2026年新年第一天，官方重要刊物《求是》雜志的一篇關(guān)于房地產(chǎn)評(píng)論文章在業(yè)界引起了強(qiáng)烈的反響。

原來(lái)，當(dāng)天該雜志上刊登了一篇題為《改善和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期》的特約評(píng)論員文章。

該文章之所以引起各方關(guān)注，一是肯定了房地產(chǎn)的重要性，稱(chēng)其“帶有顯著的金融資產(chǎn)屬性”“仍然是支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)”，更重要的是首次明確提出“政策要一次性給足，不能采取添油戰(zhàn)術(shù)”。

原國(guó)家房改課題組長(zhǎng)孟曉蘇對(duì)此表示贊同，他認(rèn)為，該文糾正了很多人對(duì)于房地產(chǎn)的錯(cuò)誤看法，是重大利好，是符合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的，符合“著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)”的基調(diào)。

但有一些專(zhuān)家則認(rèn)為，這篇評(píng)論更多的是喊口號(hào)，光打雷不下雨。

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罕見(jiàn)自我復(fù)盤(pán)和糾錯(cuò)

在明眼人的眼中，求是雜志是中央的喉舌，政策的風(fēng)向標(biāo)。

它的每一句話，每一個(gè)用詞，甚至標(biāo)點(diǎn)符號(hào)，代表的都不是個(gè)人的觀點(diǎn)，而是上面的集體意志。

因而這篇文章的定調(diào)就意義不同凡響。

文章里有一句一語(yǔ)道破天機(jī)的話，值得關(guān)注：

“政策要一次性給足，不能采取添油戰(zhàn)術(shù)，導(dǎo)致市場(chǎng)與政策陷入博弈狀態(tài)。”

這是官方極其罕見(jiàn)的自我復(fù)盤(pán)和公開(kāi)糾錯(cuò)。

過(guò)去三年（2023-2025），我們的救市邏輯是什么？是“擠牙膏”。

今天降 5 個(gè)基點(diǎn)的利率，明天松綁一個(gè)區(qū)的限購(gòu)，后天給房企一點(diǎn)點(diǎn)融資額度，再后面降低首付比例，放松公積金貸款。 政策像撒胡椒面一樣。

結(jié)果是什么？ 每一次救市，有一部分購(gòu)房者沖進(jìn)去，市場(chǎng)成交量短期就會(huì)猛然放大，但是更多的人選擇觀望，看看市場(chǎng)是否能夠持續(xù)向好，結(jié)果等來(lái)的是成交量又慢慢萎縮。來(lái)回幾次后，老百姓和資本市場(chǎng)就習(xí)慣性地觀望。市場(chǎng)陷入了，只要有了新政策，成交量就快速起來(lái)，接下來(lái)又慢慢地回落，然后又都等著下一輪救市政策。

面對(duì)這個(gè)問(wèn)題，一些專(zhuān)家認(rèn)為，香港在2024年2月全面取消了樓市調(diào)控措施，這一政策調(diào)整使得內(nèi)地買(mǎi)家的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)大幅減輕。具體來(lái)說(shuō)，稅費(fèi)率從原先的最高30%急劇下降至4.25%，對(duì)于400萬(wàn)以下的房源，甚至只需繳納100港元的稅費(fèi)。此外，房貸利率也降至3.25%，遠(yuǎn)低于內(nèi)地的水平，而首付比例僅為30%，這使得購(gòu)房門(mén)檻大大降低。在政策的刺激下，長(zhǎng)期壓抑的購(gòu)房需求得以集中釋放。

香港房地產(chǎn)政策一次性給足，讓房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速得以回暖的案例，給了內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)一個(gè)很好的示范作用。

2

新救市猛藥讓人期待

求是的評(píng)論讓人對(duì)于2026年，政策要給房地產(chǎn)市場(chǎng)下猛藥充滿(mǎn)了期待。畢竟現(xiàn)在的市場(chǎng)情緒都是偏悲觀的，要逆轉(zhuǎn)回來(lái)得靠大力氣。

那么將下來(lái)有什么樣的大力度救市政策呢？

有專(zhuān)家猜測(cè)，財(cái)政上稅費(fèi)成本預(yù)計(jì)進(jìn)一步下降，像香港現(xiàn)在買(mǎi)房幾乎沒(méi)有什么稅費(fèi)成本，內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)還有契稅，增值稅，因而還有一定下降空間。

