分紅總額不斷增長，你會正確使用嗎？

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湖心亭 霍先生攝于杭州

今日有媒體統計，截至12月27日，公募基金的分紅總額創出了歷史新高，已經有3580只產品分紅，總額達到了2327.42億元。即超過了去年3120只基金分紅的總額2205.3億元，也超過了前年2864只基金的分紅總額2193.43億元。

聽上去確實不錯，畢竟分紅的基金越來越多，而且分紅的總金額也在上漲，但是如果你去除一下，看一下單只基金的分紅能力，就知道其余是在下降的：即2023年，平均每只基金分紅0.76億元，而2024年是平均每只分紅0.7億元，而今年，而只有0.65億元了。平均每只基金的分紅總額連續兩年，每年減少500多萬元。

而且，股基投資者真的也沒啥好高興的，這些分紅的基金中，絕大多數是債券基金，達到2780只，算下來，股基只有800只左右有能力分紅。

不知道持有股基的讀者都是如何處理分紅的呢？基金公司為了保持管理的基金規模不因為分紅而減少，通常會推出一個有吸引力的條件，即如果持有人將分紅金額直接轉為基金份額，那么基金公司就不收贖回與申購費用了，這對很多長線投資者還是一個很有吸引力的條款，畢竟如果一只基金的累計分紅夠多，那么減少交易費用以增加份額也是非常好的。

但是，我的建議是，投資者最好不要選用這個分紅方式。尤其是中老年朋友，尤其是想要通過投資改善自己生活質量、而非留著給子女享受的朋友。對于分紅款，最好的用途就是兩個，一個是拿來花掉，畢竟只有自己花掉的錢才是真正屬于自己的，第二個，如果這筆錢實在沒有特別的消費需求，那么就暫時留著，購買一些貨幣基金，等待這只基金凈值下跌時再申購這只基金。

為什么要這樣做呢？這樣做，申購的部分還要增加一些皮費。會不會不合算呢？答案是并不會，因為現在基金交易的皮費都相當低了，而基金凈值在分紅后回落個3%或是5%，并非難事。

以滬深300指數為例，該指數在2023年2月初創出反彈新高后，一年時間里，下跌了將近24%，最大跌幅達到37%。假設你持有的滬深300基金，在2023年2月初分紅，你因為貪圖省下一點認購費，那么你就要忍受一年的持續下跌，不但把到手的分紅虧掉了，賬戶的總市值也會下降很多，如果你能將分紅取出來，那么你就有機會在之后一年的時間里，以低得多的價格將這只基金買回來，從而積累更多便宜的份額。

可能你會說，那如果基金經理在最低點時分紅不就虧了嗎？確實。但是，作為專業的指數基金管理者，基金公司擁有強大的投研團隊，有能力購買各種有價值的數據做出分析，所以，雖然不能指望每只基金都有能力每次都在最高點分紅，但是次次都在最低點分紅的概率也應當是相當低的。更重要的一個原因在于，如果指數一直下跌，基金管理的規模就會縮水，這個時候 ，哪怕不講專業講私心，基金公司也不會愿意在這樣的時刻進行較大力度的分紅，從而令自己的管理費收再次面臨下降。

一般而言，強制分紅的基金都是有條件的，比如收益達到多少，或者是超額收益的水平達到多少，就算沒有強制分紅的約定，基金公司也大概率會選凈值增長較多的時刻分紅，而這個時刻，通常也是大盤即將短期見頂的時候。

這么做的另一個好處是，非常適合我們這種牛短熊長的股市。既然牛短，所以有收益就要及時收割回來，既然熊長，就意味著有很多低吸的機會，大概率不要擔心踏空的風險。

更何況，在心理上，如果上漲的收益轉成份額后虧損，通常持有人的心態就會很差：早知道不如買個電瓶車或者手機了。而如果只是沒轉成份額，你會安慰自己：反正分紅的錢也沒多少。等它跌下來，我原來只能買8份的錢，說不定可以買多好幾份了。出現了這么高的溢價，如果市場是可以任意申購轉場賣出，且根本沒有跌停板限制的話，這些投機者還是無知者，很可能一天就會損失過半。但是現在，因為每個賬戶每天只能按凈值申購100元的基金轉到場內按溢價賣出，所以很多投資者都懶得薅這種細“羊毛”——雖然每100元錢看著利潤很大，弄得好可以有20%以上的收益，但你需要搞到5個賬戶（每個名字的上限），才能賺到100元錢。所以只有小散愿意賺這點辛苦錢。當然，也可以說是這樣的保護機制才造成了某些莊家肆無忌憚地瘋狂炒作小盤基金的行為。如果所有人都可以敞開申購轉場賣出，拉第一個漲停出現10%溢價的時候，這個溢價就會被大量精明的投資者迅速套利而消失了。

周五曾寫文章，說那些在白銀基金溢價57%的時候追進去的投機者，或許要吃5個跌停板了，沒想到，傻人有傻福，在上周白銀基金已經吃了兩個跌停板后，周五晚上與周六境外市場上，白銀瘋狂上漲，累計漲幅達到了10%左右，這樣一來，白銀目前將近30%的溢價將在周一自動縮小10%，估計溢價率只有20%不到了，這樣一來，估計場外轉場內的套利盤就沒有什么油水可言了，畢竟前兩天的跌停，很難賣出，周一如果再來一個跌停，套利前景不佳的話，套利盤進場沖擊溢價的可能性就會大大下降。這樣，或許場內在明日一個跌停后，仍有資金會愿意炒作白銀基金的。

不過，白銀似乎仍有一定的上漲空間，因為這件事居然驚動了馬斯克這位企業家，他說這可不是什么好事，因為白銀的工業用途也比較多。這樣一表態，證實了白銀的工業用途確實是很廣泛的，最新數據顯示，白銀的工業用途占據了白銀消費的半壁江山。尤其是在新能源汽車與光伏電池方面，全是白銀重度消耗型產業。

隨著金銀銅等金屬的價格不斷上漲，煤飛色舞的時代似乎要再次來臨了？

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