巨虧的光伏股，集體大漲了。

光伏行業(yè)，集體爆了

最近，上市公司年報(bào)披露越來越密集。有的行業(yè)賺麻了，有的行業(yè)則是虧爆了。

賺麻的代表行業(yè)當(dāng)屬存儲(chǔ)芯片。2025年4季度，德明利凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)6.77-8.27億元，同比暴增1051.59%-1262.41%；佰維存儲(chǔ)同期凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)8.20-9.70億元，同比暴增1225.40%-1449.67%。

而虧爆的代表行業(yè)當(dāng)屬光伏。2025年，隆基綠能預(yù)計(jì)虧損60-65億元，TCL中環(huán)預(yù)計(jì)虧損82-96億元，天合光能預(yù)計(jì)虧損65-75億元，晶澳科技預(yù)計(jì)虧損45-48億元，通威股份更是預(yù)計(jì)巨虧90-100億元。

不過，股市從來不是好的財(cái)報(bào)公布之后股價(jià)就暴漲，差的財(cái)報(bào)公布之后股價(jià)就暴跌。

現(xiàn)實(shí)往往相反，德明利1月21日晚公布了業(yè)績(jī)預(yù)告，22日大幅高開后迅速跳水，23日繼續(xù)砸盤下跌3%。

而隆基綠能1月18日晚公布業(yè)績(jī)預(yù)告后，也出現(xiàn)了短暫下跌，不過在1月23日卻漲停了。

同一天公布業(yè)績(jī)預(yù)告的通威股份，跟隆基綠能差不多，也是先跌再漲，在1月23日大漲近8%。

1月23日，光伏設(shè)備板集體暴漲，板塊漲幅高達(dá)9.14%，位居全部板塊第一名。

HIT電池、BC電池、TOPCon電池、鈣鈦礦電池等細(xì)分光伏賽道全部暴漲。

拉普拉斯、邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、奧特維、東方日升、璉升科技、晶科能源、晶盛機(jī)電、高測(cè)股份、華民股份等大量光伏股20cm大號(hào)漲停。

太空算力，引爆光伏股？

光伏板塊被徹底點(diǎn)燃，跟馬斯克的動(dòng)態(tài)密不可分。

馬斯克在瑞士達(dá)沃斯論壇上表示，特斯拉與SpaceX計(jì)劃未來3年在美國(guó)建設(shè)總計(jì)200GW光伏產(chǎn)能，各自建100GW，主要用于地面數(shù)據(jù)中心與太空AI衛(wèi)星供能。

200GW的規(guī)模極大超出之前市場(chǎng)年均10-20GW的預(yù)期，這意味著，光伏成為了AI算力的基礎(chǔ)設(shè)施。

光伏這幾年被貼上“產(chǎn)能過剩、低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)”的標(biāo)簽，這下跟高大上的AI算力綁定在了一起，有種“麻雀變鳳凰”的感覺，于是被徹底引爆了。

200GW的光伏產(chǎn)能，是美國(guó)當(dāng)前每年裝機(jī)量的兩倍，這會(huì)極大刺激光伏相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的需求。

具體到細(xì)節(jié)上，特斯拉主導(dǎo)的地面光伏傾向于使用TOPCon技術(shù)，SpaceX的太空光伏，傾向于HJT、鈣鈦礦技術(shù)。

今天，商業(yè)航天板塊也大幅反彈，出現(xiàn)漲停潮，這跟馬斯克相關(guān)話說可能也有關(guān)系。

商業(yè)航天+光伏的暴漲，是否意味著“太空算力”會(huì)成為接下來市場(chǎng)的一大熱點(diǎn)，還需繼續(xù)觀察。鑒于2026年SpaceX要IPO，國(guó)內(nèi)多家商業(yè)航天公司要上市，估計(jì)后續(xù)的催化消息應(yīng)該少不了。

在馬斯克的宏偉藍(lán)圖中，在太空設(shè)立太陽能AI數(shù)據(jù)中心似乎是必須要做的事情。

馬斯克認(rèn)為，由于有持續(xù)的陽光，并且沒有大氣層干擾阻擋，太空中的太陽能電池板的效率是地球上的5倍。他認(rèn)為，部署AI成本最低的地方就是太空，這將在幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)。

