美東時間周三，美國總統(tǒng)特朗普取暫緩針對歐洲國家的新一輪關(guān)稅，并稱已就格陵蘭問題與北約達(dá)成“協(xié)議框架”，隨后美股大幅反彈。

拋開資本市場的反應(yīng)先不談，我們聊一聊這個“格陵蘭合作協(xié)議框架”會包含什么內(nèi)容？

先看一下各方表態(tài)吧。

1月21日，在達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇期間，特朗普稱他與北約秘書長馬克·呂特就格陵蘭及北極安全制定了一個“未來協(xié)議框架”（framework of a future deal），因此“將不會實(shí)施原定的關(guān)稅措施”。

北約秘書長確認(rèn)他認(rèn)可特朗普的發(fā)言，但也強(qiáng)調(diào)這樣的討論還需進(jìn)一步工作。

丹麥議員和官員則明確表示北約沒有權(quán)力決定格陵蘭主權(quán)問題，并反對美國取代丹麥地位。

從三方的表態(tài)來看，特朗普與北約討論的所謂“框架協(xié)議”是沒有經(jīng)過丹麥同意的。

格陵蘭島地緣位置

在猜測框架協(xié)議內(nèi)容之前，我們不如先了解下格陵蘭島。

格陵蘭不是一個“普通島嶼”，而是有多重戰(zhàn)略價值。

從地緣戰(zhàn)略上講，它位于北美和歐洲之間，是北極航道的樞紐，對導(dǎo)彈預(yù)警、海空投送線路、極地戰(zhàn)略布局至關(guān)重要。而且隨著氣候變暖，北極海冰融化，北極航道的重要性越發(fā)凸顯出來。

從資源儲備上講，格陵蘭島作為世界第一大島，面積超過210萬平方公里，擁有豐富的礦產(chǎn)、天然氣等潛力巨大的資源，包括稀土、鎳和貴金屬等，對美國未來能源安全和工業(yè)布局具有重大意義。

從國際競爭角度看，俄羅斯由于占據(jù)天然優(yōu)勢，在北極海域的影響力日益擴(kuò)張，尤其是在軍力部署和資源開發(fā)方面，引發(fā)美國和北約對北極安全態(tài)勢的重視。

所以，美方才會對格陵蘭島虎視眈眈。

北約秘書長與特朗普

當(dāng)然，歐洲和丹麥自然也清楚格陵蘭島的價值所在，因此在主權(quán)問題上跟美國硬剛起來，這才引發(fā)了前天美國資本市場的股債匯三殺。

隨后，特朗普才軟化態(tài)度，說無意“武力占領(lǐng)格陵蘭島”。

在上述事實(shí)基礎(chǔ)上，我們可以猜測一下特朗普與北約達(dá)成的所謂“框架協(xié)議”，具體包含什么內(nèi)容？

首先，框架協(xié)議應(yīng)該不涉及格陵蘭島主權(quán)問題。即便涉及，從方向上也應(yīng)該確認(rèn)，格陵蘭繼續(xù)屬于丹麥王國主權(quán)體系，北約／美國不謀求改變現(xiàn)有國際法地位。

因為現(xiàn)實(shí)情況下，美國沒辦法合法要求主權(quán)轉(zhuǎn)讓，北約和丹麥都不會同意。

其次，框架協(xié)議的核心內(nèi)容應(yīng)該是安全與發(fā)展合作。

安全方面，可能會涉及擴(kuò)大北極軍事存在與共享。

比如，更新《美丹防務(wù)協(xié)定》（1951年版本），使美國在格陵蘭的軍事設(shè)施法律化、制度化，并給予更明確權(quán)限。

同時，強(qiáng)化北約在北極的戰(zhàn)略角色，包括預(yù)警、雷達(dá)、空中巡邏和后勤支持等合作機(jī)制，格陵蘭作為導(dǎo)彈預(yù)警與防御節(jié)點(diǎn)的角色加強(qiáng)，即特朗普所說的“金色穹頂”導(dǎo)彈防御系統(tǒng)合作部分。

發(fā)展方面，自然是礦產(chǎn)、能源與基礎(chǔ)設(shè)施上的“合作”了。

比如，形成關(guān)鍵礦產(chǎn)資源合作框架，方便美國企業(yè)進(jìn)駐，開發(fā)稀土、鎳等戰(zhàn)略材料。這跟特朗普公開提到礦產(chǎn)開采權(quán)就對上了。

那么為了達(dá)到攫取礦產(chǎn)、能源的目的，框架協(xié)議也可能在北約框架下包含對格陵蘭基礎(chǔ)設(shè)施、冰港建設(shè)、物流節(jié)點(diǎn)的合作條款，美其名曰幫助格陵蘭島實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

特朗普劍指格陵蘭

從目前的局勢判斷，這份《框架協(xié)議》很有可能是，歐洲諸國在沒有實(shí)力阻止“美國覬覦格陵蘭島”的背景下，只能妥協(xié)，同意與美國共同瓜分格陵蘭島利益。

即所謂的“打不過，就加入”。

至于丹麥會不會同意，并不重要，正如美方所言，丹麥沒有存在感。

不同意也得同意，只是在主權(quán)上給丹麥留個面子罷了。

至于資本市場表現(xiàn)，也不難理解。

簡單概括為，美股反彈，黃金上漲，白銀跳水。

美股邏輯上，市場先前因關(guān)稅威脅與地緣緊張引發(fā)“重大政策不確定性”（headline risk），投資者傾向避險或減倉增長資產(chǎn)。特朗普“暫緩關(guān)稅”被視為風(fēng)險事件緩解，從而吸引資金重返股市。

黃金因此前的地緣政治緊張預(yù)期已經(jīng)攀升至歷史高位（超過4800美元/盎司）。

當(dāng)天黃金的進(jìn)一步上漲體現(xiàn)的是避險資產(chǎn)的慣性需求與價格釘住效應(yīng)：高位通常有資金繼續(xù)囤積等待確認(rèn)風(fēng)險下行空間。

在當(dāng)前的國際秩序之下，黃金上漲就是最大的確定性，“暫緩關(guān)稅”對黃金來說，遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上什么“去風(fēng)險”，黃金的底層邏輯是“百年未有之大變局”來支撐的。

至于，白銀走的就是“風(fēng)險資產(chǎn)”的路子，前期漲太多，利好出盡是利空，也該回調(diào)一波了。

當(dāng)然，鑒于白銀作為更“工業(yè)屬性”的貴金屬，在供需不平衡的前提下，還有上漲的空間，但這個趨勢不會一蹴而就。