創新藥的大爆發是從基本面逆轉開始的：

5月20日，三生制藥與輝瑞就PD-1/VEGF 雙抗達成 的12.5億美元首付款的BD交易，并可獲得總額最多為48.0億美元的潛在付款，刷新了國產創新藥出海的首付款記錄。

5月29日，11款 創新藥獲批 上市，刷新 單日獲批數量 之最。

5月底到6月初，ASCO盛會71項原創性研究成果入選口頭發言環節，展現中國藥 企走向 創新研發國際前列。

海外BD直接打通了創新藥的變現通道， 新藥獲批+行業會議，持續催化創新藥行情。 三重利好，層層疊加，想不火都難。

但是我們拋開這些表面現象，仔細去研究創新藥的底層邏 輯，真正的利好就是三個：

第一個、中國高級工程師紅利+超強的內卷，導致在 醫藥創新這個賽道上面，中國企業切切實實 很 牛。

從在 研 新藥管線數量來看，中國創新藥行 業潛力 僅次于美國，全球份額達到36%；2025年ASCO大會中國創新藥口頭報告達73項（創歷史新高），信達生物（IBI363）、科倫藥業（SKB264）等臨床數據受國際認可

第二個、 政策紅利：從審評改革到全鏈條支持

審批加速：2022年至今國內批準 創新藥超82個 ，2025年前5個月即批準20個，審評效率比肩國際標準（ICH指導原則全面接軌）。

醫 保傾斜：2024年 醫 保目錄新增38種“全球新”創新藥，90%為5年內上市品種，支付 端持續 優化。

國家戰略支撐：2024年國務院出臺《全鏈條支持創新藥發展實施方案》，強化基礎研究與產業化銜接

第三個、 全球創新藥步入新技術驅動階段 ，帶來一波創新藥浪潮。

AI驅動藥物發現平臺普及，研發周期縮短30%，成本降低50% 。 生成式AI預計每年將在制藥行業價值鏈中產生 600億到1100億美元的價值，這個技術大家都是平等的，誰 又能卷的 過中國人呢？

技術+政策+工程師， 國內創新 藥產業 逐步實現從跟隨到引領創新：2024年中國企業創新藥研發管線數量較2021年增長近1倍，其中FIC藥物（首創新藥）增長近1倍；60種藥物從FF藥物（快速跟進藥物）轉變為FIC藥物（首創新藥），開發進度趕上或超過全球同行。

這個時候，中國的創新 藥整個 行業面臨重新估值的問題。

那么我們能買什么呢？ 我查了一下券商的深度 研 報，大概有三個方向：

1）價值有望迎來重估的 仿轉創 Pharma：恒瑞醫藥、 翰 森制藥、科倫藥業、華東醫藥、三生制藥、石藥集團；

2）創新管線逐步兌現、業績進入放量期的 的 Biopharma/Biotech：科倫博泰生物、信達生物、新諾威、澤璟制藥、 益方生物 、艾力斯、貝達藥業；

3）盈利增速拐點逐漸體現的CXO： 藥明生物 、 藥明康德 、 藥明合聯 ；

但是說實話，我都不敢買，因為我真不懂這里面的技術方向和變現細節，只能考慮 買指數 基金了。

買什么指數基金呢？我決定買一個產品，它的成分股里面都是市值比較大的創新藥公司，這樣我可能錯過了小市值公司的爆炸式增長，但是拉長時間看，市值一直都是非常 有效的指標。

盯上了一個指數： 恒生港股 通創新藥 指數 ， 它 選取最大的40間與創新藥研究 （公司有實力） 、開發及生產相關，并于香港上市之公司作為指數樣本， 指數成份股可經港股通買賣 （流動性有保證） 。

行業要求：被分類為以下恒生行業系統的 子業務 類別：藥品（281010）、生物技術（281020）；

主題要求：每間公司將按其與創新 藥主題 之 業務關聯性獲得一個相關性分數，相關性分數排名最低5%的公司會被剔除；

挑選方法：市值排名最高的40 只證券會被選 為成份股。

很符合我的要求，找一下跟蹤的基金產品，有一個是 易方達恒生港股 通創新藥 ETF ，代碼159316，易方達這個公司也不錯，完美。

今天小幅度買進一點它的場外資金，代碼024328，建個底倉，后續擇機加倉。

大家想跟著我一起試水的，也可以點擊下面的圖片，買進少許-觀察-加倉三步走：

在騰訊的理財通上面買的，場外基金有兩種，長期持有建議買A類，短期持有考慮買C類，我想了一下，這個創新藥的短期走勢我也沒把握，長期看邏輯是可以的，所以買了A類基金，大家可以根據自己的交易策略選擇相應的產品類別。

今天還有兩筆交易，一筆是白酒搞了55萬不到點，算是建立一個底層，邏輯是吃息，不看好基本面短期內好轉。

恒生互聯賣出200萬份，把所有融資全部放下，這筆交易持續10天，大概 5個交易日，盈利4.2萬，安全落地。

目前市場沒有明顯的投資機會，我自己的小賬戶今天清倉了，目前手里現金大概是100萬左右，坐等機會，可能會買一些科創50指數基金。