借殼上市失敗六年后，修正藥業1億實控山東老牌藥企

來源丨21新健康（Healthnews21）原創作品

作者/朱藝藝

編輯/季媛媛

曾借助吉藥控股（300108.SZ）謀求借殼上市的修正藥業集團股份有限公司（簡稱“修正藥業”），在“借殼”未果六年之后，開啟了新的資本動作。

近日，修正藥業對濟南愛民制藥有限公司（簡稱“濟南愛民制藥”）認繳出資額1億元，持股約87.90%，成為其新進大股東。此次投資人變更后，濟南愛民制藥的注冊資本由原來的1376萬元大幅增長至1.1376億元。

根據全國工商聯發布的《2025中國民營企業500強》榜單，修正藥業2024年營收695.79億元，位列榜單第157位。

這家年營收逾600億元的民營制藥巨頭，憑借維U顛茄鋁膠囊II（“斯達舒”）、硝酸益康唑噴霧劑(“唯達寧”) 、肺寧顆粒、復方金銀花顆粒等明星大單品，深耕院外OTC市場。

而被青睞的濟南愛民制藥，是一家2001年成立的山東老牌藥企，主要生產滴眼劑、滴耳劑和膏藥。需要指出的是，在修正藥業入股之前，雙方在業務層面已有頻繁合作。

1億元實控山東老牌藥企

在修正藥業1億元入股之前，濟南愛民制藥隸屬于山東宏濟堂醫藥集團有限公司，直至2016年3月宏濟堂退出，自然人趙青河、姜亦浩接手相應股份，該公司在2025年7月由濟南居仁堂愛民制藥有限責任公司更名為濟南愛民制藥有限公司。

此次1億元入股后，修正藥業將持有濟南愛民制藥87.90%股份，而自然人趙河青、姜亦浩的持股比例則分別下降至11.65%、0.45%。

與此同時，濟南愛民制藥總經理李振海退出公司管理層，其職務由齊海峰接替。

齊海峰的另一身份是修正藥業集團臨沂修正制藥有限公司（簡稱“修正臨沂公司”）的法定代表人、執行董事兼總經理。

（濟南愛民制藥生產的部分藥品，21世紀經濟報道記者根據國家藥監局官網等公開信息梳理）

21世紀經濟報道記者查詢國家藥監局官網等公開信息可知，濟南愛民制藥已經為修正藥業旗下公司的多款藥品提供生產服務。

濟南愛民制藥主要生產眼用制劑和膏藥，其中，諾氟沙星滴眼液、磺胺醋酰鈉滴眼液、硫酸新霉素滴眼液、阿魏化痞膏、安陽固本膏、暖臍膏等12個藥品均由濟南愛民制藥原主體濟南居仁堂愛民制藥有限責任公司生產，這些藥品上市許可持有人均為修正臨沂公司。

此外，由濟南居仁堂愛民制藥有限責任公司、修正藥業集團長春高新制藥有限公司作為共同生產單位的一款荼敏維滴眼液，上市許可持有人為修正藥業集團長春高新制藥有限公司。

此番入主濟南愛民制藥，被市場解讀為修正藥業整合業務版圖，儲備具有協同效應資產的一大動作。

修正藥業的資本“陽謀”

值得關注的是，作為民營制藥巨頭，修正藥業也試圖謀求資本市場的一席之地。

就在2025年7月，修正藥業旗下關聯公司吉林省修正農牧業科技有限公司與美股納斯達克上市公司富原集團（股票代碼：TWG）簽署諒解備忘錄，修正藥業計劃將吉林修正旗下動物相關板塊（含寵物及牲畜藥品、食品及補充劑業務）整體注入富原集團，以實現業務分拆至海外上市。作為對價，吉林修正將獲得富原集團控股權。

不過，這筆交易能否按計劃推進，目前有待觀察。

除了謀求旗下業務分拆上市，修正藥業自身早早開啟上市征程，但充滿波折。

修正藥業于2004年完成股份制改造，此后，市場上多次傳出公司計劃借殼上市的消息，如2007年，修正藥業被傳欲借殼英特集團上市，但這一消息隨后遭到雙方澄清為不實傳聞。

2019年7月，修正藥業欲“借殼”吉藥控股成為“創業板第一股”，是其最為接近資本市場的一次嘗試。

當時（2019年7月11日），吉藥控股發布重大資產重組停牌公告，擬通過發行股份等方式購買修正藥業100%股權，這筆交易被視為借殼上市。

由于吉藥控股2018年營收逾9億元，而修正藥業同期營收已超過600億元，兩者營收體量差距很大，被外界解讀為“蛇吞象”的收購。

然而，這場“蛇吞象”的收購，僅推進短短14天（2019年7月25日），便戛然而止。

吉藥控股在公告中解釋，“本次重大資產重組交易方案，已構成修正藥業重組上市”，但當時創業板借殼上市的具體實施細則尚未出臺，因此“重組方案尚不具備實施條件”，雙方協商不再籌劃相關重大資產重組事項。

這也意味著，修正藥業的上市計劃受阻。

據公司官網及公開信息，修正藥業布局了中成藥、化學制藥、生物制藥等細分業務，擁有24種劑型，醫藥、保健品等品種2千余個，獨家品種109個。

此外，公司持有維U顛茄鋁膠囊II（“斯達舒”）、硝酸益康唑噴霧劑(“唯達寧”) 、肺寧顆粒、復方金銀花顆粒、二丁顆粒、消糜栓等明星大單品，深耕全國OTC市場。

不過，這家年營收逾600億的民營制藥巨頭，如何讓資本市場認可其核心競爭力和長期研發創新能力，仍待時間檢驗。

圖片/21圖庫

排版/許秋蓮

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