一、市場已處新一輪牛市中

在《》中，我提到2024年924行情大概率是新一輪牛市的起點(diǎn)：

"9·24行情"作為新周期的起點(diǎn)已獲市場驗(yàn)證：第一階段（2024年9月24日-12月）呈現(xiàn)估值修復(fù)驅(qū)動(dòng)的普漲格局，此階段調(diào)整期（12月至25年1月中旬）本可能需更長時(shí)間消化盤整，但DeepSeek的技術(shù)突破作為關(guān)鍵催化劑，直接推動(dòng)市場進(jìn)入第二階段加速期。

當(dāng)下的宏觀敘事也已經(jīng)出現(xiàn)了新變化：阿里資本開支超預(yù)期具有標(biāo)志性意義，標(biāo)志著可能的新基建投資范式的確立。與傳統(tǒng)"鐵公基"不同，AI算力基建構(gòu)建了政府投資→數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施→全要素生產(chǎn)率提升→經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造→稅收增長→再投資的增強(qiáng)回路敘事。如果成真，那么這種閉環(huán)機(jī)制不僅破解了財(cái)政刺激無優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目可投的困境，更可能助力我們走出過去三年的通縮，開啟一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期。

因此對市場，我依然維持樂觀。

若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期確立，行情可能從結(jié)構(gòu)牛轉(zhuǎn)向全面牛。當(dāng)然，主線可能將以AI基建為核心，雖然這些板塊也已經(jīng)積累了可觀的漲幅，但在新的敘事下，天花板再次打開，因此也很難判斷貴還是不貴。目前可能我唯一確定太貴的就是機(jī)器人零部件產(chǎn)業(yè)吧。

如果已經(jīng)滿倉，我認(rèn)為不必恐高，拿著就好。如果還有子彈，若市場出現(xiàn)回調(diào)，則完全可以加倉。但若市場不調(diào)整，要不要加倉，我拿不準(zhǔn)。我只能說，為什么又要讓自己陷入到這么一個(gè)尷尬的境地呢？若有新讀者還不了解我的滿倉理論的，可以回頭看前幾篇文章。

本文其實(shí)更想討論的是AI給我們經(jīng)濟(jì)、社會(huì)帶來的變革，而非僅僅是市場觀點(diǎn)。

或許很多年以后，市場漲跌都已經(jīng)不重要了。

二、AI時(shí)代變革

我最近這段時(shí)間一直在思考AI時(shí)代到底會(huì)如何影響人類的發(fā)展。現(xiàn)代的生活方式其實(shí)不過誕生兩三百年。更古早的人類自給自足，沒有金錢的概念，人們也無需“上班”。家庭結(jié)構(gòu)上，人們以“家族”為基本單位，而非“夫妻兩口”的小家庭模式。而我們現(xiàn)在習(xí)以為常的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、社會(huì)結(jié)構(gòu)或許即將迎來又一次變革。

短期內(nèi)，可能發(fā)生在2-3年或3-5年，按照產(chǎn)業(yè)趨勢，很可能有相當(dāng)崗位被AI替代，產(chǎn)生龐大的失業(yè)人群。很不幸，但很可能會(huì)發(fā)生。更不幸的是，AI最先替代的就是普通的白領(lǐng)勞動(dòng)者（也就是本公眾號(hào)的主要閱讀群體），而不是體力勞動(dòng)者。普通的白領(lǐng)勞動(dòng)者，即出賣腦力勞動(dòng)，凡是性質(zhì)上類似于“分析數(shù)據(jù)、整合數(shù)據(jù)”或“簡單創(chuàng)作”的工作，AI都可以勝任。金融分析、法律文書、財(cái)務(wù)核算等傳統(tǒng)白領(lǐng)職業(yè)完全可以被替代。介于腦力和體力勞動(dòng)者之間的，例如滴滴司機(jī)，隨著智駕可能在3-5年內(nèi)可以達(dá)到L4甚至L5級(jí)別，也即將被淘汰。體力勞動(dòng)者也不是高枕無憂，待人形機(jī)器人發(fā)展成熟，體力工作者也可以被AI替代。

