國(guó)際黃金和白銀價(jià)格上演“過(guò)山車(chē)”行情，雙雙站上高位后又暴跌，市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。巨震之下，市場(chǎng)各方表現(xiàn)如何，現(xiàn)在還能“上車(chē)”嗎？

金銀價(jià)格巨震

1月29日，國(guó)際貴金屬盤(pán)中大幅跳水，現(xiàn)貨黃金最高觸及5598.75美元的歷史高點(diǎn)，盤(pán)中一度大跌5.9%，最低時(shí)報(bào)5097.36美元/盎司；現(xiàn)貨白銀一度大跌8.4%，最低報(bào)106.76美元/盎司。1月30日，截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金、現(xiàn)貨白銀仍未翻紅。

國(guó)內(nèi)金銀價(jià)格也一度出現(xiàn)巨震。上海黃金交易所現(xiàn)貨黃金（Au99.99）繼北京時(shí)間1月29日實(shí)現(xiàn)歷史上首次突破1200元/克后，在當(dāng)日夜間快速下挫。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間1月30日1時(shí)17分，上海黃金交易所現(xiàn)貨黃金（Au99.99）盤(pán)中最低曾至1148.01元/克，交易日內(nèi)振幅為8.08%；上海黃金交易所白銀延期現(xiàn)貨產(chǎn)品（AgT+D）盤(pán)中最低曾至27500元/千克，交易時(shí)段內(nèi)振幅為11.75%。

多家品牌金飾克價(jià)也跟著大幅回調(diào)，1月30日，周生生足金飾品報(bào)1662元/克，較前一日的1708元/克大跌46元；老鳳祥足金飾品報(bào)1668元/克，較前一日的1713元/克跌45元；老廟黃金足金飾品報(bào)1690元/克，較前一日的1706元/克跌16元。

今年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)漲幅一度超過(guò)20%，此次跳水使得倫敦現(xiàn)貨黃金止步于1月20日以來(lái)的7連漲。

隨著金價(jià)“大起大落”，部分金融App出現(xiàn)卡頓和延遲，網(wǎng)友的心情也坐上了“過(guò)山車(chē)”。

“黃金白銀在經(jīng)歷大幅快速上漲后出現(xiàn)暴跌，這在情理之中。”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，快速上漲累積了大量獲利盤(pán)，在獲利回吐的推動(dòng)下，金價(jià)和銀價(jià)出現(xiàn)暴跌。

楊德龍表示，這也顯示出重大投資的風(fēng)險(xiǎn)在于快速上漲時(shí)不宜追漲，一旦追漲很可能被套牢。雖然從長(zhǎng)期來(lái)看，在美元發(fā)行量不斷增加而美國(guó)政府債臺(tái)高筑的背景下，去美元化的邏輯將推動(dòng)金價(jià)形成長(zhǎng)期向上趨勢(shì)。但近期市場(chǎng)出現(xiàn)瘋狂上漲，短期呈現(xiàn)出過(guò)熱跡象。“大漲之后必然大跌，這給投資者帶來(lái)了很大的風(fēng)險(xiǎn)警示。”

多家公司機(jī)構(gòu)提示波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

1月30日，A股貴金屬板塊開(kāi)盤(pán)大跌，白銀有色、中金黃金、四川黃金、招金黃金等多股競(jìng)價(jià)跌停。

1月29日，多家黃金概念相關(guān)的上市公司發(fā)布公告，提示風(fēng)險(xiǎn)。

招金黃金發(fā)布異動(dòng)公告稱，公司股票于2026年1月28日、1月29日連續(xù)2個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%，根據(jù)深圳證券交易所相關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動(dòng)的情況。

中國(guó)黃金發(fā)布公告稱，公司股票于2026年1月23日、1月26日連續(xù)兩個(gè)交易日以漲停價(jià)收盤(pán)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生變化，主要從事黃金珠寶首飾研發(fā)、加工、零售、批發(fā)及回購(gòu)等，未擁有探礦權(quán)、采礦權(quán)。截至2026年1月29日，公司市盈率為55.63倍，公司所處行業(yè)市盈率中位數(shù)為28.60倍，公司相關(guān)指標(biāo)明顯高于行業(yè)平均水平。公司股票交易存在市場(chǎng)情緒過(guò)熱情形，可能存在短期漲幅較大后的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

西部黃金發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，公司關(guān)注到目前黃金市場(chǎng)熱度較高，黃金產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格累計(jì)漲幅較大，敬請(qǐng)廣大投資者理性投資、審慎決策，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

1月29日，中國(guó)金幣集團(tuán)發(fā)布公告稱，近期貴金屬原材料價(jià)格持續(xù)大幅攀升，特提醒廣大貴金屬紀(jì)念幣集藏愛(ài)好者，理性參與投資，注意管控風(fēng)險(xiǎn)。

