今天看的這家公司，是央企電力國(guó)家電投集團(tuán)旗下的一家綜合能源公司。

公司以火電起家，向風(fēng)電、光伏、氫能拓展。堪稱國(guó)電旗下的小三峽能源。

而公司的股價(jià)，距離前期的高點(diǎn)，已經(jīng)下跌近五成。

這家公司就是在A股上市的吉電股份。

公司主營(yíng)電力行業(yè)，作為綜合能源公司，主營(yíng)電力大致三分天下，

其一，煤電也就是火電產(chǎn)品，營(yíng)收占比33.5%，毛利率為18.34%。

其次，光伏產(chǎn)品，營(yíng)收占比27.22%，毛利率為44.42%。

再次，風(fēng)電產(chǎn)品，營(yíng)收占比20.56%，毛利率為50.32%。

可以看到，風(fēng)電利潤(rùn)率高于光伏高于傳統(tǒng)的火電。

公司是國(guó)家電投集團(tuán)在東北地區(qū)唯一一家綜合能源類A股上市公司。

目前，公司已在全國(guó)范圍建立了東北、西北、華東、華中、華北5個(gè)新能源平臺(tái)公司和3個(gè)新能源生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中心，發(fā)展項(xiàng)目遍及30個(gè)省市自治區(qū)。2023年末，公司的清潔能源發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)1012.12萬千瓦，占總裝機(jī)比重75.41%，清潔能源裝機(jī)規(guī)模逐年攀升。

在氫能方面，公司已具備從上游科技研發(fā)至下游產(chǎn)品應(yīng)用全產(chǎn)業(yè)鏈資源能力，成為領(lǐng)軍氫基綠色能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心力量。

看完了公司的行業(yè)優(yōu)勢(shì)亮點(diǎn)，接下來，將對(duì)公司的財(cái)務(wù)關(guān)鍵數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)公司的真實(shí)含金量情況，

首先，從公司的盈利能力來看，

公司的銷售凈利率在過去7個(gè)季度，大致略低于行業(yè)的平均凈利率。

但這一情況，在2024年1季度發(fā)生了變化，今年，公司的銷售凈利率一舉突破20%關(guān)口，創(chuàng)下近7個(gè)季度的新高，且明顯高于行業(yè)的利潤(rùn)平均水平。

盈利能力有向好態(tài)勢(shì)。

而從公司的運(yùn)營(yíng)實(shí)力來看，

公司在過去7個(gè)季度，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，持續(xù)小于行業(yè)平均水平。

這表明，公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，處于行業(yè)中下游，規(guī)模還相對(duì)較小，運(yùn)營(yíng)效率相對(duì)較低。

而從公司的財(cái)務(wù)杠桿來看，

公司的負(fù)債率在過去7個(gè)季度里，大致處于70%附近。明顯高于行業(yè)的55%，財(cái)務(wù)杠桿高達(dá)3.97倍。明顯高于行業(yè)的2.19倍杠桿。

這表明公司的以負(fù)債拉動(dòng)收益的程度較高，資金成本較高。

綜合來看，公司的亮點(diǎn)在于，其是央企電力的區(qū)域龍頭，是從傳統(tǒng)火電轉(zhuǎn)型為新能源綠電的代表公司之一。但不足之處在于，公司目前的業(yè)務(wù)規(guī)模還相對(duì)較小，且財(cái)務(wù)杠桿較高，以負(fù)債拉動(dòng)收益的程度較為明顯。較小的規(guī)模和較高的杠桿，制約了公司后續(xù)的發(fā)展空間，同時(shí)，在某種程度上也制約了公司的股價(jià)上升空間。

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