熱度飆升！跨境ETF規模超5600億，頭部管理人贏家通吃

跨境ETF成市場焦點。

Wind數據顯示，截至6月25日，全市場共有148只跨境ETF，累計總規模超過5600億元，達到5642.43億元，對比去年年末增長33.07%，年內新增規模逾1400億元，顯示市場熱度飆升。

在產品發行方面，今年共新成立跨境ETF10只，其中9只投資港股市場，1只投資新加坡市場，總發行份額為51.89億元。具體來看，工銀國證港股通創新藥ETF發行份額最高，達到12.66億元；其次則是招商利安新興亞洲精選ETF，發行份額為10.00億元。除此之外，嘉實中證港股通高股息投資ETF、華安恒指港股通ETF發行份額也均超過5億元。

據新經濟e線了解，從ETF業績回報來看，港股醫藥成年內最佳“掘金手”。據Wind統計，從今年年初至6月25日，全市場漲幅前17的ETF均為港股醫藥主題，區間漲幅均超40%，位列第一梯隊。在其他跨境ETF中，多只港股通科技ETF和港股通互聯網ETF，年內區間漲幅均超過25%；漲幅居前的還有港股金融ETF、港股非銀ETF和多只港股消費主題ETF以及多只港股紅利主題ETF，年內漲幅也在15%以上。

此外，在資金流方面，截至6月25日，今年以來南向資金累計凈買入港股7176.50億港元， 為2024年全年南向資金凈買入8079億港元的88.83%，占比接近九成。按照這一資金流入趨勢，全年有望繼2024年之后再度創下2014年（即股票市場交易互聯互通機制推出首年）以來的歷史新高。從細分領域來看，醫療、科技、消費、紅利和金融板塊漲幅居前。

南向資金流向

來源：Wind（截至2025年6月25日）

實際上，跨境ETF今年涌現出的熱浪并非偶然。大環境上，全球經濟正在中低速增長中震蕩前行，當美聯儲降息周期開啟引發資產配置重構，跨境ETF憑借其獨特的制度設計，成為了連接境內外資本市場的黃金通道。

港股ETF占比超六成

新經濟e線獲悉，當前跨境ETF布局以中國香港與美國市場為主，也已逐步擴展至德國、日本、東南亞、沙特等多個國家和地區，呈現出更為廣泛的全球資產配置趨勢。

Wind統計表明，截至今年6月25日，港股跨境ETF總規模目前已達到3708.28億元，相比去年年末增長47.41%，年內規模增速遠高于同類產品整體表現。按規模占比計算，港股ETF規模占跨境ETF總規模之比超過六成，達65.72%。產品數量方面，跨境ETF中投資港股市場的產品共有103只，占比達到69.59%，亦占據主導地位。

從具體指數看，當前跨境ETF產品主要集中于恒生科技、納斯達克100、港股互聯網等熱點賽道，頭部產品規模領先。具體產品上，截至今年6月25日，全市場共有16只跨境ETF規模超過100億元，多達11只為港股ETF，大部分均以科技作為投資主線。

跨境ETF市場概況

來源：Wind（截至2025年6月25日）

其中，富國中證港股通互聯網ETF以474.19億元的規模一騎絕塵；其次是易方達中證海外互聯ETF，規模達到339.35億元；隨后是華夏恒生科技ETF，規模為270.81億元。除此之外，華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF、廣發納斯達克100ETF、華夏恒生互聯網科技業ETF和工銀國證港股通科技ETF四只產品的規模也已超過200億元。

在此之中，富國中證港股通互聯網ETF、工銀國證港股通科技ETF年內規模增長可觀，2只港股ETF去年年末的規模分別為221.90億元、76.78億元，而在今年以來規模分別增長高達113.70%、202.04%。

在港股醫藥主題ETF中，廣發中證香港創新藥ETF為新晉上位的百億ETF，其規模從去年年末的78.75億元增加至6月25日的136.78億元，年內規模增速達73.69%。還有，博時恒生醫療保健ETF和匯添富國證港股通創新藥ETF最新規模也均超過50億元，分別為81.41億元和75.59億元，較去年年末的142.16億元和6.53億元，前者規模大幅縮水42.73%，后者規模激增1057.58%。

據新經濟e線了解，今年來港股ETF可謂是規模業績雙豐收，業績表現同樣也讓人亮眼。但與規模名列前茅的產品被科技類占據主導不同，累計漲幅靠前的產品中，醫藥類占據了絕對的主導。

Wind統計顯示，截止6月25日，103只港股跨境ETF中，101只產品年內均為正收益，其中累計漲幅超過20%的產品有58只，超過50%的產品有10只且投資方向均為醫藥關聯。整體上看，創新藥類指數相對占優、醫療主題類指數次之，而寬范圍的醫藥指數則相對偏弱。

