白酒龍頭企業(yè)洋河股份（002304.SZ）的一紙公告掀起資本市場(chǎng)波瀾。

1月23日晚，洋河股份發(fā)布《關(guān)于現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃（2025年度-2027年度）的公告》稱，2025年-2027年，公司每年度現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的100%。

表面上看，此舉似將全部利潤(rùn)回饋股東，誠(chéng)意十足；但細(xì)究之下投資者卻發(fā)現(xiàn)，這一“升級(jí)版”分紅方案，實(shí)則悄然取消了此前極具吸引力的關(guān)鍵條款：每年不低于70億元的分紅金額保底承諾。

截圖來源：洋河股份2026年1月23日公告

截至2025年末，洋河股份股東戶數(shù)達(dá)16萬戶，其中不乏因高股息預(yù)期而重倉配置的長(zhǎng)期投資者。如今，分紅“保險(xiǎn)”被單方面撤回，不少投資者在互動(dòng)平臺(tái)直言：為什么可以隨意修改此前對(duì)投資者作出的分紅承諾、承諾才一年就撕毀契約公司誠(chéng)信何在？

截圖來源：深交所互動(dòng)易

回溯2024年1月，洋河股份曾高調(diào)發(fā)布2024年–2026年分紅規(guī)劃，明確承諾“每年現(xiàn)金分紅比例不低于當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)的70%，且分紅金額不低于70億元”。

截圖來源：洋河股份2024年8月29日公告

彼時(shí)，公司2023年歸母凈利潤(rùn)達(dá)100.16億元，同比增長(zhǎng)6.8%，“70億元保底”看似穩(wěn)妥可行。該承諾也成為吸引增量資金的重要砝碼，2024年三季度末，公司股東戶數(shù)攀升至19.79萬戶，較年初增長(zhǎng)近10%。

洋河股份股東戶數(shù)。截圖來源：同花順iFinD

然而，現(xiàn)實(shí)急轉(zhuǎn)直下。2024年洋河股份歸母凈利潤(rùn)驟降至66.73億元，同比下滑33.37%。為兌現(xiàn)70億元分紅承諾，公司不得不動(dòng)用歷史未分配利潤(rùn)。

進(jìn)入2025年，形勢(shì)更為嚴(yán)峻。據(jù)公司最新業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)僅為21.16億至25.24億元，同比大幅下降62.18%–68.30%。若繼續(xù)履行70億元保底分紅，不僅需分光全年利潤(rùn)，還需額外填補(bǔ)至少45億元缺口。

截圖來源：洋河股份2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告

在此背景下，新分紅規(guī)劃以“100%凈利潤(rùn)分紅”替代“70億元保底”，雖在比例上看似提升，但按2025年利潤(rùn)區(qū)間測(cè)算，實(shí)際分紅金額將縮水至約21億–25億元，較原承諾減少超60%。

資本市場(chǎng)的反應(yīng)迅速而劇烈。1月26日，新規(guī)劃公告后首個(gè)交易日，洋河股份股價(jià)暴跌9.85%，單日市值蒸發(fā)約92.77億元。截至1月28日午間休盤，股價(jià)已連續(xù)三日下跌，累計(jì)跌幅超過13%。

此外，部分投資者已開始探討法律追責(zé)路徑。據(jù)中國(guó)新聞周刊報(bào)道，目前已有投資者向證監(jiān)會(huì)發(fā)出關(guān)于洋河股份取消70億元分紅規(guī)劃違法違規(guī)的舉報(bào)信。另有投資者擔(dān)憂，若公司此前基于不具可持續(xù)性的高分紅預(yù)期吸引投資，可能面臨股東集體訴訟風(fēng)險(xiǎn)。

截圖來源：深交所互動(dòng)易

值得注意的是，洋河股份的實(shí)際控制人為宿遷市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，通過江蘇洋河集團(tuán)有限公司持股34.16%。作為地方國(guó)資監(jiān)管部門及實(shí)際控制人，宿遷市國(guó)資委對(duì)上市公司重大戰(zhàn)略決策具有實(shí)質(zhì)影響力。就相關(guān)問題，風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者于1月28日工作時(shí)間多次嘗試聯(lián)系宿遷市國(guó)資委，截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。

截至目前，洋河股份亦未就“取消70億元保底是否構(gòu)成對(duì)投資者承諾的違背”“是否涉嫌違反誠(chéng)實(shí)信用原則”等核心質(zhì)疑作出正面說明。

（大眾新聞·風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者 張亭旺）

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