近期，關(guān)于保時(shí)捷擬在中國(guó)供應(yīng)商華為與Momenta中擇一合作智能駕駛系統(tǒng)的消息，在業(yè)內(nèi)持續(xù)發(fā)酵。這一事件超越了普通商業(yè)合作的范疇，被視為觀察中國(guó)智能駕駛產(chǎn)業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力與投資價(jià)值的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)。

當(dāng)頂級(jí)豪華品牌開始系統(tǒng)性評(píng)估并引入中國(guó)智駕方案，表明該產(chǎn)業(yè)已從國(guó)內(nèi)“內(nèi)卷”的紅海競(jìng)爭(zhēng)，步入具備全球技術(shù)輸出能力的價(jià)值成長(zhǎng)新階段。

從本土配套到全球選項(xiàng)

根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2025城市NOA汽車輔助駕駛研究報(bào)告》，2025年1-11月，我國(guó)搭載城市NOA功能的乘用車?yán)塾?jì)銷量突破312.9萬(wàn)輛，滲透率快速提升。更為關(guān)鍵的數(shù)據(jù)是，在除車企自研以外的第三方供應(yīng)商市場(chǎng)中，呈現(xiàn)出高度集中的“雙強(qiáng)”格局：Momenta與華為HI模式合計(jì)占據(jù)了超過(guò)80%的市場(chǎng)份額。

這一市場(chǎng)結(jié)構(gòu)并非偶然，而是產(chǎn)業(yè)規(guī)律作用的必然結(jié)果。智能駕駛關(guān)乎生命安全，車企對(duì)供應(yīng)商的選擇極為審慎，擁有大規(guī)模量產(chǎn)交付記錄、經(jīng)過(guò)復(fù)雜場(chǎng)景海量數(shù)據(jù)驗(yàn)證的頭部企業(yè)，自然成為首選。這種“馬太效應(yīng)”使得頭部廠商能夠獲得更多數(shù)據(jù)，進(jìn)而反哺算法迭代，形成越來(lái)越高的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

報(bào)告同時(shí)指出，奔馳、寶馬、奧迪、豐田等國(guó)際主流品牌，均已通過(guò)與中國(guó)頭部智駕供應(yīng)商合作，在中國(guó)市場(chǎng)落地城市NOA功能。保時(shí)捷的潛在合作，是將這一趨勢(shì)推向新高度的標(biāo)志性事件。它意味著中國(guó)智駕企業(yè)的技術(shù)能力，已能滿足全球最高標(biāo)準(zhǔn)品牌對(duì)性能、安全與工程美學(xué)的嚴(yán)苛要求。

雙雄并立，模式迥異

聚焦于兩大核心參與者，其不同的發(fā)展路徑構(gòu)成了清晰的投資邏輯。

華為智能汽車解決方案：采取“全棧自研、深度賦能”模式。其乾崑ADS系統(tǒng)憑借在問(wèn)界、享界等車型上的出色表現(xiàn)，建立了強(qiáng)大的終端用戶口碑和品牌溢價(jià)能力。華為的優(yōu)勢(shì)在于“軟硬芯云”全棧協(xié)同，能夠提供從芯片、傳感器到算法、云服務(wù)的完整解決方案，技術(shù)把控力強(qiáng)，體驗(yàn)閉環(huán)完整。與車企的合作既有HI模式，也有智選車模式，商業(yè)模式靈活且價(jià)值捕獲深。

Momenta：走的是“專注算法、廣結(jié)同盟”的純技術(shù)供應(yīng)商路線。其核心優(yōu)勢(shì)在于先進(jìn)的算法架構(gòu)（如強(qiáng)化學(xué)習(xí)大模型）和高效的數(shù)據(jù)閉環(huán)能力。通過(guò)與比亞迪、上汽、吉利及多家國(guó)際車企建立廣泛合作，Momenta實(shí)現(xiàn)了技術(shù)的快速上車與數(shù)據(jù)積累，商業(yè)模式側(cè)重于收取軟件授權(quán)與服務(wù)費(fèi)用。其定位更接近于汽車界的“安卓”，生態(tài)兼容性強(qiáng)。

賽道長(zhǎng)坡厚雪，聚焦核心競(jìng)爭(zhēng)力

展望中國(guó)智駕產(chǎn)業(yè)的未來(lái)投資價(jià)值，可基于以下幾個(gè)維度進(jìn)行推理：

首先，市場(chǎng)空間遠(yuǎn)未見頂。 當(dāng)前城市NOA功能主要覆蓋中高端車型，正向10-20萬(wàn)元主流市場(chǎng)快速滲透，這將打開數(shù)倍于當(dāng)前的市場(chǎng)容量。同時(shí)，從L2+向L3/L4級(jí)自動(dòng)駕駛的演進(jìn)，將持續(xù)帶來(lái)技術(shù)升級(jí)和附加值提升。

其次，全球化拓展打開新增量。 保時(shí)捷案例揭示的趨勢(shì)是，中國(guó)智駕方案憑借在復(fù)雜場(chǎng)景中錘煉出的工程化優(yōu)勢(shì)，正獲得全球客戶的認(rèn)可。未來(lái)，中國(guó)智駕企業(yè)從服務(wù)中國(guó)市場(chǎng)的全球品牌，到直接服務(wù)海外本土品牌，存在巨大的成長(zhǎng)想象空間。

第三，產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)持續(xù)提升。 智能駕駛是智能汽車價(jià)值核心，其成本占比不斷升高。頭部智駕供應(yīng)商通過(guò)綁定車企核心智能體驗(yàn)，已深入產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈腹地，議價(jià)能力和利潤(rùn)空間有望持續(xù)改善。

第四，技術(shù)收斂下的護(hù)城河。 行業(yè)正從多種技術(shù)路線探索，向“軟硬一體”深度融合收斂。無(wú)論是華為的全棧布局，還是Momenta的算法深度，亦或是地平線等企業(yè)從芯片向算法的延伸，最終勝出的企業(yè)必須構(gòu)建算法、數(shù)據(jù)、芯片協(xié)同的體系化能力。目前頭部企業(yè)已在這條賽道上確立了顯著的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

知名投資機(jī)構(gòu)分析指出，智能駕駛是未來(lái)十年汽車產(chǎn)業(yè)最具確定性的黃金賽道。中國(guó)憑借全球最大的智能汽車市場(chǎng)、最豐富的應(yīng)用場(chǎng)景和最完整的供應(yīng)鏈，已孕育出具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)軍企業(yè)。保時(shí)捷等國(guó)際巨頭的選擇，并非終點(diǎn)，而是一個(gè)新時(shí)代的開端。

對(duì)于投資者而言，聚焦于已形成數(shù)據(jù)壁壘、量產(chǎn)優(yōu)勢(shì)和清晰商業(yè)模式的頭部智駕公司，將是分享這一產(chǎn)業(yè)升級(jí)紅利的核心策略。中國(guó)智駕企業(yè)，正從過(guò)去的“成本優(yōu)勢(shì)”走向“技術(shù)優(yōu)勢(shì)”與“方案輸出”，其全球競(jìng)爭(zhēng)力的形成為長(zhǎng)期投資價(jià)值奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

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