頂著000001的光環和壓力，平安銀行成為首家披露年報的A股上市銀行。

平安銀行黨委書記、行長冀光恒表示，平安銀行的零售改革轉型已進入關鍵時期。

對于房地產業務的風險，年報數據顯示，平安銀行房地產不良貸款率1.79%，同比上升93個基點，但仍優于同業。

不得不說，平安銀行2024年的財報還是有些亮眼的，比如說，凈利潤445.08億元。

然而，仔細看下去就會發現很多問題的存在。

特別是放在整個銀行體系當中，目前，A股上市股份行中招商銀行、中信銀行、興業銀行、浦發銀行、華夏銀行均已披露了2024年業績快報，平安銀行也成為目前唯一2024年凈利潤下滑的上市股份行。

此外，平安銀行營收、凈利同時下降的情況，近二十年來還是首次。

平安銀行的挑戰的確客觀存在了，那么是如何造成的，以及如何實現突圍呢？

核心數據表現與行業背景

平安銀行2024年財報顯示，全年營業收入1466.95億元，同比下降10.9%；凈利潤445.08億元，同比下滑4.2%。作為首家披露年報的A股上市銀行，這份成績單折射出中國銀行業在宏觀經濟承壓、利率市場化深化、金融監管趨嚴等多重挑戰下的普遍困境。

值得關注的是，平安銀行自2016年啟動的"零售銀行"戰略轉型已進入第8年，此次業績波動與其轉型進程中的結構性調整密切相關。

營收利潤雙降宏觀環境的多維擠壓

利率市場化加速下的息差收窄，2024年LPR累計下調35BP至3.65%（1年期），疊加存款定期化趨勢（平安銀行定期存款占比提升至56%），凈息差收窄至2.28%，同比壓縮18BP。按日均生息資產計算，凈利息收入同比減少9.7%，直接影響營收約120億元。

實體經濟復蘇乏力沖擊資產質量，制造業PMI連續6個月處于榮枯線下方，企業貸款需求指數降至58.4%（央行調查數據）。平安銀行對公貸款增速放緩至5.2%，顯著低于零售貸款的8.7%增速，且關注類貸款占比上升0.3個百分點至1.82%，信用減值損失計提同比增加7.3%。

零售轉型的結構性陣痛

高凈值客戶服務能力待提升，私行客戶AUM增速放緩至9.8%（2023年為15.2%），戶均資產下降至1280萬元。財富管理收入同比減少13.5%，反映在資管新規下產品凈值化轉型過程中，客戶風險偏好降低導致的代銷收入下滑。

消費金融業務模式調整，信用卡應收賬款余額下降4.3%，新發放貸款年化利率較峰值下降210BP至14.8%。"新一貸"產品余額收縮8.2%，顯示在監管強化消費者權益保護背景下，高收益業務主動壓降帶來的收入缺口。

科技投入邊際效益遞減，2024年IT投入達83.6億元（占營收5.7%），但成本收入比攀升至30.2%（+1.8pct）。APP月活用戶增速降至6.5%（2023年為11.2%），數字化渠道的獲客效能出現瓶頸。

同業競爭與監管環境的雙重壓力理財業務收入承壓，非保本理財規模較峰值回落12.3%，理財手續費收入同比下降19.4%?，F金管理類產品整改導致規模壓降，而養老理財、ESG產品等創新領域尚未形成規模效應。

資本新規實施影響，《商業銀行資本管理辦法》實施導致風險加權資產增加約3.5%，核心一級資本充足率下降0.4個百分點至8.6%，逼近監管紅線，制約資產擴張能力。

業績提升的破局之道

打造"產業銀行"新增長極，聚焦重點產業集群。

在長三角、大灣區布局集成電路、生物醫藥等六大產業鏈，提供"商行+投行+交易銀行"綜合服務。2024年供應鏈金融交易量突破1.2萬億元，帶動結算性存款增長280億元。

深化政銀企合作生態，參與地方政府產業基金（已落地7支，總規模320億元），創新"政采貸""留抵退稅貸"產品，沉淀財政賬戶資金超500億元。

財富管理向買方投顧轉型重構產品貨架體系，建立"核心+衛星"產品組合，核心倉位配置低波動的固收+、FOF產品，衛星倉位提供行業主題ETF、量化對沖等工具。當前標準化產品占比需從68%提升至80%以上。

實施陪伴式服務改革，開發"財富健康度"診斷工具，按市場波動自動觸發客戶溝通（2024年觸達頻次提升40%）。試點投資教育直播，單場最高觀看量達85萬人次。

數字化從渠道變革轉向能力再造建設AI中臺賦能業務，部署300+AI模型，在智能客服（解決率提升至91%）、反欺詐（攔截可疑交易23億元）、投研輔助等領域深度應用。需重點突破復雜金融場景的算法適應性難題。

開放銀行戰略升級，將200+API接口嵌入產業平臺，創新"嵌入式金融"服務。如為新能源汽車廠商提供從供應鏈融資到C端車貸的全鏈路解決方案，年交易規模突破800億元。

行業變局下的戰略思考

平安銀行的業績波動本質是零售銀行轉型深水期的必然陣痛。在利率市場化接近尾聲（預計2025年完成）、直接融資占比提升（當前28% vs美國82%）的長期趨勢下，商業銀行需從

