我被夾的那篇預(yù)測(cè)了本年度最重要的會(huì)議大概率將在本周開(kāi)，可能在12月8-10號(hào)不一定哪天開(kāi)，結(jié)果是8號(hào)，今天給出了通稿。

這也是史上字?jǐn)?shù)最少的12月ZZJ會(huì)議通稿，只有一千多字。

字雖少，事很大。

字?jǐn)?shù)少，說(shuō)明共識(shí)早已形成，無(wú)需多言，只發(fā)令待執(zhí)行即可。

有三個(gè)值得玩味的地方：

1 斗爭(zhēng)

里面有一句話：

更好統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)。

上一次提“國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)”是中美鬧得最兇的4月份，看來(lái)，明年的貿(mào)易戰(zhàn)可能還會(huì)很激烈……

2 寬松

強(qiáng)調(diào)：

繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。

相當(dāng)于告訴我們明年財(cái)政赤字率至少還會(huì)在4%左右。

繼續(xù)寬松。

但此“寬松”不同于彼“寬松”。

以往的“寬信用”是盡可能的“放水”給社會(huì)去貸款。

但現(xiàn)在放得再多大家也不貸，既然大家都不肯貸款，很可能路子會(huì)變，比如財(cái)政加大發(fā)債力度，而央行也會(huì)加大國(guó)債買(mǎi)賣(mài)力度。

會(huì)不會(huì)形成中國(guó)特色的QE？

拭目以待。

3 既，又……

看這句話：

加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度。

這是一句很奇怪的話。

不精準(zhǔn)但通俗地說(shuō)，“逆周期調(diào)節(jié)”是指重點(diǎn)解決眼前的茍且，擴(kuò)大就業(yè)啊，促進(jìn)消費(fèi)啊，發(fā)錢(qián)啊，降息啊……

而“跨周期調(diào)節(jié)”，更著力于詩(shī)和遠(yuǎn)方，把目光投向星辰大海，比如搞新質(zhì)生產(chǎn)力啊。兩個(gè)“調(diào)節(jié)”相互配合，某段時(shí)間遇到的短期困難多一點(diǎn)，那就逆周期調(diào)節(jié)多一點(diǎn)，比如2020年上半年；

某段時(shí)間大環(huán)境恢復(fù)一點(diǎn)了，那就加大跨周期調(diào)節(jié)，比如2020年下半年和2021年全年。其實(shí)“跨周期調(diào)節(jié)”這個(gè)提法就是2020年7月的ZZJ會(huì)議首次提出的。

但兩個(gè)“調(diào)節(jié)”同時(shí)加大力度……

難度是不小的。

相信今天資本市場(chǎng)把這句話理解成了“跨周期調(diào)節(jié)”為主，所以什么CPO，光模塊，半導(dǎo)體又開(kāi)始大漲，而消費(fèi)類(lèi)繼續(xù)萎靡。

如果是這樣的話，那么，12月降LPR的概率還在降低。

本人還是堅(jiān)信官方有具體的辦法，至于是什么，以及這次通稿一個(gè)字也沒(méi)提到過(guò)的對(duì)房和股市的定調(diào)，會(huì)在一兩天之后的ZY經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上給出答案。

我會(huì)繼續(xù)為大家解讀，別忘關(guān)注。

即便我一直堅(jiān)信中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，言辭也極盡溫和，今天也不宜寫(xiě)太多，剛剛相關(guān)短視頻又被夾了……

是我的錯(cuò)。

2026，不管付出多大代價(jià)，官方都要用信用為發(fā)展無(wú)限兜底，央行大概率在公開(kāi)市場(chǎng)操作中逐步增加國(guó)債買(mǎi)賣(mài)，去對(duì)沖外部脫J的極限施壓和內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債表的螺旋ST。

這不僅是救經(jīng)濟(jì)，更是在為“十五五”可能發(fā)生的極端風(fēng)暴修筑金融大壩。

恕我言盡于此。

請(qǐng)大家同我一道：堅(jiān)信中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，能消費(fèi)就消費(fèi)，能旅游就旅游，能寬容就寬容一點(diǎn)，共渡時(shí)艱。

還有：能點(diǎn)贊就點(diǎn)贊。