上海
有一些市場流傳很久的偏見，有些只在歷史上出現過一兩次，有些只是某些特定的投資體系中的經驗，只要回測多一些數據就可以推翻，卻不斷被一波又一波的投資者深信：
經濟衰退期，食品飲料股容易漲
流動好的時候，科技股容易漲
周期股的股價總在商品價格之前見頂
PEG等于1的股票，估值是合理的
ROE超過15%的公司才是好公司
……
可悲的是，一旦形成了一個認知，我們的大腦就很難將其驅逐出境。
（圖1）行為經濟學的開創者丹尼爾·卡尼曼指出，人天生有尋找答案的動機，也有逃避復雜問題的傾向，所以，一旦得出某個我們自認為合理的答案后，大多數人就會停止研究，信以為真。這是“易得性偏見”形成的另一個原因。
有一個經典的心理學測試：
測試者準備了幾個名字和收益率類似的基金，讓受試者挑出自己最認同的一支。過一段時間，再隨便拿出另一支基金，問他：“為什么你覺得這個基金比較好呢？”
結果，60%的測試者都不會發現被調了包，反而侃侃而談，自己為什么覺得這個基金好。
更有趣的是，過了幾天后，再重復這個測試，這些測試者幾乎都選擇了后面自己想了一堆理由的那個，而不是之前選出的那一個。
（圖2）為什么會這樣呢？唯一的解釋是：選什么不重要，重要的是證明自己的選擇是正確的。
在投資中，我們總是先有結論，再找理由，所謂理性分析，只是讓偏見重新排列組合一下。
最典型的現象是“有罪推定”，有人向你推薦一支股票，如果你之前對該股不認同，你更傾向于從“不認同”的角度出發，看看推薦理由能不能推翻你的看法；如果你之前對該股就比較認同，你更傾向于從“認同”的角度出發，讓推薦理由加深你的看法。
關于“易得性偏見”的具體分析，請看“思想鋼印”公眾號全文《人人會犯的錯誤，是“市場先生”發的紅包》，這是我寫的另一個公眾號。
更多投資機會的分析和最新的全球資產配置方案，見圖3和圖4。
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