開年的一紙減持公告讓伊利站上了輿論的風(fēng)口浪尖，董事長潘剛時(shí)隔28年來的首次減持背后，究竟是單純個(gè)人財(cái)務(wù)的調(diào)整，還是折射出該行業(yè)巨頭的增長困境？

近日，內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)股份有限公司發(fā)布了一則名為《董事兼高級(jí)管理人員減持股份計(jì)劃》的公告，內(nèi)容顯示公司董事長兼總裁潘剛計(jì)劃通過大宗交易、集中競價(jià)方式減持公司股份不超過6200萬股，占公司總股本的0.98%。按實(shí)時(shí)股價(jià)計(jì)算，該部分股份市值約為17.62億元。

對(duì)此，市場(chǎng)的反應(yīng)也頗為迅速。就在公告發(fā)布的次日，伊利股份開盤大跌，最終收跌4.08%，創(chuàng)下2025年至今最大單日跌幅。

減持原因

目前，潘剛持有伊利股份約2.87億股，占總股本的4.53%，是公司的第三大股東。待此輪減持完成后，其所持股份將不少于2.25億股，占總股本比例不小于3.55%，仍將是公司的第三大股東。

對(duì)于此輪減持的原因，伊利方面在公告中披露稱，潘剛此輪減持股份資金將用于償還已到期的因認(rèn)購股權(quán)激勵(lì)股份及二級(jí)市場(chǎng)以市場(chǎng)價(jià)購買股票向華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司等金融機(jī)構(gòu)的股票質(zhì)押融資借款。

同時(shí)伊利還特別強(qiáng)調(diào)：減持股份所有資金全部用于償還股票質(zhì)押融資借款，無權(quán)由個(gè)人支配，無權(quán)用于任何其他個(gè)人支出。潘剛對(duì)公司未來的發(fā)展充滿堅(jiān)定信心。

其實(shí)，這種操作在A股上市公司中并非罕見。向前挖掘潘剛的持股歷史可以了解到，其目前持有的股權(quán)中，有2.4億股均來自股權(quán)激勵(lì)，其余4719.83萬股則是通過集中競價(jià)交易取得。

如今其向華泰證券等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資借款已到期，因此需要通過減持部分股權(quán)的方式來償還債款，這是一種常見的財(cái)務(wù)安排，與公司發(fā)展實(shí)際并無關(guān)聯(lián)。

只是就大眾市場(chǎng)，尤其是站在中小投資者視角，對(duì)公司高管的減持行為往往還抱有審慎甚至不安的態(tài)度，特別是在當(dāng)前全球乳業(yè)市場(chǎng)普遍承壓的大背景下，投資者們的擔(dān)憂也被相應(yīng)地放大。

業(yè)績表現(xiàn)

轉(zhuǎn)眼伊利目前的發(fā)展情況來看，盡管其作為國內(nèi)乳業(yè)市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，卻也深受市場(chǎng)變革所帶來的負(fù)面沖擊。2024年，伊利遭遇了上市以來的首次營收利潤雙降，年度營收同比下滑8.24%至1157.80億元，歸屬凈利潤則是同比下滑18.94%至84.53億元。

截至2025年的前三季度其業(yè)績表現(xiàn)有所回暖，但還不能掉以輕心。前三季度伊利實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入905.64億元，同比緩增1.71%，歸屬凈利潤約為104.26億元，同比下滑4.07%，呈現(xiàn)增收不增利的局面。

其中，作為伊利核心業(yè)務(wù)的液體乳板塊持續(xù)承壓，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入549.39億元，同比下滑4.49%。好在奶粉與冷飲兩大業(yè)務(wù)在近年間的妥善布局下表現(xiàn)亮眼，報(bào)告期內(nèi)旗下奶粉與冷飲業(yè)務(wù)營業(yè)收入分別同比提升13.74%與13%至242.61億元和94.28億元，一定程度上抵消了液體乳市場(chǎng)疲軟所帶來的消極影響。

只是目前就業(yè)務(wù)的絕對(duì)規(guī)模來說，新業(yè)務(wù)的增長尚不足以完全彌補(bǔ)液體乳業(yè)務(wù)板塊的“窟窿”，面對(duì)日新月異的乳業(yè)大市場(chǎng)，伊利除了要靈活應(yīng)對(duì)蒙牛、君樂寶、光明、飛鶴等競爭對(duì)手外，更是要主動(dòng)出擊找到新的增長舒適區(qū)。

未來發(fā)展

長遠(yuǎn)來看，此次引發(fā)外界激烈討論的減持事件將不會(huì)對(duì)伊利的正常發(fā)展造成負(fù)面影響，甚至可以說是一次“卸杠桿”式的輕裝上陣。只是受此公告激起的輿論風(fēng)波影響，市場(chǎng)再次圍坐一圈，重新審視起了其未來的布局與發(fā)展。

如今除了蒙牛、安佳等實(shí)力巨頭外，認(rèn)養(yǎng)一頭牛、簡愛、吾島、樂純等新消費(fèi)品牌如雨后春筍般涌現(xiàn)，憑借其對(duì)年輕消費(fèi)者細(xì)分需求的挖掘，也在乳業(yè)這個(gè)大蛋糕內(nèi)分食著一定的市場(chǎng)份額。

面對(duì)挑戰(zhàn)，伊利還在加速于東南亞、澳洲等海外市場(chǎng)的拓展布局，試圖尋找新的增長引擎。如今已步入2026年，伊利能否在新的一年為市場(chǎng)帶來更多新驚喜，也讓我們拭目以待。

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