我們只做簡單的，所以把美債的范圍限定為美國國債。

投資美債能 賺錢嗎？我們看一個指數基金，我們中國自己的十年國債ETF。

我們再來看美國國債的走勢：

上一波這個指數基金從57.22元漲到155.92元，接近三倍，現在一路下跌到88.14元。

問題：能買嗎？怎么才能吃到三倍的收益率？

美債的兩種最主要的收益方式分別是息 差收入 和交易價差。

第一、息差收入。

20年期和30年期國債收益率在2025年6月底至7月初期間大致位于4.78%至4.99%之間 ，十年期收益率大概是4.26%。

如果現在買進一張30年前的美債，那么每年可以收到4.99%的利息，到期還本付息，30年年華4.99%。

第二、交易價差

我們 看一道 數學題。

我現在持有一張面值100元，價格是100元的美國國債，期限為30年，每年的利息是4.99元，到期還本付息。

如果降息，三十年期國債收益率變為1%，那么我現在持有的債券市場價格應該是多少？

1. 利息現值計算

每年利息4.99元，按1%折現30年：

利息現值總和 = 4.99 × Σ [1 / (1.01)^n]（n從1到30）

通過等比數列求和公式簡化：

Σ [1 / (1.01)^n] = [1 - (1.01)^(-30)] / 0.01 ≈ 25.8077

利息現值總和 = 4.99 × 25.8077 ≈ 128.78元

2. 本金現值計算

30年后償還面值100元，按1%折現：

本金現值 = 100 / (1.01)^30 ≈ 74.41元

3. 債券總價格

市場價格 = 利息現值總和 + 本金現值 = 128.78 + 74.41 = 203.19元

剛好翻倍。

縱觀美元的利率周期，大概是六到八年，也就是說如果今年開始降息，預計三年翻倍。

實際上：

降息后債券價格大幅上漲（100元 → 203.19元）的核心原因是長期債券對利率的敏感性極高 ，債券 的久期越 長，對利率越敏感。

債券投資中，因為底層資產安全性極高，在方向明確后，往往帶杠桿操作，且杠桿較高， 比如三倍 杠桿，那么理論上就有六倍的收益率。

從歷史經驗來看，降息周期開啟前后往往是布局美元債的好時機，不僅能獲得票息，還能爭取獲得債券價格上漲帶來的資本利得。

統計美國過去14次降息開始后6個月，各大類資產的表現，數據顯示無論是收益還是勝率，美元債都明顯優于其他資產。

總結一下美債的邏輯在美元降息背景下，美國國債的投資邏輯和策略可以從以下幾個方面進行分析：

1、更高的票息收益：

盡管美聯儲降息，但目前美國10年期國債收益率仍顯著高于國內10年期國債收益 率。此外，國內美元 債基金 持有的中資美元債票息收益更高，為投資者提供了豐厚的安全墊。

2、可期待的資本利得：

歷史經驗表明，降息周期開啟前后是布局美元債的好時機。美聯儲降息開始后6個月內，美元債通常表現優于其他資產，投資者可以通過債券價格上漲獲得資本利得。

3、分散風險：

美元債與國內的股票、債券、大宗商品等資產的相關性較低，投資美元債可以有效分散單一市場、單一幣種的風險，降低組合整體的波動。

投資策略上面，最重要的是擇合適的久期：

短期國債適合流動性需求較高的投資者，而長期國債適合追求穩定收益的投資者。在降息周期中，長期國債對利率變化更敏感，價格波動更大。

現在持有美債，等收割完這一波漲幅后，理想的決策是美股調整了一大段，剛好置換為納斯達克指數。

那么怎么投資美國的國債呢？

第一種，海外 投資者 。

建議咨詢自己的券商，可以直接交易 ，也 可以考慮買一些帶杠桿的美債基金。

通常，美債ETF有以下幾種：

1、長期美債ETF：TLH（美國10-20年國 債指數）、TLT（美國國債20+年做多）、VGLT（美國長期國債）、EDV（美國超長期國債）、TBF（美國國債20+年做空）

2、中短期國債ETF：BIL(美國國債1-3月)、SGOV（0-3月國庫券債券）、SHV（美國短期國債1-12個月做多）、SHY（美國國債1-3年做多）、IEI（美國國債3-7年做多）、IEF（美國國債7-10年做多）、TBX（美國國債7-10年做空）、GOVT（核心美國國債）

3、杠桿類美債ETF：PST（2倍做空7-10年期國債）、TBT（2倍做空20+年國債）、TYD（3倍做多7-10年期國債）、TYO（3倍做空7-10年期國債）、TMF（3倍做多20年期以上國債）、TMV（3倍做空20年期以上國債）

第二種， 國內投資者

這也是適合我們絕大多數散戶的， 我們可以買QDII類的債券基金。

截止到25年，這類基金共有42個， 絕大 大多數都是主動管理的產品，這就有兩個考慮：規模太低的不能買，過去收益率太低的也不能買。

1、南方亞洲美元收益債券，代碼002400，基金規模50.38億。

2、鵬 華全球 高收益率債人民幣，代碼000290，基金規模6.58億。

3、大成全球美元債人民幣，代碼008751，基金規模2.7億。

4、中銀美元 債 債券人民幣，代碼 002286，基金規模6.47億。

5、 工銀瑞信 全球美元債，代碼003385，基金規模7.83億。

6、長信全球債券，代碼004998，基金規模15.14億。

7、 海富通全球 美元債，代碼501300，基金規模9.02億。

8、摩根國際債券基金，代碼96852，基金規模76.67億。

此外還有易方達中短期美元債，代碼007630和摩根海外穩健配置混合，代碼017910，這兩個適合做短債思維，算是現金理財范疇，目前 可以年化五個 點左右。

最后提示一下風險：

1、 人民幣貶值的時候，我們配置美元資產，其實有機會對沖貶值的風險。但同樣， 若人民幣處于 升值的預期，那也可能受到匯率帶來的風險。

一些QDII 債基采用 外匯期貨等金融工具來對沖匯率變動風險，但與此同時也會產生 一些鎖匯成本 。這就需要大家在 購買債基的 時候自行權衡，是選擇 鎖匯帶來 的穩定性，還是匯率波動帶來的彈性。

2、因為是主動基金，管理能力非常重要，有的產品可能因為 配置的時點 和調倉 等 偶發性原因，收益率會高一點或者低一點。

3、注意，有的產品有限額。

我個人的建議是把頭部的，收益率比較高，配置長期美債較多的產品找出來，做一個組合 會更好。

如果對投資美債感興趣，也可以跟投我的組合：全球挖掘機1號，主要配置的是海外資產，按股債組合輪動的策略做的，美債、香港市場的指數基金和美股的指數基金三部分內容。

鐵粉圈子成員可以微信我，拿到現在完整的QDII基金名單及詳細的數據分析。