年終盤點之幾個半自動組合2025年表現如何？

今天是2025年最后一天，也剛好是最后一個交易日。最近幾天，齊老師在早課里盤點了2025年經濟六大沒想到，以及2026年經濟有哪些預判？

早在年初，齊老師就認為股市今年會是牛市，看漲理由很簡單：政策轉向、貨幣寬松疊加財政發力。但沒想到的是，投資者要更加樂觀，從三季度開始股市一波猛漲，且進行了風格切換。

截至最新數據，創業板指數年內上漲達到50%，而代表價值風格的中證紅利還是負數，換言之，如果你沒有進行均衡配置，今年即便是牛市，恐怕也會很難受，踏空之后，收益會差很多。

從指數表現來看，今年各風格及指數表現呈現"小盤占優、成長引領、階段輪動"的鮮明特征。領漲指數（以小盤股、成長股為代表），核心基準指數表現相對平淡（滬深300、上證50），價值型指數相對較差（中證紅利）。

接下來我們就看看半自動組合，先看倉位最低的3331。

今年的調整：

1、組合在2025年3月28日，將滬深300（10%）換成了東證紅利低波（10%），

2、由于馬龍離職，在2025年5月23日，將招商產業債（30%）換成了廣發國開債（30%）

穿透持倉來看，目前組合股票倉位在24%左右。我們在Wind里面建立實盤組合，按照調倉日期進行實時調整，截至12月30日，全年收益3.87%，最大回撤1.65%，從整體收益情況來看和攢錢利器比較，略微跑贏攢錢利器0.97%（攢錢利器截至30日收益2.9%），跑輸了萬得混合二級債指數1.74%

第二個組合是442組合。

今年的調整：442組合基本上沒怎么調整，在2025年3月28日，齊老師提醒可以將442、3322、5個2組合內廣發穩健替換為各50%的兩個投顧，這樣可能比單買廣發穩健要更加均衡，這里我們為了能回測，還是選擇用廣發穩健進行回測，廣發穩健增長截至30日，今年收益13.63%，三季度股票倉位在64%左右。

攢錢利器全年收益2.90%*50%+風格輪動全年收益16.34%*50%=9.62%，兩個投顧均配最新是49%倉位，倉位是比廣發穩健低一些的，這個收益也正常。

穿透持倉來看，目前442組合股票倉位在40%左右，我們在Wind里面建立實盤組合，按照調倉日期進行實時調整，截至30日，全年收益8.87%，最大回撤3.69%，從整體收益情況來看,基本上和偏債平衡型基金指數不相上下。

偏債混合基金本質就是“債券打底 + 股票增強” 的組合投資產品，一般要求債券占比在60%-90%，股票占比 10%-40%。

第三個組合是3322組合。

今年的調整：同442組合一樣，今年除了提示兩個投顧均配可以去替換廣發穩健以外，具體基金和倉位都沒有變化。

穿透持倉來看，目前股票倉位在43%左右，我們在Wind里面建立實盤組合，按照調倉日期進行實時調整，截至30日，全年收益10.32%，最大回撤4.85%，從整體收益情況來看跑贏了偏債平衡型基金大約2.19%

第四個組合是5個2組合。

今年的調整：同上述組合一樣，5個2基本上沒有調整，我們直接按照組合比例來看看最新倉位情況和收益變化。

穿透持倉來看，5個2最新股票倉位58%左右，倉位比較高。我們在Wind里面建立實盤組合，按照調倉日期進行實時調整，截至30日，全年收益14.31%，最大回撤6.95%，從整體收益情況來看略微跑輸了滬深300，大概跑輸3.83%

第五個組合是DIY組合。

今年的調整：DIY組合今年有調整，是在大的股債占比框架下，進行了小幅調整。

1、組合在2025年3月28日，將短債調到了長債上，也就是將15%的新華純債換到了廣發國開債15%上。另外當時也提示，5%的易方達上證50也可以選擇同倉位的中證紅利。

我們回測依舊選擇5%的上證50，關于15%的中證500和中證1000，我們選擇去均配兩個指數。

DIY組合倉位最高，目前最新倉位在63%左右，我們在Wind里面建立實盤組合，按照調倉日期進行實時調整，截至30日，全年收益20.9%，最大回撤10.3%，從整體收益情況來看略微跑贏滬深300，大概跑贏2.8%

DIY組合倉位跟風格輪動相同，今年收益跑贏風格輪動，主要是因為風格輪動里有23%紅利，今年只拿到股息，沒有拿到資本利得，所以剛好少了3%的回報。但長期看，紅利策略是有效的，長期大概率還是能跑贏基礎指數。

最后，還有兩個組合，分別是不賠錢1、不賠錢2組合。

這兩個組合的具體持倉、占比均沒有調整過，我們直接展示兩個組合和偏債混合型基金指數的對比，組合1倉位目前是16%左右，組合2穿透下來略低一些，是10%左右。兩個組合表現都是很不錯的，都跑贏了偏債混合基金指數。