北京
9月1日，正泰電器（股票代碼：601877）發布公告稱，經公司審慎決策，決定主動撤回控股子公司正泰安能至上海證券交易所主板上市的申請。該決定主要基于正泰安能業務發展較好、業績增速快以及公司業務發展的整體考量。公告顯示，此次撤回申請不會對公司的生產經營活動和財務狀況產生重大不利影響。市場分析指出，此次主動撤回IPO申請，或與正泰安能凈利潤規模接近分拆上限有關。
正泰安能成立于2015年，專注于戶用光伏業務，定位為數字化、服務型的戶用綜合能源服務商。該公司于2023年正式遞交招股說明書，原計劃發行不低于2.71億股，募集資金60億元，主要用于戶用光伏電站合作共建項目等。
財務數據表明，正泰安能已成為正泰電器業績增長的重要來源。據正泰電器8月30日披露的2025年半年度報告，正泰電器上半年實現歸母凈利潤25.54億元，同比增長32.9%；其中正泰安能實現營業收入147.98億元，同比增長15.58%；凈利潤19.01億元，同比增長49.80%。Wind數據顯示，共有5424家A股上市公司披露半年報，合計實現營業總收入34.99萬億元，同比增長0.04%；歸母凈利潤2.99萬億元，同比增長2.39%。正泰安能營收凈利同比增長均高于平均水平。
從行業環境來看，2025年上半年，中國光伏產業繼續經歷深度調整期。受產業鏈各環節產能集中釋放、全球市場需求階段性放緩導致的供需失衡、產品價格持續下行，以及國際貿易保護政策、庫存減值等因素影響，以主鏈、輔材為代表的多數企業延續虧損態勢。截至8月27日，光伏板塊57家上市公司披露中報，其中22家處于虧損狀態，虧損企業占比約40%。定位于下游電站開發與運營的正泰安能顯示出差異化優勢，截至6月末，公司累計持有戶用電站裝機容量24.93GW，上半年實現結算電量147.21億度，電費收入48.88億元，同比增長43.48%。
從行業背景看，當前我國能源結構正經歷深刻變革。“十四五”期間，我國構建起全球最大、發展最快的可再生能源體系，可再生能源發電裝機占比由40%提升至60%左右。在全社會用電量中，每3度電中就有1度來自綠電。今年以來，國家發布包括《關于深化新能源上網電價市場化改革 促進新能源高質量發展的通知》《關于有序推動綠電直連發展有關事項的通知》《關于加快推進虛擬電廠發展的指導意見》在內的多項政策，推動新能源企業向綜合能源服務方向轉型升級。
終止上市進程也可視為正泰安能戰略轉型的一步。未來，公司可更靈活地布局工商業分布式光伏市場，并重點切入虛擬電廠、智能微電網、能源即服務（EaaS）等新興領域。
正泰安能超180萬座戶用光伏電站的運營經驗，以及覆蓋全國29個省、超2000個區縣的渠道網絡，也為公司拓展綜合能源服務業務奠定了堅實基礎。未來，其所持有的24.93GW戶用電站，除了可以延續傳統商業模式繼續向第三方投資者銷售外，還可以通過虛擬電廠聚合交易，綠證交易，綠電直連等新興業務，獲取電量物理屬性和環境屬性的雙重變現。
分析認為，正泰安能此次主動調整上市計劃，短期內雖引發一定市場討論，但基于其在戶用光伏領域的裝機規模、渠道網絡、運營經驗與技術實力，公司未來仍有望通過戰略優化保持市場競爭力。針對此次戰略調整可能引發的市場關注，正泰安能方面回應稱，公司經營狀況穩定，各項業務正常開展，其經營業績將繼續納入正泰電器合并報表范圍，為上市公司貢獻利潤。
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