此外，1月29日，國(guó)投瑞銀基金發(fā)布公告稱，國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF將于1月30日開(kāi)市起停牌至收市。若本基金2月2日二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)幅度未有效回落，有權(quán)通過(guò)向深圳證券交易所申請(qǐng)盤(pán)中臨時(shí)停牌、延長(zhǎng)停牌時(shí)間等措施，向市場(chǎng)警示風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)在“上車(chē)”還來(lái)得及嗎

有人認(rèn)為當(dāng)前金價(jià)已透支上漲空間，存在估值泡沫；也有人看好黃金長(zhǎng)期配置價(jià)值，認(rèn)為新高只是起點(diǎn)。面對(duì)市場(chǎng)上的種種聲音，1月29日，世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)CEO王立新在2025年全年《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》媒體發(fā)布會(huì)上表示，市場(chǎng)始終存在多元的聲音，不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好、策略目標(biāo)和分析視角各不相同，這很正常。

王立新認(rèn)為，關(guān)鍵在于認(rèn)清黃金在投資組合中的底層邏輯和長(zhǎng)期作用。黃金的價(jià)值并不在于短期價(jià)格波動(dòng)或與其他資產(chǎn)的簡(jiǎn)單收益率對(duì)比，而在于其對(duì)抗通脹、分散風(fēng)險(xiǎn)等特殊屬性。尤其在市場(chǎng)不確定性上升時(shí)，黃金的避險(xiǎn)屬性會(huì)更加凸顯，波動(dòng)是一時(shí)的，但黃金的根本屬性從未改變。

同日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的2025年全年《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，2025年全球黃金總需求達(dá)5002噸，創(chuàng)歷史新高。其中，全球黃金投資需求增至2175噸的里程碑水平，成為推動(dòng)2025年黃金總需求刷新歷史紀(jì)錄的主要驅(qū)動(dòng)力。

中國(guó)實(shí)物黃金投資需求表現(xiàn)亮眼，2025年全年，中國(guó)投資者累計(jì)購(gòu)入432噸金條金幣，較2024年增長(zhǎng)28%，創(chuàng)年度歷史新高。

“展望2026年，中國(guó)黃金投資需求有望保持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)。”報(bào)告顯示，在地緣政治格局背景下，避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)需求短期內(nèi)不會(huì)變化，低利率背景下財(cái)富保值需求進(jìn)一步凸顯。若中國(guó)人民銀行維持購(gòu)金步伐，將為黃金投資需求提供額外支撐。

普通人怎么投資黃金更安全呢？南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩表示，從與金價(jià)的相關(guān)性看，黃金股票與金價(jià)相關(guān)性略低于其他幾類(lèi)，因股價(jià)主要受公司盈利預(yù)期影響，而公司的盈利除了受金價(jià)影響外，還受企業(yè)黃金產(chǎn)量、其他非主營(yíng)收入、礦石品位、成本控制等多方面影響。

“積存金和實(shí)物金則因可以持有實(shí)物而具有良好的滿足感，通常投資者持有周期更長(zhǎng)，其中積存金因銀行交易特征更適合定投，其缺點(diǎn)是買(mǎi)賣(mài)差價(jià)和變現(xiàn)速度問(wèn)題。”夏瑩瑩表示，上述幾類(lèi)投資工具都無(wú)杠桿，適宜中長(zhǎng)期操作，且黃金ETF起投額低，買(mǎi)賣(mài)差價(jià)小，適合追求交易便利的普通投資者。

針對(duì)普通投資者的參與路徑，業(yè)內(nèi)人士給出明確指引：實(shí)物黃金適合追求長(zhǎng)期資產(chǎn)保值的投資者，但需承擔(dān)存儲(chǔ)成本與流動(dòng)性限制；黃金ETF、白銀LOF等場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品門(mén)檻低、交易便捷，適合分批布局，不過(guò)需警惕高溢價(jià)產(chǎn)品的估值回歸風(fēng)險(xiǎn)；銀行積存金支持定期小額投入，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，適合穩(wěn)健型投資者。

機(jī)構(gòu)提醒，普通投資者應(yīng)將金銀作為資產(chǎn)配置的一部分，控制倉(cāng)位占比在家庭總投資的5%—10%，避免追高，應(yīng)優(yōu)先選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)產(chǎn)品，避開(kāi)宣稱“低門(mén)檻高收益”的非法交易平臺(tái)。

需要注意的是，當(dāng)前金銀價(jià)格已處于歷史高位，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加劇。若地緣局勢(shì)階段性緩和、美聯(lián)儲(chǔ)降息不及預(yù)期，均可能引發(fā)價(jià)格大幅回調(diào)。白銀價(jià)格彈性更強(qiáng)，投機(jī)屬性突出，普通投資者需謹(jǐn)慎參與短期交易，優(yōu)先以長(zhǎng)期配置為核心目標(biāo)。

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（注：本文不構(gòu)成任何投資建議）

來(lái)源 | 中國(guó)商報(bào)

責(zé)任編輯 | 洪宇