最終的結(jié)果，可能除了做決策的極小部分崗位外，都能被AI替代。

按照原來的趨勢，勞動(dòng)人口下降可能會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)的報(bào)酬占比提高，這是有利于勞動(dòng)人口的，但AI出現(xiàn)以后，勞動(dòng)人口數(shù)量可以無限增加，勞動(dòng)力的議價(jià)能力將史詩級(jí)降低，未來可能絕大部分人都找不到工作。當(dāng)然，過去的技術(shù)變革經(jīng)驗(yàn)告訴我們，新的技術(shù)會(huì)催生新的工種，最終發(fā)現(xiàn)就業(yè)崗位其實(shí)變多了，只是有一批人因?yàn)闊o法掌握新工種所要求的技能而被淘汰，但受益的人可能更多。而這一次，即使有新的工種，那也一樣是AI的工種，而不是你的工種。

這其實(shí)就觸碰到了一個(gè)核心問題，即AI的能力邊界是什么？

很不幸，或者說很幸運(yùn)，目前看，AGI，即通用人工智能是有可能實(shí)現(xiàn)的，這可能意味著AI的能力將沒有邊界。或者說，AI能力的邊界一定比人類的要大。

那么，這就構(gòu)成了我們中期的社會(huì)圖景：即所有的生產(chǎn)工作，包括商品和服務(wù)，都將由AI來完成。而人類，可能不必再從事生產(chǎn)類工作，至少不必為了生計(jì)被迫如此。人類或許只需要吃喝玩樂，社會(huì)物質(zhì)將極大豐富，類似于“共產(chǎn)主義”。

那么如何分配？基本類似于按需分配。因?yàn)樯鐣?huì)商品和服務(wù)的成本將極低，國家可以向擁有AI的公司或個(gè)人收稅，然后給每個(gè)國民發(fā)放基本津貼。這些基本津貼足夠生活所需的剛需物質(zhì)和服務(wù)。當(dāng)然，一定會(huì)有一些資源是稀缺的，如擁有名勝風(fēng)景的土地，西湖邊的別墅，這種稀缺資源可能依然只有少部分人可以享受。但對于普通人來說，只靠基本津貼，也完全可以過上好日子。

在這種情況下，金錢和社會(huì)地位可能不再是個(gè)人價(jià)值衡量的標(biāo)準(zhǔn)，替代的，可能是誰更會(huì)“玩”。例如歌手、運(yùn)動(dòng)員等擁有天賦基因的少數(shù)人將會(huì)獲得比現(xiàn)在更高的地位。而對于沒有突出天賦的普通人，找到相對基因優(yōu)勢，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建自身的生命意義，將會(huì)是最重要的事。

這可能是人類的“黃金時(shí)代”。

當(dāng)然，如果再考慮長期一些，隨著AI技術(shù)的發(fā)展，首先是能源的需求將無限放大，不過，在AI的幫助下，可控核聚變或許將足夠?yàn)锳I供能。以基因編輯為代表的生物工程也會(huì)迎來飛速突破，到時(shí)候是不是還有“基因優(yōu)勢”這一說，是否每個(gè)人都可以隨心所欲構(gòu)建自己的基因，AI是不是可以幫助人類解決衰老和死亡的難題，這些都不是完全無法想象的。

我們現(xiàn)在是站在AI時(shí)代的起點(diǎn)，這是毫無疑問的。AI時(shí)代能幫助我們解決很多問題，它擁有極強(qiáng)的潛力，這也是毫無疑問的。至于我們對AI的期待，是它能在各個(gè)領(lǐng)域都能發(fā)揮出超過人類的智慧，這一點(diǎn)能不能成真，我們不知道，但目前無法證偽。

這讓我想起了19世紀(jì)末期，普朗克的老師說的一句話，“物理學(xué)已經(jīng)接近完美，未來的工作只是在小數(shù)點(diǎn)后加幾個(gè)數(shù)字而已”。而實(shí)際上，當(dāng)時(shí)物理界僅剩的“兩朵烏云”分別促成了相對論和量子力學(xué)的誕生。

或許我們對AI也過于樂觀，AI的天空上也飄著幾朵烏云，但至少，在烏云籠罩前，我們的確還有很大的空間。