北京
8月28日，云南旅游股份有限公司發布2025年半年報。
根據報告，云南旅游2025年上半年實現營業收入1.17億元，同比下降61.22%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-9691.99萬元, 同比下降110.85%；第二季度，實現營業收入0.69億元，同比下降60.44%。歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4889.47萬元，同比下降242.20%。
上半年，云南旅游主營業務中，文旅綜合體運營板塊、旅游綜合服務板塊、旅游文化科技板塊業務營業收入占比分別為39.10%、41.36%、19.54%。
其中，云南旅游文旅綜合體運營業務營收收入為0.46億元，同比下降8.19%。營業成本為0.47億元，同比下降2.10%。毛利率-3.96%，同比下降6.46個百分點。
旅游綜合服務業務營業收入為0.48億元，同比下降22.05%。營業成本為0.56億元，同比下降6.82%。毛利率-15.03%，同比上年減少18.80個百分點。
旅游文化科技板塊營業收入為0.23億元，同比下降87.95%。營業成本為0.47億元，同比下降73.38%。毛利率-107.47%，同比上年減少113.59個百分點。
此外，云南旅游銷售毛利率為-28.76%，同比上年減少33.80個百分點。銷售凈利率-94.93%，同比上年減少78.08個百分點。
勁旅銳評：
2017年，華僑城集團高調宣布戰略入滇，重組了云南世博集團、云南文投集團，實際控制了上市公司云南旅游，后來與云南省政府簽署戰略合作協議，簽約金額高達600億，并承諾在十三五期間投資2000億以上開發建設云南旅游文化產業。然而，一年以后，就開始賣賣賣，給云南畫了一個大餅。
醉翁之意，在乎云南旅游這個上市公司也。
2018年7月，云南旅游宣布擬以20.16億元收購文旅科技100%股權，2019年6月，文旅科技已整體變更為有限責任公司，變更后的名稱為“深圳華僑城文化旅游科技集團有限公司”，文旅科技股權已全部登記至云南旅游名下，正式成為云南旅游的全資子公司。
華僑城實控云南旅游，并讓云南旅游重金購入自己的資產文旅科技后，云南旅游業務構成就變成一度旅游文化科技板塊營收占據業績半壁江山以上，成為名副其實的主業，其他文旅綜合體運營板塊、旅游綜合服務板塊成為實際上的副業，當然這也不是最重要的。
主要的是，新的云南旅游不僅沒有成為為云南旅游業的轉型升級的生力軍和榜樣力量，在云南的旅游產業的投資和管理運營方面乏善可稱，走兩步退一步。但更多的成為華僑城集團旅游地產戰略的深度協同者，更多為華僑城在廣東及湖北等地的地產+旅游的投資和資金等方面做配合。
尤其是近兩三年，復蘇后的旅游市場發生巨大變化，云南旅游三大板塊業績均呈現不同程度下滑狀況，由其是近一年來，其旅游文化科技板塊下滑由其嚴重，官方給出的說法是，受制于政策性發展影響，旅游綜合項目投資需求放緩，加之旅游消費模式出現較大變化，上游客戶經營承壓，導致文旅游樂設備需求萎縮，對公司文旅科技業務板塊產生較大沖擊，但官方給出的解決思路也很難實現在短期內彌補虧損。
半年報顯示，公司旗下文旅綜合體運營板塊營收同比下滑8.19% ，旅游綜合服務板塊同比下滑22.05% ，旅游文化科技板塊營收同比下滑87.95%。公司負債合計 18.19億元,利息費用 1805.26萬元。
一起持續關注云南旅游下個季度的財報信息。
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