歲末年初的時(shí)候，財(cái)政部突然扔出個(gè)樓市新政，直接把個(gè)人賣(mài)房的增值稅率從5%砍到3%，2026年1月1號(hào)就正式生效了。

比如你賣(mài)一套房子，增值額是100萬(wàn)。以前按5%的稅率，得交5萬(wàn)的增值稅；現(xiàn)在降到3%，就只需要交3萬(wàn)，一下子省了2萬(wàn)。

另外貼息的風(fēng)也是一陣一陣的，如果樓市政策下猛藥的話，肯定要執(zhí)行的，畢竟你希望別人買(mǎi)房，也要給點(diǎn)甜頭。

2025年末，1%房貸貼息政策也正式從地方試點(diǎn)升級(jí)為全國(guó)性支持框架。以首套房100萬(wàn)元貸款、30年期等額本息還款、原商貸利率3.65%為例，原始月供約為4519元；享受1%貼息后，實(shí)際執(zhí)行利率降至2.65%，月供降至4105元，每月直接節(jié)省414元，一年累計(jì)減負(fù)近5000元，30年累計(jì)節(jié)省利息超18萬(wàn)元。

而后面，有更明智一點(diǎn)的購(gòu)房者緊盯著“國(guó)家隊(duì)”下場(chǎng)去房地產(chǎn)庫(kù)存。央行設(shè)立的3000億元保障性住房再貸款，年利率僅為1.75%。其運(yùn)行機(jī)制是：商業(yè)銀行向地方國(guó)企發(fā)放收購(gòu)貸款后，可向央行申請(qǐng)相當(dāng)于貸款本金60%的再貸款資金。這一杠桿可帶動(dòng)約5000億元銀行貸款，若疊加國(guó)企20%的自有資金，總收購(gòu)規(guī)模可達(dá)6250億元。

這么多量的資金下場(chǎng)收購(gòu)存量房轉(zhuǎn)化為保障房，將大大加快房地產(chǎn)的去化周期。現(xiàn)在一二線城市去化周期在17-22個(gè)月，如果在去庫(kù)存的幫助之下，去化周期下降至12月以?xún)?nèi)水平，房地產(chǎn)開(kāi)始有了一定的投資價(jià)值。因而，不少人開(kāi)始對(duì)于2026年的房地產(chǎn)救市政策充滿(mǎn)了期待。

3

重申房地產(chǎn)的金融屬性

這一次，求是雜志評(píng)論最讓人關(guān)注的問(wèn)題是，重申房地產(chǎn)具有金融資產(chǎn)屬性。

過(guò)去多年，涉及房地產(chǎn)（尤其是住宅領(lǐng)域），G方更強(qiáng)調(diào)其民生屬性，一段時(shí)間，強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)去金融資產(chǎn)屬性，回歸消費(fèi)屬性。而且，從民生的角度來(lái)說(shuō)，房?jī)r(jià)下跌似乎更符合訴求。

如今，重新強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)的金融資產(chǎn)屬性，從政策層面考慮，房地產(chǎn)的資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)保持平穩(wěn)，長(zhǎng)期來(lái)看穩(wěn)中有漲，才能發(fā)揮其積極效用，這對(duì)房?jī)r(jià)穩(wěn)定有一定積極意義。

2025年是地方化解的關(guān)鍵一年，在解決了負(fù)債問(wèn)題之后，將會(huì)集中精力來(lái)促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的事宜。

因而，在2026年，在中央和地方的合力之下，促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)將是有可能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。如同2024年9月24日，央行發(fā)布重大救市政策之后，股市一舉扭轉(zhuǎn)多年的頹勢(shì)，走上慢牛之路。因而，2026年，國(guó)家促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的政策力度將進(jìn)一步加大。中國(guó)房地產(chǎn)不會(huì)向一些人想像的走日本的老路。

當(dāng)然，求是雜志的評(píng)論在部分領(lǐng)域仍屬于探討，甚至是學(xué)術(shù)理論層面的探討。

評(píng)論中所提及的：“政策一次性給足” ，更像是一項(xiàng)建議，一種理想化的想法，即便展望未來(lái)一兩年，無(wú)論是國(guó)家層面還是地方層面，都難以實(shí)現(xiàn)。因而，我們也不可盲目樂(lè)觀，樓市回穩(wěn)之路注定不會(huì)一蹴而就。

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