具體上，匯添富國證港股通創新藥ETF的年內回報達到最高，為62.83%；銀華國證港股通創新藥ETF表現次之，年內回報為61.97%；萬家中證港股通創新藥ETF以61.48%的回報位列第三。在此之后，廣發中證香港創新藥ETF、華泰柏瑞恒生創新藥ETF的年內回報也均超過60%。

相比之下，與港股ETF如火如荼的境況相比，投資美國市場的跨境ETF今年則顯示較為萎靡。27只相關產品中，17只的年內回報不足5%，其中5只產品出現虧損。而在規模方面，多只產品不升反降，與港股ETF形成鮮明對比。數據顯示，跟蹤MSCI美國50指數的兩只產品均出現規模縮水，除此之外，以標普、納指、道瓊斯等相關指數作為投資方向的產品也均有出現規模縮水情況。

頭部管理人贏家通吃

新經濟e線注意到，隨著近年內地與香港資本市場不斷融合，跨境資金流動日益擴大，內地與香港兩地持續推動互聯互通，QDII與QFII制度、滬深港通、基金互認安排、債券通、跨境理財通、ETF互聯互通、互換通等工具相繼推出，助推了跨境ETF產品的火爆。從跨境ETF的競爭格局來看，頭部管理人憑借先發優勢是贏家通吃，絕大多數中小公募機構卻仍在苦苦等待上車的機會。

截至6月25日，布局跨境ETF的管理人從去年年末的23家增加至今年的24家，僅新增永贏基金一家。從規模效應來看，跨境ETF規模超過500億元的頭部管理人僅有四家，前四家分別為華夏基金、易方達基金、廣發基金、富國基金，對應的規模分別達980.02億元、767.03億元、578.56億元、539.97億元，以上四家基金公司合計管理規模達2865.58億元，前四大管理人市場份額占比高達50.84%，超過一半。與此同時，今年來跨境ETF百億管理人從去年年末的11家增加3家到14家，新增3家分別為匯添富基金、大成基金和摩根基金。

截至6月25日，華夏基金旗下超過百億元的跨境ETF產品共有3只，分別為華夏恒生科技ETF、華夏恒生互聯網科技業ETF、華夏恒生ETF，最新規模分別達289.17億元、233.88億元、162.86億元；而易方達基金旗下超過百億元的跨境ETF產品也有2只，分別是易方達中證海外互聯ETF和易方達恒生科技ETF，對應的規模分別達339.35億元和115.34億元。

從規模增速來看，得益于產品熱度的攀升，絕大多數布局跨境ETF產品的基金公司都在今年獲得了不同程度的規模增長，尤其以富國基金旗下產品的規模漲幅較為亮眼。Wind統計顯示，截止6月25日，富國基金旗下共有6只跨境ETF，合計規模為539.97億元，對比去年年末大漲114,90%。其中，富國恒生港股通汽車主題ETF為今年5月19日新成立產品，發行份額為2.32億元。

在產品總規模實現翻倍背后，富國中證港股通互聯網ETF貢獻最大。該基金目前規模達到474.19億元，相比去年末增長113.70%，年內總回報為26.73%。

產品基金經理蔡卡爾在一季報中表示，該基金在一季度持續聚焦港股通互聯網板塊核心資產，緊密跟蹤中證港股通互聯網指數成分股，重點配置人工智能(AI)技術突破、政策紅利釋放及盈利修復確定性較高的龍頭企業，把握了行業結構性機會。

除富國基金外，工銀瑞信基金也在今年把握了跨境ETF的機會，實現了旗下產品規模的大幅增長。

具體來看，目前工銀瑞信基金共有4只跨境ETF，總規模為348.09億元，對比去年末大幅增長162.87%。其中，工銀國證港股通創新藥ETF為今年3月26日成立產品，發行份額達到12.66億元。截至6月25日，該ETF規模已快速提升至45.22億元，短短不到三個月，其規模增速高達257.19%。同樣，工銀國證港股通科技ETF規模也從去年年末的76.78億元大幅增加到今年的231.91億元，對比去年末實現了202.04%的大漲。

相比之下，包括永贏基金、興銀基金、平安基金等在內，以上三家管理人旗下跨境ETF規模尚不足10億元，同類產品規模在行業墊底。其中，永贏基金僅永贏中證港股通醫療主題ETF一只跨境ETF，剛于今年4月2日成立。截至6月25日，其規模從成立之初的21231.40萬元快速縮水至5970萬元，短短兩個多月縮水率高達71.88%。

不過，整體來看，有市場人士預計，隨著投資者對海外多元化配置需求不斷提升，未來跨境ETF有望在地域覆蓋與策略選擇上持續擴展，這類產品的價值正在持續凸顯。

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