仔豬銷售持續虧損，春節后漲幅或擴大

四季度仔豬價格先降后漲，但受育肥虧損及豬病的影響，養殖端補欄積極性相對有限，即使仔豬價格長期低于成本線支撐下，養殖端補欄需求并未顯著提升，導致7公斤仔豬價格僅小幅反彈，較2024年同期顯著下降。考慮春節假期后下游補欄需求顯著提升，預計3-6月份仔豬價格有上漲空間。

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四季度仔豬價格反彈幅度有限

進入四季度，仔豬價格降后反彈，全國7公斤仔豬均價由9月30日的220.17元/頭降至10月17日的165.67元/頭，較年內高點4月4日的550.83元/頭降幅69.92%。10月下旬開始，仔豬價格有所反彈，截至12月19日，全國7公斤仔豬均價為216.92元/頭。

2024年7公斤仔豬價格于10月份觸底達到290.00元/頭，后期快速反彈，四季度仔豬價格多數時間內處于300元/頭以上，同時11月上旬達到428.89元/頭，反彈幅度相對較大。而2025年四季度仔豬價格觸底后雖有反彈，但反彈幅度相對有限，仔豬銷售仍處于虧損狀態。

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仔豬銷售始終處于虧損狀態

一方面，四季度處于傳統的仔豬補欄淡季，10-12月份補欄的仔豬對應的出欄周期為2026年3-5月，恰好處于春節假期后的豬肉消費淡季，養殖端對春節后生豬價格預期欠佳，補欄積極性較低；另一方面，四季度氣溫逐漸下降，尤其北方地區豬病發生現象較多，仔豬育肥難度增加，部分養殖環境和技術落后的散戶暫停補欄，放養公司補欄積極性同樣偏低。仔豬補欄需求偏弱，導致仔豬價格處于低位，仔豬銷售端處于虧損狀態。

據卓創資訊監測數據顯示，截至12月22日，2025年四季度7公斤仔豬均價為198.63元/頭，環比降幅46.49%，同比降幅47.64%。因仔豬價格處于低位，7公斤仔豬銷售于9月下旬進入虧損狀態，且四季度仔豬銷售持續處于虧損狀態，四季度7公斤仔豬銷售平均虧損為75.98元/頭，截至12月22日，7公斤仔豬銷售虧損為58.08元/頭。

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仔豬價格上漲周期補欄后的育肥利潤較高

仔豬價格持續處于低位，且仔豬銷售持續虧損狀態，部分母豬場銷售意愿減弱，自留育肥比例增加，導致市場仔豬實際供應較理論供應減少，但仔豬價格仍難有顯著上漲空間，主要因素是2025年四季度豬病影響較2024年同期加重，養殖端補欄較為謹慎，同時養殖端擔憂春節假期后豬價仍較低迷，在經歷較長周期的育肥虧損后，養殖端補欄信心不足。

面對當前仔豬銷售虧損，但下游補欄心態仍偏謹慎，如何判斷當前是否為較好的補欄周期？

仔豬價格及銷售利潤反饋的是銷售與補欄環節對未來育肥利潤的博弈，根據卓創資訊監測數據顯示，從2022-2025年仔豬補欄價格與其對應出欄周期（5個月后）的育肥利潤來看，在仔豬價格高點、仔豬價格由高價開始下降的周期補欄，育肥5個月后出欄虧損的概率較大，以2022年7月份為例，仔豬價格開始進入下降周期，8月份補欄的仔豬在育肥5個月份虧損達到408.82元/頭，仔豬育肥由盈轉虧。

同樣2025年仔豬價格高點出現在4月份，對應5個月后，即9月份出欄的育肥豬虧損為348.38元/頭。而在仔豬價格低點、仔豬價格由低點上漲的周期補欄，育肥5個月后出欄虧損的概率較小，以2023年10月份及2024年10月份為例，補欄的仔豬在5個月后均實現小幅盈利，而伴隨著仔豬價格由低點上漲，后期補欄的仔豬盈利逐漸增加。

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春節假期過后仔豬價格上漲幅度或擴大

進入2026年一季度，考慮1月份生豬養殖難以恢復至盈利狀態，且豬病尚未結束，養殖端補欄仍偏謹慎，對于中小散戶而言，大部分小型養殖戶希望空欄進入春節假期，因此春節假期前仔豬補欄需求難有顯著提升。

春節假期過后，2月下旬至3月份補欄的仔豬對應的出欄周期在7-8月，一方面，冬季氣溫偏低，仔豬成活率下降，2-3月份仔豬供應或有所縮減；另一方面，7-8月份隨著氣溫上升，生豬增重減緩，因此從年內季節性特點來看，7-8月份出現生豬出欄斷檔的概率較大。

綜上所述，隨著養殖端補欄意愿提升，同時在仔豬供應偏少的影響下，2月末7公斤仔豬價格或上漲至300元/頭以上，而伴隨著3-6月份仔豬補欄旺季的來臨，仔豬價格或繼續上漲，2026年上半7公斤仔豬價格高點或在360-400元/頭。

來源：卓創資訊