光雷達解決方案。未來，禾賽科技需要更多拿下大眾、豐田這樣的車企的前裝市場訂單，這個會對自己的銷量提供更加好的保障。

結尾

激光雷達的未來肯定是需要在成本、性能和可靠性方面都取得更大的突破，尤其是當性能和車規級可靠性已經被激光雷達企業所突破后，如何能夠快速將激光雷達成本降下來，尤其是擔當主雷達功能的激光雷達成本能夠降到100美元以下，也將成為激光雷達能否在全球范圍內推廣的重要因素。如果能夠讓成本顯著下降，那激光雷達的使用場景將不會僅僅局限在中高級乘用車上，那禾賽科技甚至其他激光雷達公司才會有更加明朗的未來。

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