AI的盡頭，真的是電力？

AI投資潮之下，美國(guó)缺電了

人工智能數(shù)據(jù)中心是超級(jí)耗電大戶，越來(lái)越多的人發(fā)現(xiàn)，電力才是人工智能發(fā)展的決定性瓶頸。

近期，英偉達(dá)CEO黃仁勛在一次訪談中表示，人工智能的未來(lái)將不會(huì)受到芯片的限制，而是受到電力的限制。黃仁勛還預(yù)計(jì)，科技巨頭將開(kāi)始用自己的核反應(yīng)堆為數(shù)據(jù)中心供電。

微軟CEO納德拉也承認(rèn)，手上有成堆的GPU，但因?yàn)槿彪姡荒荛e置。

AI對(duì)電力需求到底有多大？

拿OpenAI來(lái)說(shuō)，其GPT-4單次訓(xùn)練耗電約38.2GWh，相當(dāng)于4萬(wàn)個(gè)家庭單日用電量；OpenAI“Orion”模型一次訓(xùn)練耗電達(dá)110億千瓦時(shí)，相當(dāng)于100萬(wàn)美國(guó)家庭一整年用電量；ChatGPT推理階段的日耗電量突破50萬(wàn)度，相當(dāng)于1.7萬(wàn)個(gè)家庭用電總和。

這還僅僅是OpenAI一家，國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，到2030年全球數(shù)據(jù)中心用電需求將翻一倍以上，達(dá)到約945太瓦時(shí)，略高于日本當(dāng)前總用電量；到2035年將上升至1200太瓦時(shí)左右。

目前，美國(guó)對(duì)AI的投入可以用“空前但未必絕后”來(lái)形容，幾大科技巨頭幾乎是賭上了全部身家在搞AI，但即使黃仁勛把英偉達(dá)GPU的產(chǎn)能拉冒煙，受制于缺電，再牛的AI芯片也發(fā)揮不出來(lái)作用。

美國(guó)缺電問(wèn)題的深層次原因，包括但不限于電網(wǎng)設(shè)施嚴(yán)重老化、AI用電特性與電網(wǎng)不匹配、電網(wǎng)建設(shè)速度遠(yuǎn)落后于AI發(fā)展等等。

這種大背景下，哪家公司接到美國(guó)的電力大單，就會(huì)被資本市場(chǎng)爆炒。

拿下大訂單，杰瑞股份火了

這次，主營(yíng)業(yè)務(wù)為高端裝備制造、油氣工程及技術(shù)服務(wù)、油氣田開(kāi)發(fā)的山東煙臺(tái)上市公司杰瑞股份，拿到了大訂單。

11月27日，杰瑞股份在發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中表示，“全資子公司杰瑞敏電能源集團(tuán)與全球AI行業(yè)巨頭正式簽署發(fā)電機(jī)組銷售合同，金額超1億美元。此次合作標(biāo)志著杰瑞模塊化、智能化的發(fā)電解決方案成功挺進(jìn)北美高端電力市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了杰瑞在北美數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的關(guān)鍵業(yè)務(wù)突破。”

杰瑞股份還突出提到，“本次簽約不僅是杰瑞在北美市場(chǎng)的戰(zhàn)略升級(jí)，更標(biāo)志著杰瑞在數(shù)據(jù)中心一體化能力建設(shè)上邁出關(guān)鍵一步。目前，杰瑞已在SMR（小型模塊化反應(yīng)堆）供電、燃?xì)廨啓C(jī)快速供電、數(shù)據(jù)中心配電、熱管理系統(tǒng)、數(shù)據(jù)中心全域交付和管理的全生命周期服務(wù)領(lǐng)域開(kāi)展業(yè)務(wù)及團(tuán)隊(duì)建設(shè)，為在全球的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施深度布局奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”

筆者注意到，在杰瑞股份發(fā)布的官方公告、微信公眾號(hào)文章以及投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，均使用了“全球AI行業(yè)巨頭”或“北美客戶”來(lái)指代該買(mǎi)方，并未直接點(diǎn)名。

這或許是因?yàn)椋鲜泄就ǔＪ苤朴谂c客戶簽訂的保密協(xié)議，或者出于維護(hù)客戶關(guān)系的考慮，在未獲得客戶許可前，不會(huì)主動(dòng)公開(kāi)大客戶的名稱。

杰瑞股份本次中標(biāo)的產(chǎn)品其實(shí)是燃?xì)廨啓C(jī)項(xiàng)目，燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電相比傳統(tǒng)的柴油發(fā)電機(jī)或燃煤電廠，它的啟動(dòng)極快，響應(yīng)迅速，從冷啟動(dòng)到滿負(fù)荷運(yùn)行僅需1-5分鐘，而柴油發(fā)電機(jī)通常需要15-30分鐘，燃煤電廠則更慢。AI訓(xùn)練任務(wù)會(huì)導(dǎo)致電力需求瞬間飆升，極易導(dǎo)致斷電或電壓不穩(wěn)，燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電這種“閃電般”的響應(yīng)速度，使得非常適合應(yīng)對(duì)電網(wǎng)突發(fā)故障或AI算力瞬間飆升帶來(lái)的電力波動(dòng)。