三方面重塑競爭力：經營邏輯轉變：從規模驅動轉向價值驅動，建立以RAROC為核心的評價體系；能力構建重點：培養產業洞察、資產配置、數字風控等核心能力；

盈利模式創新：發展資產管理、投資銀行等輕資本業務，提升非息收入占比（平安銀行當前31% vs招行38%）。

2024年財報既是警示錄，也是轉型路線圖。能否在零售2.0轉型中實現從"流量經營"到"價值深耕"的跨越，將決定平安銀行在未來銀行業分化中的位置。隨著經濟復蘇勢能的積累和改革紅利的釋放，前瞻性布局者有望在下一周期贏得先機。

房地產不良率攀升

平安銀行2024年房地產不良貸款率升至1.79%，同比大幅上升93個基點，且創下近十年新高（2023年末為0.86%）。這一數據反映了房地產行業風險對其資產質量的顯著沖擊。

平安銀行行長助理、首席風險官吳雷鳴解釋稱，由于平安銀行房地產不良貸款基數較低，即使小部分增額也會導致不良貸款余額的增加。

行業系統性風險暴露，2024年，房地產行業持續處于調整周期，房企流動性壓力加劇。平安銀行對公房地產貸款余額雖較上年末減少101.03億元至2452.19億元，但不良率仍大幅上升，主要受部分房企資金鏈斷裂影響，尤其涉及停工或債務違約項目。例如，此前已出現風險的房企（如奧園等）貸款劣變，成為不良資產的主要來源。

抵押物價值波動風險，盡管平安銀行房地產貸款中97.6%的房地產開發貸和92%的經營性物業貸分布在一二線城市及長三角、大灣區，且抵押率分別達44.6%和51.5%，但核心城市房地產市場交易量價承壓，抵押物處置周期延長、折價風險上升，削弱了風險緩釋能力。

風險暴露滯后性顯現。關注類貸款遷徙率從2023年的41.23%升至45.49%，表明前期部分潛在風險貸款加速劣變為不良。此外，2022年房地產不良生成率下降的短期利好未能延續，2024年行業深度調整導致風險集中釋放。

利潤侵蝕與資本消耗，房地產不良率上升直接導致信用減值損失增加。2024年平安銀行信用減值損失同比減少雖緩沖了凈利潤降幅，但若后續風險持續暴露，撥備覆蓋率（從277.63%降至250.71%）和資本充足率（核心一級資本充足率9.12%）可能進一步承壓，限制資產擴張能力。

對公業務結構性失衡，企業貸款余額增長12.4%，但房地產貸款占對公貸款比例仍達7.3%，且制造業不良率同步上升0.6個百分點至0.92%，顯示對公業務過度依賴傳統行業的風險。若房地產風險向上下游產業鏈傳導，可能引發連鎖反應。

市場信心與估值壓力，作為零售轉型標桿銀行，房地產風險暴露可能削弱投資者對其資產質量的信心。2024年財報發布后，市場已對其營收利潤雙降、凈息差收窄（1.87%，同比下降51BP）等指標表現出擔憂。

風險應對與未來挑戰，強化抵押物動態管理，需持續監測重點區域房產價格走勢，優化抵押物估值模型。對抵押率接近警戒線的貸款，提前制定補充擔保或債務重組方案。例如，針對一二線城市商業地產空置率上升問題，探索資產證券化等退出渠道。

加速風險出清與不良處置，2024年平安銀行通過ABS處置不良資產152億元，同比增長37%，但可疑類貸款遷徙率仍達76.09%，顯示清收難度較大?？山梃b同業經驗，聯合AMC設立房地產紓困基金，或通過“債轉股”參與房企重組，提升不良處置效率。

優化對公貸款行業結構，盡管已增加綠色信貸（余額增長45%至2100億元）和科技金融布局，但房地產貸款占比仍較高。需進一步壓縮低效房地產敞口，加大對專精特新、高端制造等政策支持行業的信貸傾斜，分散風險集中度。

把握行業分化中的機會，一線城市按揭貸款回暖（如上海、成都）可能帶來增量空間，但需嚴格準入標準，優先支持優質剛需客戶。同時，探索保障性租賃住房、城市更新等政策支持領域的融資新模式，獲取低風險資產收益。

長期視角：行業風險與銀行戰略再平衡

房地產不良率激增本質是平安銀行零售轉型與對公業務結構調整不充分的矛盾體現。其零售貸款余額下降10.6%，而高收益的信用卡業務收縮（應收賬款降15.4%）導致非息收入增長乏力，迫使銀行短期內依賴對公業務穩規模，卻遭遇行業周期沖擊。

未來，平安銀行需在以下方面取得突破：

風險定價能力：建立基于行業周期的差異化風險定價模型，避免“一刀切”收緊信貸導致客戶流失；

綜合金融服務：通過投行、資管等輕資本業務介入房企債務重組，提升中間收入；

數字化轉型：利用AI風控模型提前識別房企現金流風險，實現風險關口前移。

綜上，平安銀行的房地產風險雖短期可控，但行業調整周期延長可能使其持續承壓。其能否通過戰略再平衡實現風險與收益的動態匹配，將是未來1-2年資產質量改善的關鍵。