聊一個比較反直覺的事。

就按道理來說，今年無論如何也是投資的大年，A股漲漲跌跌，最后還是朝著4000點沖擊了，就按照板塊的表現來說，今年大多數人應該都是賺錢的。

但實際我看下來，完全就不是這樣的。

這里的差異，主要在房地產。

以一個朋友的情況舉例，他今年在市場上，大概是賺了50%，跑贏了90%的人，年底了過來跑過來跟我嘚瑟，我當然是順勢恭維了一下，但聊著聊著不知道哪根筋抽了一下，就問了一下他房子啥情況了。

結果是肉眼能看到的老哥頹了起來，因為他的房子光就今年差不多就跌了20%，這還只是明面上的價格，如果真想成交，價格肯定還得往下再下下，算上稅費啥子的，30%跌幅是有了。

平心而論，股票漲個50%，房地產跌個30%，好像也不是不能接受。

但問題是啥吧，這哥們在股票和房地產的配置倉位，完全不同，股票上老哥配置的也不算少，也有個一百二十個，盈利50%，60多個，看上去真不少了。

但跟房子比起來，完全就是小巫見大巫了。

房子是他前幾年貸款上車的，800萬房子，30%首付，出了240萬首付，剩下的560萬全是貸款。

然后現在房子一路往下跌，年初剛剛跌破首付，到現在又跌了100多個，預計這房子也就是賣420、430的樣子。

房價跌的，把股票漲的全給扣了回去不說，還倒欠了點，今年如果算凈資產，甚至是虧的，我當然意識到了這個話題不妥，于是趕緊岔開話題了。

但我掛完電話的時候，也在想這個事，然后我就查了查數據。

就央行的數據顯示，中國家庭財富高度集中于房產，占比達59.1%-77.2%，遠超金融資產的20%。

而房價每下跌 1%，居民財富約蒸發 3 萬億元，下跌 10% 時，戶均財富縮水可達 50 萬元。

當然這個戶均財富縮水是平均來算的，如果是鶴崗這樣的城市，房價加起來就十來萬，肯定跌不了那么多。

但相反，如果是上海，可能數據就比較夸張了，就數據顯示，上海2025 年樓市總值大跌 17 萬億元，每戶凈虧損約 113 萬元。

綜合多方權威數據，2025 年因房價下跌導致中國家庭平均財富縮水約 40-45 萬元，當然以上為賬面財富縮水，非實際現金流損失，要沒賣房，只是賬面上的資產價值減少，不影響日常生活。

而且不少人的房產都是家庭唯一住房，自住房的性質也會讓人下意識忽略資產貶值情況，但如果真的要算本年的投資收益，肯定還是要老老實實把這個錢算上去的。

所以就雖然今年股票漲得不錯，但可能硬算凈資產，很多人也是不賺錢的。

這種情況隨著房地產占家庭資產比重越來越低，以后肯定也是會得以改善的，但今年明顯房地產可能還是拖累大家的資產狀況。

1貴金屬價格巨幅波動，黃金白銀都跌了點，其實這個跌幅，我昨天晚上看滬金滬銀期貨的走勢就知道了，本來以為今天是妥妥的大面，結果今天表現以外的還不錯，雖然也是跌的，但比預料中好的多，對應的資源股也都拉回來了，不得不說，現在盤面是真的硬。

我印象很深，9月份那會兒，黃金是只要亞盤開就跌，亞盤不開就漲，現在居然能反過來了，也比較奇特了。

哦對了，我昨天聊的黃金白銀這波行情結束一定不是供需關系恢復，而是交易所出限制措施直接應驗了。

但我還是那句話，依據過往的經驗來看，每次限制都會有影響，但隨后市場會走出行情，讓抵消這次影響，然后交易所出臺更多政策，直到徹底按死空頭。

之后貴金屬的走勢大概也是如此，就是我們誰都不可能知道哪個政策會是壓死駱駝的最后一根稻草。

2 傳meta將以幾十億美元的價格收購Manus，一家AI agent公司，目前已經有很多媒體報道了這個消息，我朋友圈也都炸了，都在聊這個事。

就不得不感慨美國那邊是真有錢，你像咱這邊的AI本土公司，除開最后的幾個贏家，很少能這么干脆利落地把錢給賺了的，而美國那邊，到處都是錢多了走收購的大善人，Manus確實太強了，這一波直接帶著員工實現了財富自由。

據說Manus老板開全員會的時候，哭的稀里嘩啦，說實話，要我我也哭。

3 雷總要做跨年直播，看預告是要拆YU7，這塊實際也是未來小米的一個看點。

就今年小米的走勢來看，9月份是一個很關鍵的時間點。

9月份前小米幾乎天下無敵，所有產品都自帶流量，而9月份后小米的輿論就出了點問題。

我無意去評論小米輿論是確有其事還是空穴來風，但總歸是真實影響銷量了。

現在Su7 utral二手價和上牌量都出現了明顯的回落，11月上險量據說只有80輛，再加上市面上二手SU7、YU7也不負當年的保值神話了，小米汽車業務這塊是有壓力的。

而且小米手機業務也出了點問題。

一個是雷總沒出現在最新發布會上，另一個是今年幾乎所有國產高端機都被降價了的蘋果給降維打擊了，手機行業整體也不樂觀。

疊加最近小米二股東減持的事，小米最近的壓力確實蠻大的，這個時候雷總肯出來直播，肯定對穩定股東信心是有幫助的，但至于有多少，我估計還是要看明年新產品上線后的表現。

全文完。