其次，燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電建設(shè)周期短，建設(shè)周期通常為10-20個(gè)月。相比之下，核電站平均需10年以上，大型風(fēng)電、光伏項(xiàng)目受審批和并網(wǎng)限制也往往耗時(shí)數(shù)年。這種“即插即用”的特性契合了AI數(shù)據(jù)中心“兩年建成、立刻投產(chǎn)”的節(jié)奏。

再者，燃?xì)廨啓C(jī)體積小，功率密度高。在同等功率下，燃?xì)廨啓C(jī)占地面積遠(yuǎn)小于柴油發(fā)電機(jī)組。這對(duì)于數(shù)據(jù)中心園區(qū)意味著可以騰出更多空間放置AI服務(wù)器。

事實(shí)上，燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電方案正在被越來(lái)越認(rèn)可，馬斯克的xAI田納西州項(xiàng)目就直接采用了燃?xì)廨啓C(jī)作為電源。

（燃?xì)廨啓C(jī)、柴油機(jī)、傳統(tǒng)電網(wǎng)的發(fā)電對(duì)比）

股價(jià)暴漲，連創(chuàng)歷史新高

杰瑞股份簽約大單的消息一出，直接引爆了股價(jià)，11月28日、12月1日，連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。

俗話說(shuō)“福無(wú)雙至禍不單行”，12月2日，杰瑞股份再發(fā)利好消息，杰瑞敏電再度與另一北美客戶簽署超1億美元發(fā)電機(jī)組銷售合同。

至此，杰瑞股份在短短一周內(nèi)連獲兩個(gè)過(guò)億美元的大額訂單。

利好再度來(lái)襲，12月3日，杰瑞股份再度漲停。

短短6個(gè)交易日，杰瑞股份從51元附近一口氣漲到最高的72.88元，漲幅高達(dá)40%以上，人氣、熱度也一度爆棚。

作為一家傳統(tǒng)石油設(shè)備企業(yè)，很多投資者都關(guān)心杰瑞股份是如何切入數(shù)據(jù)中心發(fā)電領(lǐng)域的。

對(duì)此，杰瑞股份在12月4日的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中提到，“公司深耕海外市場(chǎng)多年，已有燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電機(jī)組設(shè)備在北美市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)銷售及租賃的成功案例，得到海外客戶的反復(fù)驗(yàn)證與認(rèn)可，為公司切入數(shù)據(jù)中心發(fā)電領(lǐng)域建立了良好的品牌口碑......公司注重構(gòu)建全球化供應(yīng)鏈體系，與西門(mén)子、貝克休斯等燃?xì)廨啓C(jī)廠商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，不斷提升公司供應(yīng)鏈韌性，為相關(guān)產(chǎn)品交付提供堅(jiān)實(shí)保障。”

杰瑞股份提到的西門(mén)子，其實(shí)是德國(guó)西門(mén)子能源，它是全球燃?xì)廨啓C(jī)三巨頭之一，另外兩家是美國(guó)通用電氣、日本三菱動(dòng)力。

至于貝克休斯，杰瑞股份在11月與其簽署了全球戰(zhàn)略合作協(xié)議。合作內(nèi)容是，杰瑞將自主研發(fā)、制造并銷售搭載貝克休斯NovaLT燃?xì)廨啓C(jī)的成套發(fā)電裝備。

也就是說(shuō)，杰瑞股份將發(fā)揮其在成套設(shè)備集成、移動(dòng)式發(fā)電解決方案上的優(yōu)勢(shì)，結(jié)合貝克休斯的成熟燃?xì)廨啓C(jī)技術(shù)，共同服務(wù)于全球市場(chǎng)。

這么來(lái)看，杰瑞股份在這次北美客戶燃?xì)廨啓C(jī)大單中，扮演的并不是生產(chǎn)者角色，而是向西門(mén)子、貝林休斯采購(gòu)燃機(jī)，做系統(tǒng)集成，它扮演的是“方案解決者”的角色。

不管怎樣，搭上AI概念的杰瑞股份，現(xiàn)在是徹底火了，最近連創(chuàng)歷史新高。

截至2025年第三季度末，杰瑞股份存量訂單為123.86億元，同比增長(zhǎng)34.76%。目前，杰瑞股份被機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研，估計(jì)機(jī)構(gòu)已經(jīng)把未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)用計(jì)算器按冒煙了。

在短期暴漲后，杰瑞股份長(zhǎng)期股價(jià)走勢(shì)還是要看基本面，尤其是后續(xù)訂單的情況。