“太空算力”是從0到1的事情，這種宏大敘事、宏偉藍(lán)圖，正好戳中了愛講故事的A股。而且，全世界最能打、成本最低、價(jià)格最低的光伏產(chǎn)品都是出自中國(guó)，A股有全世界最頭部、產(chǎn)能最大的光伏公司。市場(chǎng)會(huì)預(yù)期，馬斯克搞太空算力，必然會(huì)跟中國(guó)光伏企業(yè)開展深度合作。

光伏跟商業(yè)航天，之前似乎關(guān)系不大，但在“太空算力”的藍(lán)圖中，兩者將會(huì)綁定越來越深。

太空能源技術(shù)的迭代變革，似乎要成為商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力。

一個(gè)板塊，只要股價(jià)漲了，看多的聲音自然會(huì)多起來。目前，有一部分聲音認(rèn)為，地面光伏短期內(nèi)可以緩解美國(guó)數(shù)據(jù)中心的缺電情況。從中長(zhǎng)期看，商業(yè)航天發(fā)射成本不斷下降，太空算力中心將打開光伏新一輪成長(zhǎng)空間。

多晶硅價(jià)格，預(yù)示光伏業(yè)變化

在2025年年中“反內(nèi)卷”之后，光伏板塊的核心原材料多晶硅的期貨價(jià)格，從6月份的3萬元附近，一口氣暴漲到7月底的5萬元以上，之后價(jià)格震蕩上行。不過在1月初，多晶硅期貨價(jià)格突然又暴跌了20%以上。

多晶硅近期的大跌，導(dǎo)火索是市場(chǎng)監(jiān)管總局約談光伏企業(yè)與行業(yè)協(xié)會(huì)的傳聞。

據(jù)媒體報(bào)道，監(jiān)管機(jī)構(gòu)于1月6日約談了通威股份等多晶硅龍頭企業(yè)及中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)，內(nèi)容涉及通報(bào)壟斷風(fēng)險(xiǎn)并要求企業(yè)提交書面整改措施。

這傳聞粉碎了市場(chǎng)對(duì)“價(jià)格聯(lián)盟”的期待。此前，市場(chǎng)預(yù)期行業(yè)將通過“自律限產(chǎn)”形成價(jià)格聯(lián)盟。

一方面是期貨價(jià)格大跌，另一方面多晶硅現(xiàn)貨市場(chǎng)同樣面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。1月國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約10.7萬噸，但需求不足8萬噸，明顯供大于求。上個(gè)月的廠庫庫存也呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，從28.1萬噸增至30.6萬噸。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)多晶硅總產(chǎn)能高達(dá)265萬噸，但2026年全球需求預(yù)估僅約145萬噸，供給超出需求大約120萬噸。即使頭部企業(yè)減產(chǎn)，也無法快速消化龐大的過剩供給。

不過1月23日，財(cái)聯(lián)社發(fā)布了光伏組件廠商報(bào)價(jià)不斷破新高的消息，多種型號(hào)的Topcon組件報(bào)價(jià)上漲。原因是出口退稅取消之后，國(guó)內(nèi)組件企業(yè)需求增加。

組件漲價(jià)，會(huì)進(jìn)一步利好光伏公司基本面。

綜合判斷，這次光伏股的集體暴漲更多是消息刺激之下，情緒被點(diǎn)燃后的產(chǎn)物，短線拉升的性質(zhì)更強(qiáng)。

過去半年多，碳酸鋰價(jià)格從不到6萬元漲到如今的18萬元以上，鋰電行業(yè)成了牛股輩出的地方，似乎再也沒有人說鋰電“產(chǎn)能過剩”了。

光伏板塊如果想要走出一波大行情，多晶硅期貨價(jià)格是重要參考因素。上游價(jià)格持續(xù)上漲，往往是行業(yè)供需性質(zhì)改變的信號(hào)。