在風(fēng)光旖旎的美國小鎮(zhèn)奧馬哈，每年都吸引了約3萬名熱衷于投資研究的業(yè)界精英匯集此地，共同參與這場聲勢浩大、意義非凡的朝圣之旅。

2024年5月4日，在伯克希爾公司的年度股東大會上“股神”的巴菲特及其助手，共解答了約30余個來自廣大投資者們的深度問題，這些問題涉及了減持蘋果、跨國投資、人工智能（AI）、能源等諸多領(lǐng)域的現(xiàn)狀，以及他們多年來始終堅守的投資理念和人生智慧。值得注意的是，與往年相比，巴菲特在2024年決定放慢投資步伐，這是否意味著他已經(jīng)察覺到了某種潛在的市場信號呢？

轉(zhuǎn)移庫存

目前，巴菲特手握高達1萬億的巨額資金，但他依然坦誠地表示：“現(xiàn)今確實面臨著尋找大量優(yōu)質(zhì)投資機會的巨大挑戰(zhàn)。預(yù)計今年大多數(shù)業(yè)務(wù)的收益將低于去年，這主要歸因于更廣泛的美國經(jīng)濟放緩。”巴菲特說，過去幾年，受益于低利率和經(jīng)濟刺激政策，伯克希爾的許多業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，“但那個時期已經(jīng)結(jié)束了，現(xiàn)在的情形與6個月前完全不同。”巴菲特表示，許多子公司經(jīng)理對經(jīng)濟放緩和利潤下滑感到驚訝，他們正在采取行動努力轉(zhuǎn)移過剩庫存。

避稅減持

當談及對蘋果公司的減持行為時，巴菲特明確表示，這主要是出于稅收考量等方面的綜合考慮所作出的決策，同時他也鄭重承諾，直至2024年年末，蘋果公司仍將穩(wěn)坐伯克希爾公司持有股票的最大份額寶座。

判斷失誤

在回顧自己在比亞迪公司的投資歷程時，巴菲特還分享了一則頗具趣味性的小故事：曾經(jīng)有兩次，查理·芒格與他的觀點產(chǎn)生了分歧，分別是關(guān)于投資比亞迪公司和COSTCO公司的建議，而每逢此時，芒格總會情緒激昂地拍打著桌子堅決主張買入，“如今回首往事，這兩次的決策無疑印證了芒格的獨到眼光。”

憂慮AI

對于人工智能強大的圖像和視頻生成能力帶來的潛在威脅，巴菲特深表憂慮，他認為這可能會催生出“人工智能詐騙”行業(yè)，甚至將其與原子彈的發(fā)明相提并論。

減緩?fù)顿Y

據(jù)伯克希爾公司披露的財務(wù)數(shù)據(jù)透露，2024年第一季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入達898.69億美元，凈利潤達到127.02億美元。巴菲特指出，“當前我們能夠投入的資金規(guī)模遠高于往常。”

目前，伯克希爾公司的賬面上躺著近1820億美元的現(xiàn)金，預(yù)計至今年6月底，總金額有望攀升至令人咋舌的2000億美元。面對這個數(shù)字，巴菲特給出的見解發(fā)人深省。“如同在場諸位同仁所見，尚未能尋找到適宜的精準投資方案。鑒于無法有效運用如此雄厚的資金，自然不會選擇在當下約為5.4%的利率水平下動用。實際上，當前利率水平偏高，我們只會在適當?shù)臅r機果斷出手。然而，如今許多人不分場合地頻繁進行交易，誤以為只要持續(xù)不斷地買賣就能達成預(yù)期的目標。我們對投資回報率的期待已不如往昔，因為的確難以尋覓到如此之多的優(yōu)質(zhì)標的。眼下尚無足夠具有吸引力的投資對象供我們進行大規(guī)模配置，因此我們需靜待未來是否有所變化。”

股票投資

巴菲特堅信，那些每日緊盯股市行情的股民往往無法獲得豐厚回報。他進一步指出，許多伯克希爾公司的投資者并無意出售持有的股票，亦或每周都會關(guān)注股票的價格波動，“許多時候，大家購買了我們的股票后便不再過問，甚至連過多的關(guān)注都未給予。”

針對如何盡可能地提升復(fù)利式投資成果的疑問，巴菲特指出，運氣在其中扮演著舉足輕重的角色。“我目前最為擅長的事情便是規(guī)避風(fēng)險與躲避厄運。每當幸運之神眷顧之際，務(wù)必要竭盡全力加以把握。當然，這種好運并非總是及時降臨。”