廣東
近期動力煤市場表現較為強勢，價格明顯上漲，帶動煤炭板塊不斷走強。10月以來煤價超預期大漲，主要受煤礦生產受限及天氣因素帶動電廠日耗影響。煤炭產量在核查超產等政策推動下供給持續受限，同時近期南方高溫而北方寒潮的天氣原因推升用煤需求。
2025年7月國家能源局啟動核查超產政策，國內煤炭產量持續承壓。國家統計局數據顯示，9月，規上工業原煤產量4.1億噸，同比下滑1.8%，連續3個月同比負增長；1-9月，規上工業原煤產量35.7億噸，同比增長2%。進口方面，9月，我國進口煤炭4,600.3萬噸，同比下降3.3%。1-9月，我國共進口煤炭3.46億噸，同比下降11.1%。
近期政策陸續出臺，聚焦穩煤價、治理價格無序競爭，11月起2025年度中央安全生產考核巡查即將開展，年內超產核查及安全檢查影響將持續存在，同時行業庫存處于合理水平，煤炭供給約束進一步強化。
需求方面，天氣因素成為影響煤價的重要變量。今年10月以來，南方高溫延續、北方寒潮來襲，制冷、供暖需求疊加，極端天氣推升了電力耗煤需求，電廠庫存逐步去化。此外，美國國家海洋和大氣管理局預測，今年拉尼娜現象發生概率上升至超過75%，或導致冬季北半球氣溫驟降，且有望持續至2025年12月-2026年2月。
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